Bitcoin ETF-strømmer har i stor grad fulgt kursoppganger og kursfall snarere enn signalisert Bitcoins neste bevegelse, sa DWF Labs i en analyse publisert 22. oktober 2026. Analysen viste netto uttak under sju av åtte nedganger på minst 15 %, mens alle ni oppgangene av tilsvarende størrelse tiltrakk seg netto innstrømning.
Viktige punkter
- Daglige ETF-strømmer var tettere knyttet til Bitcoins foregående fem handelsdager enn til de neste fem.
- De to siste kursfallene i studien førte til netto uttak på henholdsvis 6,9 milliarder dollar og 8,2 milliarder dollar.
- Analysen fastslår ikke hvem som solgte, eller beviser at ETF-strømmene forårsaket Bitcoins kursendringer.
Innholdsfortegnelse
- Bitcoin ETF-strømmer gir få fremoverskuende signaler
- Store uttak avslører ikke hvem som solgte
- Langsommere kursfall gir fortsatt betydelige tap
- Konklusjon
Bitcoin ETF-strømmer gir få fremoverskuende signaler
DWF Labs’ analyse av ETF-strømmer og Bitcoin-priser sammenlignet daglige netto strømmer på tvers av amerikanske spotbaserte Bitcoin-ETF-er med Bitcoin-prisen på Coinbase over 694 handelsdager, fra 11. januar 2024 til 16. oktober 2026.
De daglige strømmene hadde en korrelasjon på 0,54 med Bitcoins avkastning i de fem foregående handelsøktene, mot bare 0,03 for de påfølgende fem øktene. En korrelasjon nær null indikerer liten lineær sammenheng. Forskjellen tyder på at strømmene var mer nyttige for å beskrive investorenes reaksjon på en allerede inntruffet bevegelse enn for å forutse den neste.
«ETF-strømmer bekrefter bevegelser; de forutsier dem ikke», sa DWF. Selskapet fant også en moderat korrelasjon på 0,41 samme dag, men understreket at forholdet ikke fullt ut kunne skilles i årsak og virkning. Funnene innebærer ikke at strømmer aldri kan bidra til kjøps- eller salgspress.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Median kursfall | 21,3 % i ETF-perioden, mot 19,4 % i 2022–2023 |
| Median daglig nedgang under kursfall | 0,69 % i ETF-perioden, mot 1,00 % i 2022–2023 |
| Kursfall på minst 15 % | Omtrent 2,9 i året i ETF-perioden, mot 4,4 i 2022–2023 |
| Annualisert volatilitet for Bitcoin | 47 % i ETF-perioden, mot 55 % i 2022–2023 |
Store uttak avslører ikke hvem som solgte
De største uttakene fant sted under de to siste kursfallene som studien omfattet. Netto utstrømning nådde 6,9 milliarder dollar mellom oktober 2025 og februar 2026, etterfulgt av 8,2 milliarder dollar i mai–juni 2026.
Disse summene fastslår ikke om institusjoner eller privatinvestorer sto for salgene. DWF skilte ikke mellom gruppene, noe som begrenser konklusjonene om hvordan bestemte investorkategorier oppførte seg.
Heller ikke representerer hvert ETF-kjøp et uhedget veddemål på høyere Bitcoin-priser. Noen investorer kjøper ETF-andeler samtidig som de shorter Bitcoin-futures på CME for å fange opp prisforskjellen mellom posisjonene. DWF anslo at omtrent en femtedel av strømmene kan ha vært hedget på denne måten, men datagrunnlaget kunne ikke bekrefte at de samme investorene hadde begge posisjonene.
Selskapet behandlet dette anslaget som en øvre grense, ikke som en presis justering. Ukentlige data om futuresposisjonering kan omfatte sikringer som ikke er knyttet til denne strategien.
Langsommere kursfall gir fortsatt betydelige tap
DWF fant at store fall i Bitcoin-kursen har blitt sjeldnere og mer gradvise etter at amerikanske spotbaserte ETF-er ble lansert. Omfanget av dem har imidlertid ikke konsekvent blitt mindre.
Sammenligningen nedenfor skiller mellom tempoet i kursfallene og den endelige størrelsen på dem. Et langsommere fall kan fortsatt føre til et betydelig tap, selv om kraftige dagsfall blir sjeldnere.
DWF advarte mot å tilskrive ETF-ene endringen direkte. Volatiliteten og hyppigheten av kursfall var allerede på vei ned før lanseringen i januar 2024, og ETF-strømmene var negative under de fleste kursfallene som ble undersøkt. Med bare åtte kursfall i ETF-perioden beskriver resultatene et begrenset historisk utvalg, snarere enn et statistisk bevis.
Konklusjon
Analysen støtter at ETF-strømmer leses som tegn på hvordan investorer reagerer på Bitcoin, ikke som en pålitelig prognose. Senere daglige målinger vil utvide datagrunnlaget, men studien fant lite grunnlag for å bruke ett enkelt tall for inn- eller utstrømning til å forutsi de neste fem handelsdagene.
Les flere nyheter
Flere nyheter fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne FinanceVelix-artikkelen inneholder generell informasjon, ikke personlig tilpasset finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Fakta gjenspeiler materialet som var tilgjengelig da artikkelen ble publisert, og kan endres. Kontroller viktig informasjon uavhengig, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste er ingen anbefaling.
