Hydros resultat øker 52 % etter at metallprisene løfter Q3-resultatet

Hydros resultat styrket seg i tredje kvartal 2026, med en økning i justert EBITDA på 52 % fra året før til 9,089 milliarder NOK. Høyere aluminiumpriser og sterke resultater fra smelteverkene støttet lønnsomheten, men økte behov for arbeidskapital begrenset fri kontantstrøm til 1,4 milliarder NOK.

Hovedpunkter

• Justert EBITDA økte til 9,089 milliarder NOK fra 5,996 milliarder NOK året før.
• Hydro senket prognosen for investeringer ved årets slutt, samtidig som selskapet økte prognosen for arbeidskapital.
• Alunorte gjenopptok normal drift, mens Slovalco startet en trinnvis oppstart av aluminiumproduksjonen.

Innholdsfortegnelse

• Aluminium Metal drev Hydros resultat
• Arbeidskapital binder kontanter til tross for sterkere resultat
• Alunorte henter seg inn, mens Slovalco starter produksjonen igjen
• HalZero produserer sitt første metall, men industriell bruk ligger fortsatt flere år fram i tid
• Konklusjon

Aluminium Metal drev Hydros resultat

Justert resultat per aksje økte til 2,3 NOK fra 1,0 NOK i tredje kvartal 2025. Rapportert nettoresultat var 5,263 milliarder NOK, mens justert avkastning på gjennomsnittlig sysselsatt kapital for de siste 12 månedene var 12,5 %.

Aluminium Metal var den viktigste resultatdriveren og nøt godt av høyere samlede metallpriser og rekordhøy produksjon av flytende metall ved Hydros norske smelteverk. Høyere energi- og karbonkostnader, lavere salgsvolumer og en svakere amerikansk dollar mot norske kroner motvirket deler av oppgangen.

Forbedringen varierte mellom konsernets virksomhetsområder. Bauxite & Alumina hadde lavere salgspriser på alumina fra året før og høyere kostnader for gassinnkjøp, mens Energy hadde tap som følge av forskjeller mellom regionale kraftpriser. Extrusions nøt godt av bedre resirkuleringsmarginer og økte salgsvolumer.

Sammenlignet med andre kvartal 2026 økte konsernets justerte EBITDA fra 8,923 milliarder NOK. Høyere metall- og aluminapriser og lavere faste kostnader veide opp for økte energikostnader og sesongmessig svakere volumer og marginer i Extrusions.

Arbeidskapital binder kontanter til tross for sterkere resultat

Hydros frie kontantstrøm på 1,4 milliarder NOK gjenspeilte avstanden mellom driftsresultat og kontantgenerering. Høyere metallpriser økte kapitalen som var bundet i arbeidskapital, i tillegg til forskuddsbetalinger. Ledelsen sa at bedre kontantkonvertering og mer effektiv arbeidskapital fortsatt var prioriterte områder.

Selskapet reduserte prognosen for investeringer ved årets slutt til rundt 12,5 milliarder NOK fra 13,5 milliarder NOK. Samtidig økte det prognosen for netto arbeidskapital til rundt 32 milliarder NOK fra 30 milliarder NOK. Dette er oppdaterte prognoser fra ledelsen, ikke endelige resultater for året.

Nettogjelden gikk likevel ned i løpet av kvartalet, til 15,4 milliarder NOK fra 16,3 milliarder NOK ved utgangen av andre kvartal. Justert nettogjeld falt til 21,9 milliarder NOK fra 22,8 milliarder NOK.

Alunorte henter seg inn, mens Slovalco starter produksjonen igjen

Avbrudd i naturgasstilførselen reduserte midlertidig produksjonen ved aluminaraffineriet Alunorte. Hydro sikret alternative forsyninger av flytende naturgass og gjenopprettet normal drift, selv om avbruddet økte energikostnadene.

Slovalco startet opp igjen produksjonen av primæraluminium i slutten av august etter en avtale med den slovakiske regjeringen i juli om langsiktige rammevilkår. Kapasiteten hadde vært innskrenket under den europeiske energikrisen i 2022.

Den første oppstartsfasen har som mål å nå en årlig produksjonskapasitet på 75 000 tonn innen utgangen av februar 2027. Dette er fortsatt et planlagt kapasitetsmål, ikke et produksjonsnivå som allerede er oppnådd.

HalZero produserer sitt første metall, men industriell bruk ligger fortsatt flere år fram i tid

Separat fra kvartalsresultatene kunngjorde Hydros oppdatering om utviklingen av HalZero 19. oktober at det første aluminiumet produsert med den nye elektrolyseteknologien var fremstilt ved testanlegget i Porsgrunn i Norge.

Prosessen har som mål å eliminere karbondioksidutslipp fra elektrolyse og anodeproduksjon ved å holde karbon og klor i lukkede kretsløp. Hydro understreket at dagens testfase fortsatt genererer karbondioksid, og at flere år med testing og pilotering gjenstår før mulig industriell bruk.

Enova tildelte ytterligere 82 millioner NOK for å støtte utviklingen av neste fase, et industrielt konseptpilotprosjekt. Milepælen viser framgang innen teknologien, ikke kommersiell beredskap eller et ferdigstilt utslippsfritt produksjonssystem.

Konklusjon

Bedre resultater fra metallvirksomheten løftet Hydros lønnsomhet, men kontantkonverteringen var fortsatt en begrensning. De neste oppgitte kontrollpunktene er de reviderte målene for investeringer og arbeidskapital ved årets slutt, etterfulgt av Slovalcos planlagte kapasitetsmål for første oppstartsfase i februar 2027.

Les flere nyheter

Flere nyheter fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon, ikke personlig finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Fakta gjenspeiler informasjonen som var tilgjengelig da artikkelen ble publisert, og kan endre seg. Kontroller viktig informasjon selvstendig, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste innebærer ingen anbefaling.