Kemiras resultat: Q3-resultatet faller når innsatskostnadene øker mer enn prisene

Kemiras resultater for tredje kvartal 2026 viste en nedgang på 18 % i operativ EBITDA til tross for høyere inntekter, ettersom inflasjonen i råvarekostnadene oversteg prisøkningene til kundene. I resultatene som ble offentliggjort 23. oktober, rapporterte kjemiselskapet en operativ EBITDA på EUR 112.8 millioner og inntekter på EUR 708.9 millioner, samtidig som selskapet opprettholdt helårsprognosen.

Hovedpunkter

• Oppkjøp drev inntektsøkningen på 3 %; organiske inntekter var uendret.
• Den operative EBITDA-marginen falt til 15.9 %, med størst press innen emballasje og hygiene.
• Kemira opprettholdt prognosen for 2026, til tross for at selskapet ventet at prisøkningene bare ville dekke omtrent halvparten av den anslåtte kostnadsøkningen.

Innholdsfortegnelse

• Kemiras resultater viser et økende gap mellom priser og kostnader
• Emballasje og hygiene sliter med å velte kostnadene over på kundene
• Kontantstrømmen svekkes mens oppkjøpene fortsetter
• Helårsprognosen opprettholdes til tross for volatile innsatskostnader
• Konklusjon

Kemiras resultater viser et økende gap mellom priser og kostnader

Kemiras delårsrapport for januar–september 2026 viste at inntektene i tredje kvartal steg fra EUR 687.7 millioner året før. Inntektene i lokale valutaer, eksklusive oppkjøp og frasalg, var imidlertid stabile. Det betyr at den rapporterte økningen ikke gjenspeilte underliggende organisk vekst.

Salgsprisene økte fra året før, men volumene falt. Både priser og volumer bedret seg sammenlignet med foregående kvartal. Dette skillet er viktig: Selskapet hadde høyere inntekter enn året før uten å selge større samlet volum.

Høyere variable kostnader reduserte kvartalets lønnsomhet med EUR 35 millioner, mens prisøkninger til kundene bidro med EUR 11 millioner. Det ga en negativ priseffekt i forhold til kostnadene på EUR 24 millioner for operativ EBITDA. Lavere faste kostnader bidro med ytterligere EUR 8 millioner, men lukket ikke gapet.

Konsernets operative EBITDA-margin falt fra 20.0 % til 15.9 %. Utvannet resultat per aksje falt til EUR 0.21 fra EUR 0.38.

Emballasje og hygiene sliter med å velte kostnadene over på kundene

Packaging & Hygiene Solutions hadde en organisk inntektsvekst på 4 %, støttet av høyere priser og volumer. Lønnsomheten ble likevel svekket ettersom inflasjonen i råvarekostnadene og en mindre gunstig salgsmiks veide tyngre enn disse gevinstene.

Konsernsjef Antti Salminen sa at svake markeder for fleksibel emballasje og papir, særlig i Europa og Asia-Stillehavsregionen, gjorde det vanskelig å velte høyere kostnader over på kundene. Under resultatpresentasjonen beskrev han kostnadsovervelting som en global utfordring, ikke et problem begrenset til én region.

Inntektene i Water Solutions økte med 5 %, hovedsakelig gjennom oppkjøp, mens den organiske veksten var 1 %. Prisøkninger til kundene begynte å bidra mot slutten av kvartalet. Organiske inntekter i Fiber Essentials falt 6 % ettersom både priser og volumer gikk ned. Vedlikeholdsarbeid ved kjernekraftverket i Olkiluoto reduserte også kvartalsresultatet med omtrent EUR 2 millioner.

Kontantstrømmen svekkes mens oppkjøpene fortsetter

Kontantstrøm fra driften falt til EUR 57.0 millioner fra EUR 132.2 millioner året før, som følge av lavere EBITDA og høyere netto arbeidskapital. Nettogjelden nådde EUR 649 millioner, med en gearing på 40 % og en belåningsgrad på 1.4 ganger EBITDA for de siste 12 månedene.

Kemira fortsatte å utvide vannvirksomheten. Selskapet kjøpte virksomheten til det USA-baserte ANMAC Water Treatment Service i juli og leverandøren av tjenester for reaktivering av aktivt kull REPUR i Italia i august. Oppkjøpet av SIDRA Wasserchemie ble sluttført i begynnelsen av oktober etter tysk myndighetsgodkjenning, og gjennomføringen fant dermed sted etter tredje kvartal.

Helårsprognosen opprettholdes til tross for volatile innsatskostnader

Kemira opprettholdt inntektsprognosen for 2026 på EUR 2.6 milliarder til EUR 3.0 milliarder og prognosen for operativ EBITDA på EUR 400 millioner til EUR 500 millioner. For januar–september var inntektene EUR 2,079.3 millioner og operativ EBITDA EUR 341.8 millioner.

Ledelsen anslo fortsatt at inflasjon i råvare- og logistikkostnader ville øke selskapets kostnadsbase for hele året med rundt EUR 100 millioner, hvorav omtrent halvparten skulle oppveies gjennom prisøkninger. Dette er fortsatt forutsetninger i prognosen, ikke tiltak som allerede er gjennomført.

Salminen sa at selskapet ikke ventet noen vesentlig endring i etterspørselen i fjerde kvartal. Det var ventet en viss bedring fra formelbasert prising i Fiber Essentials, selv om volatile innsatskostnader fortsatt begrenset forutsigbarheten.

Konklusjon

Kemiras neste planlagte finansielle oppdatering er selskapets finansrapport for 2026, som offentliggjøres 9. februar 2027. Hovedspørsmålet blir om kundepriser og kostnadskontroll kan redusere lønnsomhetsgapet mens etterspørselen fortsatt er dempet.

Les flere nyheter

Flere nyheter fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon, ikke personlig finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Opplysningene gjenspeiler materialet som var tilgjengelig ved publisering, og kan endre seg. Kontroller viktig informasjon selvstendig, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste innebærer ingen anbefaling.