Befintliga belöningsprogram för stablecoins får inget automatiskt skydd enligt den slutliga regeln för GENIUS Act som utfärdades av U.S. Office of the Comptroller of the Currency den 21 oktober 2026. Regeln avvisar antagandet att långvariga incitament från handelsplattformar redan följer lagen och överlåter bedömningen av dem till en prövning från fall till fall. Den är planerad att träda i kraft den 18 januari, samtidigt som andra federala myndigheter fortfarande utarbetar sina delar av regelverket för stablecoins.
Viktiga punkter
- OCC kommer inte att utgå från att belöningsprogram som föregår GENIUS Act följer förbudet mot avkastning som betalas av utgivaren.
- Tillsynsmyndigheten angav att belöningar som åtminstone delvis betalas av andra skäl än att inneha, använda eller behålla en stablecoin kan falla utanför förbudet, men gav inga exempel.
- Den slutliga regeln fastställer också krav på utgivning och förvaring samt reviderar reservstandarder; andra myndigheters implementeringsarbete är ännu inte slutfört.
Innehållsförteckning
- Vad den slutliga regeln innebär för stablecoin-belöningar
- Varför syftet med en betalning spelar roll
- Vilka befintliga erbjudanden visar vad som står på spel?
- Även utgivning, förvaring och reserver förändras
- Varför implementeringen ännu inte är slutförd
- Slutsats
Vad den slutliga regeln innebär för stablecoin-belöningar
OCC avvisade uttryckligen argumentet att kongressens kännedom innebar ett godkännande. ”Att kongressen kan ha känt till dessa belöningsprogram innebär inte nödvändigtvis att kongressen godkände dem som tillåtna”, stod det i den slutliga regeln.
Denna ståndpunkt är viktig eftersom kryptoindustrin har tolkat GENIUS Act som att vissa incitament som erbjuds via sekundära plattformar är tillåtna. Den slutliga regeln ger inte dessa upplägg ett generellt klartecken. I stället står deras enskilda struktur och omständigheter i centrum för efterlevnadsbedömningen.
| Post | Uppgifter |
|---|---|
| Befintliga belöningsprogram | Ingen presumtion om efterlevnad eller särbehandling enbart för att ett program föregår GENIUS Act. |
| Bedömning av belöningar | Prövning från fall till fall, där betalningens syfte är centralt för tillämpningen av det lagstadgade förbudet. |
| Tidpunkt för OCC-regeln | Slutlig regel utfärdad den 21 oktober 2026; planerad att träda i kraft den 18 januari. |
| Reservkrav | Principbaserade krav på diversifiering och koncentration, med stöd av daglig likviditet och skyddsåtgärder avseende motparter. |
| Bredare implementering | Regelarbete vid finansdepartementet, Federal Reserve och FDIC pågår fortfarande; krav enligt Bank Secrecy Act hanteras separat. |
Varför syftet med en betalning spelar roll
GENIUS Act förbjuder betalningar från utgivare som görs ”uteslutande i samband med innehav, användning eller bibehållande av en sådan betalnings-stablecoin”. OCC antydde att ordet ”uteslutande” utgör en viktig begränsning: en belöning som åtminstone delvis ges av andra skäl skulle falla utanför förbudet.
Myndigheten avstod dock från att ge exempel på vilka upplägg som skulle omfattas. Den uppgav att den ”kommer att tillämpa lagtexten på omständigheterna i varje enskilt upplägg”. Därmed beror gränsdragningen på det faktiska programmet, snarare än på en allmän beteckning som belöningar eller incitament.
Den slutliga regeln tog också bort föreslagna ”motbevisbara presumtioner” som pekade ut verksamheter som antogs strida mot begränsningarna. Tillsammans innebär dessa beslut att den praktiska bedömningen flyttas från illustrativa kategorier till individuell prövning. De fastslår inte att befintliga program hos handelsplattformar vare sig alltid är tillåtna eller alltid förbjudna.
Vilka befintliga erbjudanden visar vad som står på spel?
PayPal erbjuder en avkastning på 4 % för användare av PYUSD, Coinbase One erbjuder 3,75 % på USDC-innehav och Kraken+-prenumeranter kan tjäna upp till 4,5 % på USDG-konton. Dessa erbjudanden innebär inte att OCC har fastställt att något särskilt program följer reglerna.
Banker har hävdat att stablecoin-incitament hotar de insättningar som är centrala för deras affärsmodeller. De försökte få till stånd ändringar genom Digital Asset Market Clarity Act, men lagförslaget gick inte vidare vid en viktig omröstning i senaten förra månaden, mitt under den fortsatta tvisten.
OCC valde att inte invänta eventuella lagändringar. ”Såvida och tills sådan lagstiftning antas måste OCC genomföra GENIUS Acts avkastningsförbud i dess antagna lydelse”, uppgav myndigheten. För företag som nu bedömer sina program är den gällande normen därför den befintliga lagen, inte en förhandlad ändring som ännu inte har antagits.
Även utgivning, förvaring och reserver förändras
Belöningar är bara en del av den slutliga regeln. OCC, som utövar tillsyn över nationella banker och trustbolag, inrättade en process för reglerade företag och utländska bolag att ge ut stablecoins i USA, tillsammans med krav på förvaring och på förhållandet mellan utgivare och tredjepartshandelsplattformar.
Myndigheten ändrade också sitt tillvägagångssätt för diversifiering och koncentration av reserver mellan förslaget och den slutliga regeln. Den antog vad den beskrev som ett principbaserat tillvägagångssätt, med stöd av krav på minsta dagliga likviditet och begränsningar avsedda att undvika alltför stor exponering mot en enskild motpart.
OCC-tjänstemän uppgav att ramverket skulle skapa möjligheter för bland annat lokala banker att delta i stablecoins. Det beskriver den avsedda omfattningen av tillträdet, inte en bekräftelse på att enskilda institutioner har fått godkännande eller börjat ge ut token enligt det nya ramverket.
Varför implementeringen ännu inte är slutförd
OCC är den första federala banktillsynsmyndigheten som utfärdat en slutlig regel enligt lagen, men myndighetens åtgärd innebär inte att implementeringen är slutförd. Finansdepartementet, Federal Reserve och Federal Deposit Insurance Corp. arbetar med separata regler, och tillsynsmyndigheterna missade lagens tidsfrist vid halvårsskiftet.
Det återstående arbetet gäller skilda ansvarsområden. FDIC har föreslagit regler för delstatschartrade institut, medan Federal Reserves förslag behandlar dotterbolag till medlemsbanker som planerar att ge ut stablecoins, däribland kapital- och reservstandarder. Finansdepartementets arbete omfattar behandlingen av utländska utgivare.
OCC-regeln överlåter delar som rör Bank Secrecy Act till andra kontor inom finansdepartementet. Ett gemensamt förslag från Financial Crimes Enforcement Network och Office of Foreign Assets Control behandlade kontroller, bland annat möjligheten att stoppa eller frysa transaktioner.
Slutsats
OCC:s slutliga regel upprättar ett ramverk för utgivning av stablecoins utan att ge befintliga belöningsprogram ett generellt godkännande. Handelsplattformar kan inte betrakta ett programs långa historik som bevis på efterlevnad, samtidigt som det bredare federala regelverket ännu inte är färdigställt.
Läs fler nyheter
Fler nyheter från FinanceVelix
Ansvarsfriskrivning
Denna artikel från FinanceVelix innehåller allmän information och utgör inte personlig finansiell, investeringsrelaterad, juridisk eller skattemässig rådgivning. Marknadspriser, räntor och ekonomiska förhållanden kan förändras; investeringar medför risk för förlust. Uppgifterna återger det material som fanns tillgängligt vid publiceringen och kan ändras. Kontrollera viktig information självständigt och rådgör vid behov med en kvalificerad yrkesperson. Att en tillgång, ett företag eller en tjänst nämns innebär inte att den rekommenderas.
