Bitcoin-ETF-flöden har i huvudsak följt kursuppgångar och utförsäljningar i stället för att signalera Bitcoins nästa rörelse, uppgav DWF Labs i en studie publicerad den 22 oktober 2026. Analysen visade nettoutflöden under sju av åtta nedgångar på minst 15 %, medan alla nio uppgångar av samma storlek lockade till sig nettoinflöden.
Viktigaste punkterna
- De dagliga ETF-flödena hade starkare samband med Bitcoins föregående fem handelsdagar än med de följande fem.
- De två senaste utförsäljningarna i studien ledde till nettoutflöden på 6,9 miljarder dollar respektive 8,2 miljarder dollar.
- Studien fastställer inte vem som sålde och bevisar inte att ETF-flöden orsakade Bitcoins prisförändringar.
Innehållsförteckning
- Bitcoin-ETF-flöden ger få framåtblickande signaler
- Stora uttag visar inte vilka som sålde
- Långsammare utförsäljningar innebär fortfarande betydande förluster
- Slutsats
Bitcoin-ETF-flöden ger få framåtblickande signaler
DWF Labs studie av ETF-flöden och Bitcoinpriser jämförde dagliga nettoflöden i amerikanska spot-ETF:er för Bitcoin med Bitcoinpriser på Coinbase under 694 handelsdagar, från den 11 januari 2024 till den 16 oktober 2026.
De dagliga flödena hade en korrelation på 0,54 med Bitcoins avkastning under de föregående fem handelssessionerna, jämfört med endast 0,03 för de följande fem sessionerna. En korrelation nära noll tyder på ett svagt linjärt samband. Skillnaden antyder att flödena var mer användbara för att beskriva investerarnas reaktion på en redan inträffad rörelse än för att förutse nästa.
”ETF-flöden bekräftar rörelser; de förutsäger dem inte”, uppgav DWF. Företaget fann även en måttlig korrelation på 0,41 samma dag, men betonade att sambandet inte helt kunde delas upp i orsak och verkan. Resultaten innebär inte att flöden aldrig kan bidra till köp- eller säljtryck.
| Post | Uppgifter |
|---|---|
| Medianstorlek på utförsäljningar | 21,3 % under ETF-eran, jämfört med 19,4 % 2022–2023 |
| Median daglig nedgång under utförsäljningar | 0,69 % under ETF-eran, jämfört med 1,00 % 2022–2023 |
| Utförsäljningar på minst 15 % | Cirka 2,9 per år under ETF-eran, jämfört med 4,4 2022–2023 |
| Annualiserad volatilitet för Bitcoin | 47 % under ETF-eran, jämfört med 55 % 2022–2023 |
Stora uttag visar inte vilka som sålde
De största uttagen skedde under de två senaste utförsäljningarna som studien omfattade. Nettoutflödena uppgick till 6,9 miljarder dollar mellan oktober 2025 och februari 2026, följt av 8,2 miljarder dollar under maj–juni 2026.
Dessa totalsummor fastställer inte om institutioner eller privatinvesterare drev försäljningen. DWF gjorde ingen uppdelning mellan grupperna, vilket begränsar slutsatserna om hur en viss investerarkategori agerade.
Alla ETF-köp motsvarar inte heller en ohedgad satsning på högre Bitcoinpriser. Vissa investerare köper ETF-andelar samtidigt som de blankar Bitcointerminer på CME för att dra nytta av prisskillnaden mellan positionerna. DWF uppskattade att ungefär en femtedel av flödena kan ha varit säkrade på detta sätt, men data kunde inte bekräfta att samma investerare hade båda positionerna.
Företaget betraktade uppskattningen som en övre gräns snarare än en exakt justering. Veckodata om terminspositioner kan omfatta säkringar som inte har något samband med den här strategin.
Långsammare utförsäljningar innebär fortfarande betydande förluster
DWF fann att Bitcoins stora nedgångar har blivit mindre frekventa och mer gradvisa sedan amerikanska spot-ETF:er lanserades. Deras omfattning har dock inte minskat konsekvent.
Jämförelsen nedan skiljer mellan nedgångarnas tempo och deras slutliga storlek. Ett långsammare fall kan fortfarande leda till en betydande förlust, även när kraftiga nedgångar under enskilda dagar blir mer sällsynta.
DWF varnade för att direkt tillskriva ETF:erna förändringen. Volatiliteten och frekvensen av utförsäljningar minskade redan före lanseringen i januari 2024, och ETF-flödena var negativa under de flesta av de studerade nedgångarna. Med endast åtta utförsäljningar under ETF-eran beskriver resultaten ett begränsat historiskt urval snarare än ett statistiskt bevis.
Slutsats
Studien talar för att ETF-flöden bör ses som ett tecken på hur investerare reagerar på Bitcoin, inte som en tillförlitlig prognos. Kommande dagliga avläsningar kommer att utöka historiken, men studien fann få skäl att använda en enskild totalsumma för inflöden eller utflöden för att förutsäga de kommande fem handelsdagarna.
Läs fler nyheter
Fler nyheter från FinanceVelix
Ansvarsfriskrivning
Den här artikeln från FinanceVelix innehåller allmän information och utgör inte personlig finansiell rådgivning, investeringsrådgivning, juridisk rådgivning eller skatterådgivning. Marknadspriser, räntor och ekonomiska förhållanden kan förändras; investeringar innebär risk för förlust. Uppgifterna återger den information som fanns tillgänglig vid publiceringstillfället och kan ändras. Kontrollera viktig information självständigt och rådfråga vid behov en kvalificerad expert. Att en tillgång, ett företag eller en tjänst nämns innebär inte att den rekommenderas.
