Hydros resultat ökar med 52 % när metallpriserna lyfter vinsten under Q3

Hydros resultat stärktes under tredje kvartalet 2026, då justerad EBITDA ökade med 52 % jämfört med året innan till 9,089 miljarder NOK. Högre aluminiumpriser och starka smältverksresultat stödde lönsamheten, men ökade rörelsekapitalbehov begränsade det fria kassaflödet till 1,4 miljarder NOK.

Viktiga punkter

• Justerad EBITDA steg till 9,089 miljarder NOK från 5,996 miljarder NOK ett år tidigare.
• Hydro sänkte prognosen för kapitalutgifterna vid årets slut och höjde samtidigt prognosen för rörelsekapitalet.
• Alunorte återgick till normal drift, medan Slovalco inledde en stegvis omstart av aluminiumproduktionen.

Innehållsförteckning

• Aluminium Metal drev Hydros resultat
• Rörelsekapitalet binder likvida medel trots högre vinst
• Alunorte återhämtar sig medan Slovalco återupptar produktionen
• HalZero producerar den första metallen, men industriell användning ligger fortfarande flera år framåt
• Slutsats

Aluminium Metal drev Hydros resultat

Justerad vinst per aktie ökade till 2,3 NOK från 1,0 NOK under tredje kvartalet 2025. Rapporterad nettoresultat uppgick till 5,263 miljarder NOK, medan den justerade avkastningen på genomsnittligt sysselsatt kapital för de senaste 12 månaderna var 12,5 %.

Aluminium Metal var den främsta resultatdrivaren och gynnades av högre metallpriser totalt sett samt rekordstor produktion av flytande metall vid Hydros norska smältverk. Högre energi- och koldioxidkostnader, lägre försäljningsvolymer och en svagare amerikansk dollar mot den norska kronan motverkade delvis dessa vinster.

Förbättringen var ojämnt fördelad mellan koncernens verksamheter. Bauxite & Alumina mötte lägre försäljningspriser på aluminiumoxid jämfört med året innan och högre kostnader för gasanskaffning, medan Energy drabbades av förluster till följd av skillnader mellan regionala elpriser. Extrusions gynnades av högre återvinningsmarginaler och ökade försäljningsvolymer.

Jämfört med andra kvartalet 2026 ökade koncernens justerade EBITDA från 8,923 miljarder NOK. Högre priser på metall och aluminiumoxid samt lägre fasta kostnader vägde tyngre än ökade energikostnader och säsongsmässigt svagare volymer och marginaler inom Extrusions.

Rörelsekapitalet binder likvida medel trots högre vinst

Hydros fria kassaflöde på 1,4 miljarder NOK speglade skillnaden mellan rörelseresultat och kassagenerering. Högre metallpriser ökade de medel som bands i rörelsekapitalet, tillsammans med förskottsbetalningar. Ledningen uppgav att förbättrad kassakonvertering och effektivare hantering av rörelsekapitalet fortsatt var prioriterade områden.

Bolaget sänkte sin prognos för investeringar vid årets slut till cirka 12,5 miljarder NOK från 13,5 miljarder NOK. Samtidigt höjde det prognosen för nett rörelsekapital till cirka 32 miljarder NOK från 30 miljarder NOK. Detta är uppdaterade prognoser från ledningen, inte utfall vid årets slut.

Nettoskulden minskade ändå under kvartalet och uppgick till 15,4 miljarder NOK, jämfört med 16,3 miljarder NOK vid utgången av andra kvartalet. Den justerade nettoskulden sjönk till 21,9 miljarder NOK från 22,8 miljarder NOK.

Alunorte återhämtar sig medan Slovalco återupptar produktionen

Störningar i naturgasförsörjningen minskade tillfälligt produktionen vid aluminiumoxidraffinaderiet Alunorte. Hydro säkrade alternativa leveranser av flytande naturgas och återställde den normala driften, även om störningarna ökade energikostnaderna.

Slovalco började återstarta produktionen av primäraluminium i slutet av augusti efter en överenskommelse i juli med den slovakiska regeringen om långsiktiga ramvillkor. Kapaciteten hade begränsats under den europeiska energikrisen 2022.

Den första återstartsfasen har som mål en årlig produktionskapacitet på 75 000 ton senast i slutet av februari 2027. Detta är fortfarande en planerad kapacitetsmilstolpe, inte en produktionsnivå som redan har uppnåtts.

HalZero producerar den första metallen, men industriell användning ligger fortfarande flera år framåt

Separat från kvartalets rörelseresultat meddelade Hydro i sin uppdatering om HalZero-utvecklingen den 19 oktober att det första aluminiumet med den nya elektrolystekniken hade producerats vid testanläggningen i Porsgrunn i Norge.

Processen syftar till att eliminera koldioxidutsläpp från elektrolys och anodproduktion genom att hålla kol och klor i slutna kretslopp. Hydro betonade att den nuvarande testfasen fortfarande genererar koldioxid och att flera års tester och pilotprojekt återstår innan tekniken eventuellt kan användas industriellt.

Enova beviljade ytterligare 82 miljoner NOK för att stödja utvecklingen av nästa fas, en industriell konceptpilot. Milstolpen visar att tekniken har utvecklats, men innebär inte att den är kommersiellt redo eller att ett utsläppsfritt produktionssystem har färdigställts.

Slutsats

Starkare resultat från metallverksamheten lyfte Hydros lönsamhet, men kassakonverteringen förblev en begränsande faktor. Nästa angivna kontrollpunkter är de reviderade målen för utgifter och rörelsekapital vid årets slut, följt av Slovalcos planerade kapacitetsmilstolpe för den första fasen i februari 2027.

Läs fler nyheter

Fler nyheter från FinanceVelix

Ansvarsfriskrivning

Denna FinanceVelix-artikel innehåller allmän information och utgör inte personlig finansiell, investeringsrelaterad, juridisk eller skattemässig rådgivning. Marknadspriser, räntor och ekonomiska förhållanden kan förändras; investeringar innebär risk för förlust. Uppgifterna återger det underlag som fanns tillgängligt vid publiceringen och kan ändras. Kontrollera viktig information självständigt och rådfråga vid behov en kvalificerad expert. Att en tillgång, ett företag eller en tjänst nämns innebär inte att det rekommenderas.