NAV ของ Wendel เพิ่มขึ้น 5.1% ในไตรมาสที่สาม มาอยู่ที่ €167.0 ต่อหุ้นเมื่อคำนวณแบบ fully diluted โดยมีปัจจัยหลักจากการประเมินมูลค่าพอร์ตโฟลิโอที่สูงขึ้น กลุ่มบริษัทด้านการลงทุนระบุในรายงานความเคลื่อนไหวทางธุรกิจเมื่อวันที่ 22 ตุลาคม ธุรกิจบริหารสินทรัพย์ของบริษัทก็รายงานการเติบโตเช่นกัน ขณะที่การขาย Stahl ซึ่งเสร็จสิ้นเมื่อวันที่ 1 ตุลาคม ทำให้ได้รับเงินสุทธิ €1.14 พันล้าน

ประเด็นสำคัญ

  • NAV แบบ fully diluted อยู่ที่ €167.0 ต่อหุ้น ณ วันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้น 5.1% ในไตรมาสนี้ และ 3.9% นับตั้งแต่ต้นปี
  • ค่าธรรมเนียมจากธุรกิจบริหารสินทรัพย์และรายได้อื่นเพิ่มขึ้น 41.3% เป็น €344.0 ล้านในช่วงเก้าเดือน โดยเติบโต 10% เมื่อคำนวณบนขอบเขตธุรกิจและอัตราแลกเปลี่ยนคงที่
  • การขาย Stahl เสร็จสิ้นเมื่อวันที่ 1 ตุลาคม ส่วนการขาย IHS ยังอยู่ระหว่างดำเนินการ โดยคาดว่าจะเสร็จสิ้นภายในสิ้นปี

สารบัญ

การเพิ่มขึ้นของ NAV ของ Wendel นำโดยมูลค่าพอร์ตโฟลิโอ

การเพิ่มขึ้นในไตรมาสนี้ทำให้มูลค่าสินทรัพย์สุทธิแบบ fully diluted เพิ่มจาก €158.9 ต่อหุ้น ณ วันที่ 30 มิถุนายน เป็น €167.0 ณ วันที่ 30 กันยายน Wendel ระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นมีสาเหตุหลักจากการฟื้นตัวของตัวคูณมูลค่าตลาด

เงินลงทุนที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เพิ่มมูลค่า €5.8 ต่อหุ้น ขณะที่สินทรัพย์จดทะเบียนมีส่วนเพิ่ม €2.7 ต่อหุ้น จากราคาหุ้น Bureau Veritas ที่ปรับขึ้น Wendel Investment Managers เพิ่มมูลค่าอีก €0.3 ต่อหุ้น โดยมีสาเหตุหลักจากการประเมินมูลค่าการลงทุนในกองทุนที่แพลตฟอร์มบริหารจัดการสูงขึ้น

การซื้อหุ้นคืนช่วยเพิ่ม NAV €0.5 ต่อหุ้นในไตรมาสนี้ ส่วนต้นทุนดำเนินงาน ผลการจัดหาเงินทุนสุทธิ และรายการอื่น ๆ ทำให้ NAV ลดลง €1.2 ต่อหุ้น

ธุรกิจบริหารสินทรัพย์ขยายตัวผ่านการเข้าซื้อกิจการและการระดมทุน

ณ สิ้นเดือนกันยายน Wendel Investment Managers มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร €48.7 พันล้าน ซึ่งรวมเงินทุนที่ยังไม่ได้จัดสรร €9.9 พันล้าน สินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดค่าธรรมเนียมมีมูลค่ารวม €37.7 พันล้าน เพิ่มขึ้น 9% ในช่วง 12 เดือน และ 5% นับตั้งแต่ต้นปี 2026

ค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการและรายได้อื่นในช่วงเก้าเดือนอยู่ที่ €344.0 ล้าน เพิ่มขึ้น 41.3% จากปีก่อน การเพิ่มขึ้นนี้สะท้อนถึงรายได้จาก Monroe Capital ที่รวมเข้ามาครบเก้าเดือน และการรวมผลประกอบการของ Committed Advisors ตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน 2026 การเติบโตเมื่อคำนวณบนขอบเขตธุรกิจและอัตราแลกเปลี่ยนคงที่อยู่ที่ 10%

การระดมทุนในช่วงเก้าเดือนแรกมีมูลค่ารวมประมาณ €3.0 พันล้าน ซึ่งรวมถึง $2.0 พันล้านที่ Monroe Capital และ €1.3 พันล้านที่ Committed Advisors สำหรับ Monroe Capital Income Plus ซึ่งเป็นบริษัทพัฒนาธุรกิจที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ กระแสเงินทุนสุทธิจากส่วนทุนไหลออกในรอบปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ $0.17 พันล้าน โดยคำขอไถ่ถอนในไตรมาสที่สามลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสที่สอง

Wendel คาดว่ากำไรที่เกี่ยวเนื่องกับค่าธรรมเนียมสำหรับปี 2026 ทั้งปีจะอยู่ที่ประมาณ €200 ล้านตามเกณฑ์ pro forma โดยสมมติว่า Committed Advisors มีส่วนร่วมครบทั้งปีและอัตราแลกเปลี่ยนคงที่

ได้รับเงินจากการขาย Stahl ขณะที่ธุรกรรม IHS ยังอยู่ระหว่างรอดำเนินการ

การขาย Stahl ซึ่งไม่รวม Muno เสร็จสิ้นเมื่อวันที่ 1 ตุลาคม และสร้างเงินให้ Wendel ประมาณ €1.14 พันล้าน หลังหักหนี้และต้นทุนธุรกรรม เงินที่ได้รับคิดเป็นส่วนเพิ่ม 20% จาก NAV ของ Stahl ก่อนการประกาศ

แยกต่างหากจากธุรกรรมดังกล่าว Wendel สนับสนุนข้อเสนอของ MTN เพื่อซื้อ IHS Towers ซึ่งจะทำให้ Wendel สามารถเปลี่ยนสัดส่วนถือหุ้น 19% เป็นเงินสดได้ทั้งหมด และได้รับเงินสุทธิประมาณ $535 ล้าน คาดว่าธุรกรรมจะปิดได้ภายในสิ้นปี เมื่อรวมกันแล้ว ธุรกรรม Stahl และ IHS คาดว่าจะสร้างเงินได้ประมาณ €1.6 พันล้าน

ในเดือนกันยายน Wendel ยังลงทุนซ้ำ €50 ล้านใน Globeducate เพื่อสนับสนุนกลยุทธ์การเติบโตจากภายนอกของกลุ่มธุรกิจการศึกษา

ผลการดำเนินงานแตกต่างกันไปในแต่ละบริษัทที่ถือครอง

Bureau Veritas รายงานรายได้ในไตรมาสที่สาม €1,569.7 ล้าน เพิ่มขึ้น 10.1% โดยการเติบโตแบบออร์แกนิกเร่งขึ้นเป็น 6.2% จาก 5.9% ในไตรมาสที่สอง บริษัทยังคงคาดการณ์สำหรับปี 2026 ว่ารายได้แบบออร์แกนิกจะเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวช่วงกลางถึงสูง อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วจะดีขึ้นเมื่อคำนวณบนอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ และจะสร้างกระแสเงินสดได้แข็งแกร่ง

ในบรรดาบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ รายได้เก้าเดือนของ Scalian ลดลง 5.4% มาอยู่ที่ €358.1 ล้าน ท่ามกลางภาวะตลาดที่ยากลำบาก โดยเฉพาะในฝรั่งเศส รายได้ของ Crisis Prevention Institute ลดลง 0.3% มาอยู่ที่ $115.2 ล้าน ขณะที่รายได้ของ ACAMS เพิ่มขึ้น 2.3% เป็น $83.6 ล้าน

Globeducate รายงานรายได้ €308.3 ล้านในช่วงเก้าเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 สิงหาคม เพิ่มขึ้น 14.3% ซึ่งรวมการเติบโตแบบออร์แกนิก 5.5% ตัวเลขปี 2026 ของบริษัทประกอบด้วยรายได้ €17.3 ล้านจากการดำเนินงานในอินเดีย ซึ่งไม่ได้รวมอยู่ในงวดเปรียบเทียบของปี 2025

สถานะเงินสดและการจ่ายผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

หลังการขาย Stahl Wendel รายงานเงินสดพร้อมใช้ €1.5 พันล้าน เทียบกับหนี้หุ้นกู้ขั้นต้น €1.4 พันล้าน และมีวงเงินสินเชื่อร่วมที่ยังไม่ได้เบิกใช้ €875 ล้าน อัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าสินทรัพย์ (loan-to-value) อยู่ที่ 9.5% ณ วันที่ 30 กันยายน

หนี้หุ้นกู้มีต้นทุนคงที่เฉลี่ย 2.8% และอายุเฉลี่ย 5.8 ปี โดยไม่มีหนี้ครบกำหนดก่อนปี 2030

Wendel ดำเนินโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า €310 ล้านเสร็จสิ้นเมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม โดยซื้อหุ้นคืน 3.835 ล้านหุ้น คิดเป็น 9% ของทุนจดทะเบียน บริษัทมีกำหนดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล €2.55 ต่อหุ้นในวันที่ 19 พฤศจิกายน คิดเป็นครึ่งหนึ่งของเงินปันผลขั้นต่ำสำหรับปีงบการเงิน 2026

บทสรุป

รายงานความเคลื่อนไหวของ Wendel สะท้อนทั้งมูลค่าพอร์ตโฟลิโอที่สูงขึ้น การเติบโตของธุรกิจบริหารสินทรัพย์ให้บุคคลภายนอก และเงินสดที่ได้รับจาก Stahl การขาย IHS ยังเป็นธุรกรรมที่รอดำเนินการ ขณะที่การจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในเดือนพฤศจิกายนเป็นการจ่ายผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นครั้งถัดไปตามกำหนด

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความ FinanceVelix นี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ในขณะที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง