หุ้นขนาดใหญ่ของอินเดียสูญเสียสัดส่วนการถือครองของนักลงทุนต่างชาติ ขณะที่มุมมองต่อการเติบโตแตกต่างกัน

ในไตรมาสเดือนกันยายน 2026 บริษัทขนาดใหญ่ของอินเดียเผชิญกับการลดลงในวงกว้างของสัดส่วนการถือครองโดยนักลงทุนสถาบันต่างชาติ โดยมีบริษัทอย่างน้อย 53 แห่งที่มีมูลค่าตั้งแต่ ₹1 lakh crore ขึ้นไปบันทึกการลดลง ณ วันที่ 27 ตุลาคม หุ้น HDFC Bank ลดลง 30% ในรอบปี และ Reliance Industries ลดลง 24.2% แม้ว่าการถือครองของนักลงทุนต่างชาติที่ลดลงจะไม่ได้เกิดขึ้นพร้อมกับการขาดทุนในหุ้นทุกตัวก็ตาม

ประเด็นสำคัญ

• สัดส่วนการถือครองของนักลงทุนต่างชาติลดลงในบริษัทอย่างน้อย 53 แห่ง ในกลุ่มที่มีมูลค่าตลาดตั้งแต่ ₹1 lakh crore ขึ้นไป
• หุ้นบางตัวปรับขึ้นแม้สัดส่วนการถือครองของนักลงทุนต่างชาติลดลง แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนการถือครองและผลตอบแทนไม่ได้เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันเสมอ
• นักกลยุทธ์มีความเห็นไม่ตรงกันว่า มูลค่าหุ้นที่ลดลงชดเชยข้อกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจที่เติบโตเต็มที่แล้วได้หรือไม่

หุ้นขนาดใหญ่ของอินเดียให้ผลตอบแทนไม่สม่ำเสมอ ขณะที่สัดส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติลดลง

ในไตรมาสเดือนกันยายน สัดส่วนการถือครองโดยนักลงทุนสถาบันต่างชาติ หรือ FII ใน HDFC Bank ลดลง 2.43 จุดเปอร์เซ็นต์ นอกจากนี้ สัดส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติยังลดลงใน ITC, Mahindra & Mahindra และ Reliance Industries

Tata Consultancy Services, Bharti Airtel, Maruti Suzuki India, Hindustan Unilever และ HDFC Life Insurance เป็นบริษัทขนาดใหญ่อื่น ๆ ที่ทั้งสัดส่วนการถือครองของนักลงทุนต่างชาติและราคาหุ้นลดลง

ตัวเลขสัดส่วนการถือครองแสดงการเปลี่ยนแปลงรายไตรมาส ส่วนผลตอบแทนหุ้นที่อ้างถึงครอบคลุมตั้งแต่ต้นปี 2026 ช่วงเวลาที่ใช้สังเกตการณ์แตกต่างกัน จึงไม่อาจสรุปได้ว่าการขายหุ้นของนักลงทุนต่างชาติมีส่วนทำให้ราคาหุ้นแต่ละตัวลดลงมากน้อยเพียงใด

คลังเอกสารเปิดเผยข้อมูลผู้ถือหุ้นของ HDFC Bank แสดงเอกสารที่ยื่นสำหรับเดือนกันยายนและมิถุนายน 2026 เพื่อให้ผู้อ่านตรวจสอบประวัติการถือครองหุ้นของธนาคาร อย่างไรก็ตาม หน้าเว็บคลังเอกสารดังกล่าวไม่ได้แสดงตัวเลขเปอร์เซ็นต์ที่จำเป็นต่อการตรวจสอบขนาดของการเปลี่ยนแปลงรายไตรมาสอย่างเป็นอิสระ

การขายของนักลงทุนต่างชาติไม่ได้ทำให้หุ้นทุกตัวขาดทุน

One97 Communications แสดงให้เห็นถึงข้อจำกัดของการมองว่าสัดส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติที่ลดลงเป็นสัญญาณโดยตรงของผลการดำเนินงานของหุ้น สัดส่วนการถือครองโดยนักลงทุนต่างชาติลดลง 4.57 จุดเปอร์เซ็นต์ แต่หุ้นปรับขึ้น 24% นับตั้งแต่ต้นปี

Adani Power และ Sun Pharmaceutical ให้ผลตอบแทนเป็นบวกเช่นกัน แม้สัดส่วนการถือครองของนักลงทุนต่างชาติจะลดลง ส่วน Sterlite Technologies ปรับขึ้นเกือบ 700% นับตั้งแต่ต้นปี แม้สัดส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติจะลดลง 1.95 จุดเปอร์เซ็นต์ในไตรมาสดังกล่าว

ผลลัพธ์ที่แตกต่างกันทำให้นักลงทุนต้องพิจารณาคำถามสองประเด็นแยกจากกัน ได้แก่ นักลงทุนต่างชาติปรับเปลี่ยนการจัดสรรเงินลงทุนอย่างไร และผลประกอบการกับแนวโน้มการเติบโตของบริษัทสมเหตุสมผลกับมูลค่าตลาดของบริษัทหรือไม่

ข้อกังวลเรื่องการเติบโตปะทะกับมุมมองโต้แย้งเรื่องมูลค่าที่ลดลง

Jimeet Modi ผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Samco Securities ให้ความเห็นว่า กลุ่มหุ้นขนาดใหญ่มีธุรกิจที่เติบโตเต็มที่แล้วและสร้างกระแสเงินสดมากเกินไป ขณะที่มีการลงทุนในเทคโนโลยีเกิดใหม่และนวัตกรรมน้อยเกินไป การประเมินของเขาเป็นมุมมองเกี่ยวกับการเติบโตในอนาคต ไม่ใช่หลักฐานว่าบริษัทที่จัดตั้งมานานสูญเสียความสามารถในการขยายธุรกิจ

Ashutosh Tiwari กรรมการผู้จัดการและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนด้านหุ้นจดทะเบียนของ Equirus Asset Management ให้น้ำหนักกับปัจจัยที่แตกต่างออกไป เขากล่าวว่า มูลค่าหุ้นปรับลดลงหลังตลาดเคลื่อนไหวค่อนข้างทรงตัวมาเกือบสองปี ทำให้สมดุลระหว่างผลตอบแทนที่อาจได้รับกับความเสี่ยงดีขึ้น

Tiwari คาดว่าหุ้นขนาดใหญ่จะได้รับประโยชน์หากเงินทุนไหลเข้าจากต่างชาติกลับมาฟื้นตัว เนื่องจากหุ้นกลุ่มนี้มีสภาพคล่องและสัดส่วนการถือครองของนักลงทุนต่างชาติสูงกว่า อย่างไรก็ตาม นี่ยังคงเป็นแนวโน้มที่มีเงื่อนไข ไม่ใช่หลักฐานว่าการฟื้นตัวของกระแสเงินทุนได้เริ่มขึ้นแล้ว

การถกเถียงนี้ยังแตกต่างกันไปตามภาคธุรกิจ HSBC มองว่ามูลค่าหุ้นในกลุ่มการเงินมีแนวโน้มเอื้ออำนวยมากขึ้น ขณะเดียวกันเตือนว่าอัตราส่วนมูลค่าหุ้นที่ต่ำลงในธุรกิจบริการไอทีสะท้อนการเติบโตที่อ่อนแอลง ส่วน Tiwari เตือนแยกต่างหากว่า การแข่งขันและอัตราส่วนเงินฝากต้นทุนต่ำที่ลดลงอาจทำให้อัตรากำไรสุทธิจากดอกเบี้ยของธนาคารต่ำกว่าระดับในอดีตอย่างเป็นโครงสร้าง

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความนี้จาก FinanceVelix ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใดไม่ได้หมายความว่าเป็นการรับรอง