แนวโน้มผลตอบแทน Bitcoin ของ JPMorgan Asset Management คาดการณ์กำไรทบต้นปีละ 10% ในช่วง 10–15 ปีข้างหน้า ซึ่งสูงกว่าประมาณการ 7.5% สำหรับหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ตัวเลขดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของสมมติฐานตลาดทุนระยะยาวปี 2027 ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม 2026 โดยมีการกล่าวถึง Bitcoin เป็นครั้งแรก แต่ยังไม่ถึงขั้นจัดสรรให้เป็นสินทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอ

ประเด็นสำคัญ

  • ผลตอบแทนทบต้นต่อปีที่คาดการณ์ไว้สำหรับ Bitcoin อยู่ที่ 10% โดยมีความผันผวนรายปีประเมินไว้ที่ 55%
  • แนวโน้มปี 2027 กล่าวถึง Bitcoin เป็นครั้งแรก แต่ยังไม่นำไปรวมไว้ในเมทริกซ์โควาเรียนซ์หลักของพอร์ตโฟลิโอ
  • Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise โต้แย้งทั้งสมมติฐานด้านผลตอบแทนและความผันผวน

สารบัญ

แนวโน้มผลตอบแทน Bitcoin มาพร้อมการเติบโตและความผันผวนสูง

JPMorgan กำหนดผลตอบแทนเฉลี่ยเลขคณิตรายปีของ Bitcoin ไว้ที่ 20.9% ควบคู่กับประมาณการผลตอบแทนทบต้นปีละ 10% ตัวเลขทั้งสองเป็นมาตรวัดที่แตกต่างกัน ไม่ใช่การคาดการณ์ที่ขัดแย้งกัน โดยค่าเฉลี่ยเลขคณิตอธิบายผลตอบแทนเฉลี่ยรายปี ขณะที่อัตราทบต้นสะท้อนการเติบโตตลอดช่วงเวลาการลงทุนทั้งหมด

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญสำหรับสินทรัพย์ที่ประเมินว่ามีความผันผวนรายปี 55% ความผันผวนอย่างมากอาจทำให้ผลตอบแทนเฉลี่ยรายปีแตกต่างจากการเติบโตแบบทบต้นอย่างมีนัยสำคัญ ตัวเลขทั้งสองไม่ใช่การคาดการณ์ผลการดำเนินงานของ Bitcoin ในปีใดปีหนึ่ง

สมมติฐานดังกล่าววาง Bitcoin ไว้เหนือการลงทุนแบบดั้งเดิมหลายประเภทในด้านผลตอบแทนที่คาดการณ์ไว้ แต่ตัวเลขประมาณการที่สูงกว่าเพียงอย่างเดียวไม่ได้บ่งชี้ว่าจะให้ผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงได้ดีกว่า

รายการรายละเอียด
หุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯคาดการณ์ผลตอบแทนรายปี 7.5% ในช่วง 10–15 ปี
พอร์ตโฟลิโอหุ้นและพันธบัตรสกุลดอลลาร์สหรัฐฯ ในสัดส่วน 60/40คาดการณ์ผลตอบแทนรายปี 7.0% ในช่วง 10–15 ปี
ทองคำสมมติฐานผลตอบแทนระยะยาว 5.5%

การกล่าวถึงเป็นครั้งแรกยังไม่ถึงขั้นจัดสรรสินทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอ

ประกาศสมมติฐานตลาดทุนปี 2027 ของ JPMorgan ระบุถึงการนำเสนอช่วงผลตอบแทนของ Bitcoin และยืนยันอย่างชัดเจนว่าไม่ได้รวม Bitcoin ไว้เป็นสินทรัพย์จัดสรร ความแตกต่างนี้แยกการเผยแพร่สมมติฐานการลงทุนออกจากการกำหนดให้สินทรัพย์ดังกล่าวมีสัดส่วนในพอร์ตโฟลิโอจำลองของธนาคาร

งานวิจัยยังไม่นำ Bitcoin ไปรวมในเมทริกซ์โควาเรียนซ์หลัก โดยอ้างถึงประวัติความสัมพันธ์กับพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิมที่มีจำกัด เมทริกซ์เหล่านี้ช่วยประเมินว่าสินทรัพย์ต่าง ๆ เคลื่อนไหวไปด้วยกันอย่างไร การไม่นำ Bitcoin มารวมจึงจำกัดการบูรณาการสินทรัพย์นี้เข้ากับกรอบการจัดพอร์ตโฟลิโอ

แนวโน้มโดยรวมเปิดโอกาสให้เปรียบเทียบกับสินทรัพย์ที่เป็นที่ยอมรับและพอร์ตโฟลิโอหุ้นและพันธบัตรแบบดั้งเดิม ตัวเลขทั้งหมดนี้เป็นสมมติฐานระยะยาว ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นจริงหรือผลตอบแทนที่รับประกัน

Bitwise โต้แย้งประมาณการความเสี่ยงและผลตอบแทน

Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise Asset Management แสดงความยินดีที่มีการกล่าวถึง Bitcoin ในความเห็นบน X แต่โต้แย้งสมมติฐานดังกล่าว เขาให้เหตุผลว่าประมาณการความผันผวน 55% สูงเกินไป และประมาณการผลตอบแทนทบต้น 10% ต่ำเกินไป

Hougan ยอมรับข้อสงวนต่าง ๆ ของ JPMorgan โดยกล่าวว่า “พวกเขามีข้อสงวนมากมายและระบุว่าสินทรัพย์นี้ยังอยู่ในช่วงพัฒนา อย่างไรก็ตาม นับว่าน่าทึ่งมากที่ได้เห็นเรื่องนี้” ความเห็นของเขาเป็นการประเมินของผู้จัดการสินทรัพย์รายหนึ่ง ไม่ใช่การปรับแก้ประมาณการของ JPMorgan

สรุป

ขณะนี้ Bitcoin ปรากฏอยู่ในสมมติฐานผลตอบแทนระยะยาวที่ JPMorgan เผยแพร่แล้ว แต่ยังไม่อยู่ในการจัดสรรสินทรัพย์ของพอร์ตโฟลิโอ ประเด็นที่ต้องติดตามคือ งานวิจัยในอนาคตจะก้าวไปไกลกว่าการประเมินแยกเดี่ยวหรือไม่ โดยประกาศปี 2027 ยังไม่ได้ระบุว่าจะบูรณาการ Bitcoin ในลักษณะดังกล่าว

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความ FinanceVelix นี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงอ้างอิงจากข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง