เมื่อวันจันทร์ BlackRock ยื่นเอกสารเพื่อจัดตั้ง iShares Bitcoin Managed Protect ETF ซึ่งจะเปิดรับผลตอบแทนจากการปรับขึ้นของบิตคอยน์ พร้อมมุ่งจำกัดการขาดทุน เอกสารที่ยื่นไม่ได้ระบุว่านักลงทุนจะได้รับการคุ้มครองมากเพียงใด หรือจะต้องสละโอกาสรับผลตอบแทนขาขึ้นมากน้อยเพียงใด

ประเด็นสำคัญ

  • กองทุนที่ BlackRock เสนอจะมุ่งจำกัดความเสี่ยงขาลงและกำหนดเพดานผลตอบแทนขาขึ้น โดยลงทุนใน IBIT หรือสินทรัพย์ที่ให้ความเสี่ยงต่อบิตคอยน์ในลักษณะใกล้เคียงกัน
  • Calamos ระบุว่ากองทุนคุ้มครองที่เปิดตัวในเดือนตุลาคมของบริษัทปรับลงเพียง 1% นับตั้งแต่เริ่มช่วงคุ้มครองในเดือนตุลาคม 2025 ขณะที่บิตคอยน์ปรับลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์มากถึง 52%
  • ข้อเสนอนี้มีขึ้นหลัง BlackRock เปิดตัวกองทุนสร้างรายได้จากบิตคอยน์ในเดือนมิถุนายน เป็นการขยายธุรกิจให้ครอบคลุมมากกว่าผลิตภัณฑ์ที่ติดตามราคาโดยตรง

สารบัญ

ข้อเสนอในเอกสารยื่นจัดตั้ง Bitcoin ETF ของ BlackRock

iShares Bitcoin Managed Protect ETF จะมุ่งให้ผู้ลงทุนได้รับผลตอบแทนขาขึ้นจาก iShares Bitcoin Trust ETF ซึ่งรู้จักกันในชื่อ IBIT หรือจากการลงทุนที่ให้ความเสี่ยงต่อบิตคอยน์ในลักษณะใกล้เคียงกัน โดยมีเพดานโดยประมาณ นอกจากนี้ยังมุ่งให้ความคุ้มครองในระดับหนึ่งจากความเสี่ยงขาลง

ข้อเสนอนี้จึงแตกต่างจากการติดตามราคาบิตคอยน์เพียงอย่างเดียว นักลงทุนจะได้รับทางเลือกระหว่างการมีส่วนร่วมในผลตอบแทนขาขึ้นกับการจำกัดการขาดทุน แทนที่จะได้รับความเสี่ยงอย่างไม่มีเพดานทั้งสองทิศทาง

เอกสารที่ยื่นไม่ได้ระบุทั้งระดับการคุ้มครองขาลงและจำนวนผลตอบแทนขาขึ้นที่เปิดให้รับได้ นี่เป็นเพียงข้อเสนอ ไม่ใช่การเปิดตัวกองทุนที่เสร็จสมบูรณ์แล้ว และไม่ควรตีความวัตถุประสงค์ที่เปิดเผยว่าเป็นคำมั่นว่านักลงทุนจะไม่ขาดทุน

รายการรายละเอียด
iShares Bitcoin Managed Protect ETFกองทุนที่เสนอ โดยมุ่งให้ผลตอบแทนขาขึ้นจากบิตคอยน์มีเพดาน พร้อมคุ้มครองขาลง ทั้งนี้ยังไม่มีการเปิดเผยระดับการคุ้มครองและเพดานผลตอบแทนขาขึ้น
Calamos CBOOปรับลง 1% นับตั้งแต่ช่วงคุ้มครองหนึ่งปีเริ่มต้นในเดือนตุลาคม 2025 ตามข้อมูลจากโฆษกของ Calamos
กลยุทธ์คุ้มครองของ Calamosจัดสรรเงินลงทุนประมาณ 90% ให้กับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และใช้เงินส่วนที่เหลือกับออปชันที่เชื่อมโยงกับบิตคอยน์
BlackRock BITAเปิดตัวในเดือนมิถุนายน โดยขายคอลออปชันกับพอร์ตลงทุนประมาณ 25% ถึง 35% เพื่อสร้างรายได้รายเดือน

ผลลัพธ์ของ Calamos แสดงอะไรอย่างแท้จริง

Bitcoin Structured Alt Protection ETF – October ของ Calamos Investments ซึ่งซื้อขายในชื่อ CBOO ปรับลง 1% นับตั้งแต่เริ่มช่วงคุ้มครองหนึ่งปีในเดือนตุลาคม 2025 ตามข้อมูลจากโฆษกของ Calamos

บิตคอยน์ปรับลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 126,000 ดอลลาร์ มากถึง 52% ตัวเลขทั้งสองชุดใช้จุดอ้างอิงต่างกัน ได้แก่ จุดเริ่มต้นของช่วงคุ้มครองกองทุนกับจุดสูงสุดของบิตคอยน์ จึงไม่ใช่การวัดผลตอบแทนในช่วงเวลาเดียวกัน

Calamos เปิดตัว Bitcoin ETF แบบคุ้มครองชุดแรกเมื่อต้นปี 2025 โดยมีทางเลือกทั้งการคุ้มครองขาลงเต็มจำนวน และกลยุทธ์ที่จำกัดการขาดทุนไว้ที่ 10% หรือ 20% ในช่วงเวลาที่กำหนด

การคุ้มครองเปลี่ยนข้อเสนอการลงทุนอย่างไร

Calamos นำสินทรัพย์ของกองทุนเหล่านี้ประมาณ 90% ไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และใช้ส่วนที่เหลือซื้อออปชันที่เชื่อมโยงกับบิตคอยน์ โครงสร้างดังกล่าวช่วยให้มีส่วนร่วมในผลตอบแทนขาขึ้นของบิตคอยน์ได้จนถึงเพดาน พร้อมจำกัดการขาดทุนตลอดช่วงเวลาที่กำหนด

ช่วงเวลามีความสำคัญ เพราะการคุ้มครองที่กล่าวถึงผูกกับกรอบเวลาการลงทุนที่ระบุไว้ ไม่ใช่การรับรองผลการดำเนินงานอย่างไม่มีข้อจำกัด ข้อเสนอที่ BlackRock เปิดเผยไม่ได้ยืนยันว่าจะใช้การจัดสรรสินทรัพย์แบบเดียวกันหรือให้ผลลัพธ์เช่นเดียวกัน

นอกจากนี้ ยังมีความต้องการในช่วงที่ตลาดอ่อนตัว Matt Kaufman หัวหน้าฝ่าย ETF ของ Calamos กล่าวในเดือนพฤษภาคมว่า กองทุนแบบคุ้มครองดึงดูดเงินลงทุนได้ระหว่าง 10 ล้านถึง 15 ล้านดอลลาร์ในช่วงหลายสัปดาห์ ขณะที่ Bitcoin ETF แบบสปอตเผชิญเงินไหลออก

ข้อเสนอนี้อยู่ตรงไหนในกลุ่มผลิตภัณฑ์ของ BlackRock

IBIT ยังคงเป็นรากฐานของผลิตภัณฑ์บิตคอยน์ของ BlackRock โดยบริหารสินทรัพย์มากกว่า 65,000 ล้านดอลลาร์ และเป็นกองทุนที่ใหญ่ที่สุดในบรรดา Bitcoin ETF แบบสปอตในสหรัฐฯ ซึ่งเปิดตัวในปี 2024

BlackRock ได้เพิ่มกลยุทธ์อีกแบบควบคู่กับผลิตภัณฑ์ดังกล่าวแล้ว ในเดือนมิถุนายน บริษัทเปิดตัว Bitcoin Premium Income Fund หรือ BITA ซึ่งถือครองบิตคอยน์และหุ้น IBIT พร้อมขายคอลออปชันกับพอร์ตลงทุนประมาณ 25% ถึง 35% เพื่อสร้างรายได้รายเดือน

ข้อเสนอ Managed Protect มุ่งตอบโจทย์ที่ต่างออกไป คือจำกัดความเสี่ยงขาลงแทนการสร้างรายได้ เมื่อนำผลิตภัณฑ์เหล่านี้มาพิจารณาร่วมกัน จะเห็นว่า BlackRock กำลังขยายทางเลือกการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับบิตคอยน์ โดยไม่ได้แทนที่กองทุนหลักที่ให้ความเสี่ยงตามราคา

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อสงวนสิทธิ์

บทความ FinanceVelix นี้ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับแต่ละบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเอง และปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ถือเป็นการรับรอง