หุ้น Swiggy ร่วง 13.8% หลังผลขาดทุนไตรมาส 2 ทำโบรกเกอร์ลดราคาเป้าหมาย

หุ้น Swiggy ร่วง 13.8% สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 182.20 รูปี บนตลาด BSE เมื่อวันที่ 23 ตุลาคม 2026 หลังผลประกอบการไตรมาสสิ้นสุดเดือนกันยายนแสดงให้เห็นว่าขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แม้รายได้เติบโตแข็งแกร่ง โบรกเกอร์หลายแห่งปรับลดราคาเป้าหมาย โดยอ้างถึงผลขาดทุนที่ยังคงมีอยู่และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวทางสู่การทำกำไรของ Instamart ซึ่งเป็นธุรกิจอีคอมเมิร์ซด่วน

ประเด็นสำคัญ

• รายได้รายไตรมาสเพิ่มขึ้น 36% แต่ผลขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นจากไตรมาสเดือนมิถุนายนก่อนหน้า
• โบรกเกอร์ 5 แห่งปรับลดราคาเป้าหมาย แม้หลายแห่งยังคงคำแนะนำเชิงบวก
• การเติบโตของมูลค่าคำสั่งซื้อของ Instamart ยังไม่คลายความกังวลเกี่ยวกับแนวทางสู่การทำกำไร

สารบัญ

• หุ้น Swiggy ร่วง หลังผลขาดทุนบดบังการเติบโตของรายได้
• การปรับลดราคาเป้าหมายไม่ได้หมายถึงการปรับลดคำแนะนำทั้งหมด
• ความสามารถในการทำกำไรของ Instamart ยังคงเป็นประเด็นกังวลหลัก
• สรุป

หุ้น Swiggy ร่วง หลังผลขาดทุนบดบังการเติบโตของรายได้

สำหรับไตรมาสที่สองสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 Swiggy รายงานรายได้จากการดำเนินงาน 7,571 โครรูปี เพิ่มขึ้น 36% เมื่อเทียบกับปีก่อน ผลขาดทุนสุทธิรวมลดลงเหลือ 922 โครรูปี จาก 1,092 โครรูปีในปีก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้นจาก 792 โครรูปีในไตรมาสเดือนมิถุนายน

ตัวเลขเปรียบเทียบให้ภาพที่แตกต่างกัน: ผลขาดทุนสุทธิดีขึ้น 170 โครรูปีเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่แย่ลง 130 โครรูปีเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ผลขาดทุน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วรวมยังเพิ่มขึ้นเป็น 760 โครรูปี จาก 695 โครรูปีในปีก่อนหน้า แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของรายได้ไม่ได้ส่งผลให้ตัวชี้วัดกำไรดังกล่าวดีขึ้น

รายการเปิดเผยข้อมูลของ Swiggy สำหรับไตรมาสสิ้นสุดเดือนกันยายน ประกอบด้วยจดหมายถึงผู้ถือหุ้น ข่าวประชาสัมพันธ์ผลประกอบการ และผลการประชุมชี้แจงผลประกอบการของงวดดังกล่าว ตลอดจนผลการประชุมคณะกรรมการเมื่อวันที่ 22 ตุลาคม รายการเหล่านี้ระบุเอกสารเปิดเผยข้อมูลที่เกี่ยวข้องของบริษัท แต่ไม่ได้แสดงตัวเลขทางการเงินไว้ในตัว

การปรับลดราคาเป้าหมายไม่ได้หมายถึงการปรับลดคำแนะนำทั้งหมด

Jefferies ระบุว่าผลขาดทุน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสูงสุดในรอบสามไตรมาส และปรับเพิ่มประมาณการผลขาดทุนตลอดช่วงคาดการณ์ นอกจากนี้ยังปรับลดตัวคูณมูลค่าที่ใช้กับธุรกิจจัดส่งอาหาร โดยให้เหตุผลว่าการลดผลขาดทุนจากธุรกิจอีคอมเมิร์ซด่วนยังคงเป็นสิ่งจำเป็นต่อการฟื้นความเชื่อมั่นของนักลงทุน

Nomura คงคำแนะนำซื้อ แต่คาดว่าการขยายตัวของอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วจะยังถูกจำกัดในช่วง 12 เดือนข้างหน้า โดยอ้างถึงการแข่งขันจาก Eternal และปรับลดประมาณการอัตรากำไรสำหรับปีงบประมาณ 2028 ลง 40 จุดพื้นฐาน เหลือ 4% ประมาณการการเติบโตของมูลค่าคำสั่งซื้อรวมในธุรกิจจัดส่งอาหารยังคงอยู่ที่ 18% สำหรับปีงบประมาณ 2027 และ 17% สำหรับปีงบประมาณ 2028 โดยตัวเลขแรกอยู่ในกรอบคาดการณ์ของ Swiggy ที่ 18%–20%

Bernstein คงคำแนะนำ Outperform ขณะที่ Elara Capital ปรับคำแนะนำ Swiggy ขึ้นเป็นซื้อ จากสะสม แม้จะปรับลดราคาเป้าหมาย การเปลี่ยนคำแนะนำของ Elara เกิดขึ้นหลังราคาหุ้นลดลง 22% ในช่วงสามเดือน การประเมินเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าการปรับลดคาดการณ์ราคาหุ้นของนักวิเคราะห์แตกต่างจากการเปลี่ยนคำแนะนำโดยรวมไปเป็นเชิงลบ

ความสามารถในการทำกำไรของ Instamart ยังคงเป็นประเด็นกังวลหลัก

มูลค่าคำสั่งซื้อรวม หรือ GOV ของ Instamart เพิ่มขึ้น 31% เมื่อเทียบกับปีก่อน เป็น 9,230 โครรูปี จาก 7,022 โครรูปี อย่างไรก็ตาม ความเห็นของโบรกเกอร์มุ่งเน้นไปที่ว่าการเติบโตดังกล่าวจะสร้างแรงหนุนจากการดำเนินงานได้มากพอที่จะลดผลขาดทุนหรือไม่

Motilal Oswal ปรับลดสมมติฐานอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้นของมูลค่าคำสั่งซื้อสุทธิในช่วงปีงบประมาณ 2026–2030 เหลือ 32% จาก 38% โบรกเกอร์ระบุว่าการเติบโตที่อ่อนแอลงและการแข่งขันที่เข้มข้นอาจทำให้การเกิดแรงหนุนจากการดำเนินงานล่าช้า และยืดระยะเวลาที่บริษัทต้องเผชิญผลขาดทุนออกไป

ธุรกิจจัดส่งอาหารหลักก็ถูกจับตาเช่นกัน โดย GOV เติบโต 17.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งอยู่ที่ขอบล่างของกรอบคาดการณ์ของบริษัท Bernstein เปรียบเทียบการเติบโตราว 18% กับ Zomato ที่ 21.5% และระบุว่าช่องว่างส่วนใหญ่เกิดจากการแย่งยอดขายกันเองจากบริการ Toing ของ Swiggy นี่เป็นการประเมินของโบรกเกอร์ ไม่ใช่สาเหตุที่ได้รับการยืนยันแยกต่างหาก

สรุป

ผลประกอบการสะท้อนว่า Swiggy มีรายได้เติบโตเร็วขึ้น แต่แนวโน้มผลขาดทุนเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนอ่อนแอลง ผลประกอบการไตรมาสถัดไปจะเป็นจุดตรวจสอบว่า Instamart สามารถลดผลขาดทุนได้หรือไม่ ขณะที่ธุรกิจจัดส่งอาหารยังคงรักษาการเติบโตไว้ได้

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าว FinanceVelix เพิ่มเติม

ข้อจำกัดความรับผิด

บทความ FinanceVelix นี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่เหมาะกับบุคคลโดยเฉพาะ ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ในขณะที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใดไม่ได้เป็นการรับรอง