BOJ faiz görünümü, sıkılaştırmanın sona ermesinden ziyade bir duraklamaya işaret ediyor. 14–26 Ekim 2026 tarihleri arasında ankete katılan 16 ekonomist ve analistin tamamı, Japonya Merkez Bankası’nın 29–30 Ekim toplantısında politika faizini %1,25’te tutmasını ve aralık ya da ocak ayında yeni bir artışın önünü hazırlamasını bekliyor.

Öne Çıkanlar

  • Katılımcıların 16’sı da eylül ayındaki faiz artışının ardından ekimde faizlerin sabit tutulmasını bekliyor.
  • Yükselen fiyatlar ve reel ücretler daha fazla sıkılaştırmayı destekliyor, ancak analistler zamanlama konusunda farklı düşünüyor.
  • Katılımcıların 13’ü, politika faizinin 2027 ortalarında %1,75–%2 düzeyinde zirveye çıkmasını bekliyor.

BOJ faiz görünümü, duraklamayla sürecin sonunu birbirinden ayırıyor

Beklenen faiz sabitlemesi, politika faizini 31 yılın en yüksek düzeyine çıkaran eylül ayındaki artışın ardından gelecek. Ankete katılanlar, merkez bankasının aralık 2026 veya ocak 2027’de yeni bir artışın hâlâ mümkün olduğuna dair sinyal vermesini oybirliğiyle bekliyor; bu, politika yapıcıların taahhüdü değil, katılımcıların tahmini.

BOJ’un para politikası toplantı takvimi ekim toplantısını 29–30 Ekim olarak belirtiyor ve 30 Ekim’de bir Görünüm Raporu yayımlanmasını öngörüyor. Takvimde ocak toplantısı da 21–22 Ocak 2027 olarak yer alıyor ve bir sonraki Görünüm Raporu’nun 22 Ocak’ta yayımlanması planlanıyor.

Lombard Odier’de kıdemli makro stratejisti Homin Lee, ekonomik koşulların ilave sıkılaştırmayı desteklediğini, ancak Japonya’nın yerel tahvil piyasasındaki kırılganlığın politika kurulunun art arda faiz artışlarında uzlaşmasını engelleyebileceğini söyledi. Citi Research ekonomisti Sosuke Nakamura ise art arda faiz artışlarını haklı çıkaracak ölçüde belirgin bir enflasyon hızlanması görmediğini belirtti.

Enflasyon ve ücretler, daha fazla sıkılaştırmayı gündemde tutuyor

Taze gıdayı dışarıda bırakan Japonya çekirdek tüketici enflasyonu, eylülde yıllık bazda %2,1’e ulaşarak 2026’nın en yüksek seviyesini gördü. Hükümet sübvansiyonları tüketicilerin enerji faturalarını hafifletirken, ithalat ve enerji maliyetlerindeki artış fiyat baskılarına katkıda bulundu.

Enflasyona göre düzeltilmiş ücretler ağustosta bir yıl öncesine göre %1,5 yükseldi ve art arda sekizinci aylık artışını kaydetti. Bu durum, ithalatla ilişkili fiyat baskılarının yanında hanehalklarının satın alma gücünün arttığına dair politika yapıcılara kanıt sunuyor.

BNP Paribas Asset Management’ta kıdemli sabit getirili menkul kıymetler stratejisti Ryutaro Kimura, BOJ’un temel enflasyona ilişkin tanımını “%2’ye yaklaşıyor” ifadesinden “%2’ye ulaştı” ifadesine değiştirip değiştirmeyeceğini izliyor. Bu tür bir ifade değişikliği, açıklanmış bir değerlendirme değil, analistlerin takip ettiği bir konu olmaya devam ediyor.

Credit Agricole baş Japonya ekonomisti Takuji Aida, bir sonraki artışın ocak ayında yapılmasını bekliyor; üç aylık görünüm raporu, ekonomik faaliyet ve fiyatları değerlendirmek için yeni bir fırsat sunacak.

Yen ve tahvil tahminleri, daha fazla faiz artışı beklentisini yansıtıyor

Katılımcıların dokuzu, yenin takip eden ayda dolar başına 157–158 aralığında işlem görmesini bekliyor. Üç aylık tahminler ise dolar başına 150–160 aralığıyla daha geniş bir dağılım gösteriyor.

2026 yıl sonu için katılımcıların dokuzu, 10 yıllık Japon devlet tahvili getirisinin %3–%3,1 olacağını tahmin ediyor; belirtilen mevcut seviye %2,809. Katılımcıların yedisi, 30 yıllık getirinin %4–%4,1’e ulaşmasını bekliyor; 27 Ekim’deki seviye ise %3,829’du.

Katılımcıların 13’ü, sıkılaştırma döngüsünün 2027 ortalarında politika faizinin %1,75–%2 düzeyine ulaşmasıyla sona ermesini bekliyor. Bu tahminler, ekimdeki bir duraklamanın ardından daha fazla sıkılaştırmanın gelebileceğine işaret ediyor; ancak ne zamanlama ne de nihai zirve BOJ tarafından kararlaştırılmış durumda.

Bir Sonraki Kilometre Taşı

Doğrulanmış bir sonraki kilometre taşı, 30 Ekim’deki politika kararı ve yayımlanması planlanan Görünüm Raporu. Bu rapor, anket beklentileri yerine BOJ’un kendi değerlendirmesini sunacak.

Daha Fazla Haber Oku

FinanceVelix’ten daha fazla haber

Sorumluluk Reddi

Bu FinanceVelix makalesi, kişiye özel finansal, yatırım, hukuki veya vergi danışmanlığı değil, genel bilgilendirme sunar. Piyasa fiyatları, faiz oranları ve ekonomik koşullar değişebilir; yatırımlar zarar riski taşır. Bilgiler, yayımlandığı sırada mevcut olan materyalleri yansıtır ve değişebilir. Önemli bilgileri bağımsız olarak doğrulayın ve gerektiğinde nitelikli bir uzmana danışın. Bir varlıktan, şirketten veya hizmetten söz edilmesi, bunların tavsiye edildiği anlamına gelmez.