RLI’nin 2026’daki üçüncü çeyrek sonuçları farklı bir görünüm sergiledi: yatırım gelirleri artarken faaliyet kârı yükseldi, GAAP net kârı ise %35 düşerek 81,0 milyon dolara geriledi. Uzmanlık sigortacısı şirket, sigorta faaliyetlerinde kârlılığını korudu ancak birleşik oranı kötüleşti ve prim büyümesi sınırlı kaldı. 30 Eylül’de sona eren çeyreğin sonuçları 19 Ekim’de açıklandı; yönetim görüşmesi ise 20 Ekim’de yapıldı.

Öne Çıkanlar

  • Hisse başına faaliyet kârı 0,82 dolardan 0,86 dolara yükselirken, hisse başına GAAP kârı 1,35 dolardan 0,88 dolara geriledi.
  • Önceki yıllara ait karşılıkların olumlu gelişiminden sağlanan fayda artmasına rağmen sigorta faaliyet geliri 58,8 milyon dolara düştü.
  • Yatırım geliri %13 arttı, ancak tahvil değerleme zararları 36,8 milyon dolarlık kapsamlı zarara katkıda bulundu.

İçindekiler

RLI’nin faaliyet ve GAAP ölçütlerine göre kârı farklı yönlerde seyretti

RLI’nin üçüncü çeyrek sonuçlarına ilişkin duyurusu, faaliyet kârının bir önceki yılın aynı dönemindeki 75,8 milyon dolardan %4,6 artışla 79,3 milyon dolara yükseldiğini gösterdi. Net yatırım geliri 46,7 milyon dolara çıktı ve sigorta faaliyet gelirindeki düşüşü kısmen dengeledi.

GAAP karşılaştırması daha zayıftı. Gerçekleşen yatırım kazançları geriledi ve gerçekleşmemiş öz sermaye yatırımı sonuçları kazançtan zarara döndü. Bunun sonucunda net kâr, 2025’in üçüncü çeyreğindeki 124,6 milyon dolardan düştü.

Faaliyet kârı, belirli yatırım kazançlarını, zararlarını ve bunlarla ilişkili vergileri hariç tutan GAAP dışı bir ölçüttür. RLI, 2025’in dördüncü çeyreğinde uygulamaya koyduğu tanım kapsamında konsolide edilmeyen iştiraklerin kârlarındaki payını da hariç tutuyor; karşılaştırılabilirlik için önceki dönem rakamları yeniden düzenlendi. 2026’nın ilk dokuz ayında faaliyet bazlı hisse başına kâr 2,52 dolar oldu; bir yıl önce bu rakam 2,53 dolardı.

KalemDetaylar
Kaza sigortası2026 3. çeyrek sigorta faaliyet geliri: 1,0 milyon dolar; birleşik oran: bir yıl önceki %98,2’ye kıyasla %99,6.
Mülk sigortası2026 3. çeyrek sigorta faaliyet geliri: yaklaşık 50,4 milyon dolar; birleşik oran: bir yıl önceki %60,2’ye kıyasla %60,1.
Kefalet sigortası2026 3. çeyrek birleşik oranı: bir yıl önceki %85,0’dan iyileşerek %79,8 oldu.

Sigorta faaliyet kârını mülk sigortası sağlarken kaza sigortasının payı daraldı

Genel birleşik oran %85,1’den %86,2’ye yükseldi. %100’ün altındaki bir oran sigorta faaliyetlerinde kâra işaret eder; ancak yükseliş, hasar ve sigorta faaliyet giderlerinin kazanılmış primlerin daha büyük bir bölümünü tükettiği anlamına gelir. Hasar oranı 1,3 yüzde puan artarak %47,4’e çıkarken gider oranı %39,0’dan %38,8’e iyileşti.

Önceki yıllara ait hasar karşılıklarındaki olumlu gelişim, sigorta faaliyet gelirine 20,1 milyon dolarlık net katkı sağladı; bu katkı bir yıl önce 13,7 milyon dolardı. Buna rağmen sigorta faaliyet geliri 60,5 milyon dolardan geriledi. Çeyrekteki sigorta faaliyet kârının büyük bölümünü mülk sigortası sağlarken kaza sigortası başa baş noktasına yakın seyretti.

Kefalet sigortası faaliyet geliri 5,6 milyon dolardan 7,3 milyon dolara yükseldi. Grup genelinde cari yıla ait katastrofik hasarlar yaklaşık 4 milyon dolar oldu ve bu zararların başlıca kısmı mülk sigortasından kaynaklandı.

Prim büyümesi, sigorta branşlarındaki daha keskin farklılıkları gizliyor

Toplam yazılan brüt primler genel olarak %2 arttı. Kaza sigortası primleri %4 büyürken mülk sigortası primleri yaklaşık %1 geriledi ve kefalet sigortası primleri yaklaşık %1 yükseldi. Segment toplamlarının altında ise büyüme ürünlere göre önemli ölçüde farklılık gösterdi.

Bireysel şemsiye sigorta primleri %22, denizcilik sigortası primleri %11 arttı. Buna karşılık, ihtisas mülk sigortası primleri %17, ihtisas kaza sigortası primleri %10 ve taşımacılık primleri %9 düştü.

Operasyon Direktörü Jennifer Klobnak, çeşitli pazarlarda rekabetin arttığını belirtti. Taşımacılıkta fiyatlar %12 yükselirken yenileme müşteri tutma oranı yaklaşık 10 yüzde puan geriledi. Bu durum, daha yüksek fiyatlandırmanın prim büyümesine neden olmasının neden her zaman garanti olmadığını gösteriyor.

Klobnak, RLI’nin bireysel şemsiye sigortası fiyatlandırmasında ve risk seçimi değişikliklerinde olumlu işaretler gördüğünü, ancak iyileşmelerin kalıcı olduğuna dair daha fazla kanıt elde edene kadar yönetimin hasar oranı varsayımlarını sabit tuttuğunu söyledi.

Yüksek yatırım geliri, değerleme zararlarıyla tezat oluşturdu

Yeni sabit getirili yatırımlar ortalama %5,5 getiriyle satın alındı; bu oran portföyün defter getirisinden yaklaşık bir yüzde puan yüksekti. Bu yeniden yatırım getirileri geliri destekledi, ancak faiz oranlarındaki artış tahvil değerlerini de düşürdü.

Yatırım portföyünün çeyrek getirisi negatif %2,0 oldu. Vergi sonrası gerçekleşmemiş sabit getirili yatırım zararları da hesaba katıldığında RLI, bir yıl önceki 152,3 milyon dolarlık kapsamlı kâra karşılık 36,8 milyon dolarlık kapsamlı zarar kaydetti. Dolayısıyla bu daha geniş muhasebe ölçütü, pozitif net kârdan belirgin biçimde farklılaştı.

Faaliyetlerden sağlanan nakit akışı %8,6 artarak 194,7 milyon dolara ulaştı. RLI, 15 Eylül’de hisse başına 0,18 dolarlık olağan üç aylık temettüsünü ödedi ve çeyrek boyunca 103.573 hisseyi 6,3 milyon dolara geri satın aldı. 30 Eylül itibarıyla kalan geri alım kapasitesi 231,7 milyon dolardı.

Sonuç

Bir sonraki belirlenmiş kilometre taşı, 1 Ocak 2027 tarihli reasürans yenilemesi. Klobnak, RLI’nin elverişli şartlar ve koşullar beklediğini, ancak görüşmelerin henüz tamamlanmadığını söyledi. Bu beklenti, tamamlanmış bir yenileme sonucu anlamına gelmiyor.

Daha Fazla Haber

Daha fazla FinanceVelix haberi

Sorumluluk Reddi

Bu FinanceVelix makalesi genel bilgi sunar; kişiye özel finansal, yatırım, hukuki veya vergi danışmanlığı niteliği taşımaz. Piyasa fiyatları, faiz oranları ve ekonomik koşullar değişebilir; yatırımlar zarar riski taşır. Bilgiler, yayımlandığı sırada mevcut olan materyalleri yansıtır ve değişebilir. Önemli bilgileri bağımsız olarak doğrulayın ve gerektiğinde yetkin bir uzmana danışın. Bir varlığa, şirkete veya hizmete yapılan atıf, onay anlamına gelmez.