Hydro’nun kazancı 2026’nın üçüncü çeyreğinde güçlendi; düzeltilmiş FAVÖK yıllık bazda %52 artarak 9,089 milyar NOK’a ulaştı. Daha yüksek alüminyum fiyatları ve izabe tesislerindeki güçlü performans kârlılığı desteklerken, artan işletme sermayesi gereksinimleri serbest nakit akışını 1,4 milyar NOK ile sınırladı.
Öne Çıkanlar
- Düzeltilmiş FAVÖK, bir yıl önceki 5,996 milyar NOK seviyesinden 9,089 milyar NOK’a yükseldi.
- Hydro, yıl sonu sermaye harcaması tahminini düşürürken işletme sermayesi tahminini yükseltti.
- Alunorte normal faaliyetlerine dönerken Slovalco, alüminyum üretimini aşamalı olarak yeniden başlatmaya başladı.
İçindekiler
- Hydro’nun kazancında Aluminium Metal öncü oldu
- Daha yüksek kâra rağmen işletme sermayesi nakdi tüketiyor
- Alunorte toparlanırken Slovalco üretimi yeniden başlatıyor
- HalZero ilk metali üretti; endüstriyel kullanım içinse hâlâ yıllar var
- Sonuç
Hydro’nun kazancında Aluminium Metal öncü oldu
Düzeltilmiş hisse başına kazanç, 2025’in üçüncü çeyreğindeki 1,0 NOK’tan 2,3 NOK’a yükseldi. Raporlanan net kâr 5,263 milyar NOK’a ulaşırken, geriye dönük 12 aylık ortalama kullanılan sermaye üzerinden düzeltilmiş getiri %12,5 oldu.
Başlıca kazanç faktörü Aluminium Metal oldu; bölüm, tüm maliyetler dâhil metal fiyatlarındaki artıştan ve Hydro’nun Norveç’teki izabe tesislerinde rekor düzeyde sıvı metal üretiminden yararlandı. Daha yüksek enerji ve karbon maliyetleri, düşük satış hacimleri ve ABD dolarının Norveç kronu karşısında zayıflaması bu kazanımları kısmen dengeledi.
İyileşme grup genelinde eşit dağılmadı. Bauxite & Alumina, yıllık bazda düşen alümina satış fiyatları ve artan gaz tedarik maliyetleriyle karşılaşırken Energy, bölgesel elektrik fiyatları arasındaki farklardan kaynaklanan zararlar yaşadı. Extrusions ise geri dönüşüm marjlarının güçlenmesinden ve satış hacimlerinin artmasından yararlandı.
2026’nın ikinci çeyreğiyle karşılaştırıldığında, grubun düzeltilmiş FAVÖK’ü 8,923 milyar NOK’tan yükseldi. Daha yüksek metal ve alümina fiyatları ile daha düşük sabit maliyetlerin etkisi, artan enerji maliyetlerini ve Extrusions’ta mevsimsel olarak zayıflayan hacim ve marjları aştı.
| Kalem | Ayrıntılar |
|---|---|
| Bauxite & Alumina düzeltilmiş FAVÖK | 2026 3. çeyrek: 283 milyon NOK; 2025 3. çeyrek: 1.290 milyon NOK. |
| Energy düzeltilmiş FAVÖK | 2026 3. çeyrek: 411 milyon NOK; 2025 3. çeyrek: 828 milyon NOK. |
| Aluminium Metal düzeltilmiş FAVÖK | 2026 3. çeyrek: 7.031 milyon NOK; 2025 3. çeyrek: 2.732 milyon NOK. |
| Metal Markets düzeltilmiş FAVÖK | 2026 3. çeyrek: 125 milyon NOK; 2025 3. çeyrek: 154 milyon NOK. |
| Extrusions düzeltilmiş FAVÖK | 2026 3. çeyrek: 1.189 milyon NOK; 2025 3. çeyrek: 1.107 milyon NOK. |
Daha yüksek kâra rağmen işletme sermayesi nakdi tüketiyor
Hydro’nun 1,4 milyar NOK’lık serbest nakit akışı, faaliyet kârları ile nakit yaratımı arasındaki farkı yansıttı. Daha yüksek metal fiyatları, peşin ödemelerin yanı sıra işletme sermayesine bağlanan nakdi artırdı. Yönetim, nakde dönüşümün ve işletme sermayesi verimliliğinin iyileştirilmesinin öncelik olmaya devam ettiğini belirtti.
Şirket, yıl sonu sermaye harcaması tahminini 13,5 milyar NOK’tan yaklaşık 12,5 milyar NOK’a indirdi. Aynı zamanda net işletme sermayesi tahminini 30 milyar NOK’tan yaklaşık 32 milyar NOK’a yükseltti. Bunlar güncellenmiş yönetim tahminleridir; yıl sonunda gerçekleşmiş sonuçlar değildir.
Buna rağmen net borç çeyrek boyunca azalarak ikinci çeyrek sonundaki 16,3 milyar NOK’tan 15,4 milyar NOK’a geriledi. Düzeltilmiş net borç ise 22,8 milyar NOK’tan 21,9 milyar NOK’a düştü.
Alunorte toparlanırken Slovalco üretimi yeniden başlatıyor
Doğal gaz tedarikindeki kesintiler, Alunorte alümina rafinerisinin üretimini geçici olarak düşürdü. Hydro alternatif sıvılaştırılmış doğal gaz tedariki sağladı ve normal faaliyetleri yeniden başlattı; ancak kesinti enerji maliyetlerini artırdı.
Slovalco, uzun vadeli çerçeve koşulları konusunda Slovak hükümetiyle temmuz ayında varılan anlaşmanın ardından, ağustos sonlarında birincil alüminyum üretimini yeniden başlatmaya başladı. Tesisin kapasitesi, 2022’deki Avrupa enerji krizi sırasında düşürülmüştü.
Yeniden başlatmanın ilk aşamasında, Şubat 2027 sonuna kadar yıllık 75.000 ton üretim kapasitesine ulaşılması hedefleniyor. Bu, hâlihazırda gerçekleşmiş bir üretim düzeyi değil, planlanan bir kapasite kilometre taşıdır.
HalZero ilk metali üretti; endüstriyel kullanım içinse hâlâ yıllar var
Çeyreklik faaliyet sonuçlarından ayrı olarak Hydro’nun 19 Ekim tarihli HalZero geliştirme güncellemesi, Norveç’in Porsgrunn kentindeki test tesisinde yeni elektroliz teknolojisi kullanılarak üretilen ilk alüminyumu duyurdu.
Süreç, karbon ve kloru kapalı döngülerde tutarak elektroliz ve anot üretiminden kaynaklanan karbondioksit emisyonlarını ortadan kaldırmayı amaçlıyor. Hydro, mevcut test aşamasında hâlâ karbondioksit üretildiği ve olası endüstriyel kullanımdan önce birkaç yıllık test ve pilot çalışmaların gerektiği uyarısında bulundu.
Enova, bir sonraki aşamanın, yani endüstriyel konsept pilotunun geliştirilmesini desteklemek üzere ilave 82 milyon NOK tahsis etti. Bu kilometre taşı teknolojide ilerleme kaydedildiğini gösteriyor; ticari kullanıma hazır olunduğu ya da emisyonsuz bir üretim sisteminin tamamlandığı anlamına gelmiyor.
Sonuç
Daha güçlü metal kazançları Hydro’nun kârlılığını artırdı, ancak nakde dönüşüm bir kısıt olmaya devam etti. Açıklanan bir sonraki kontrol noktaları, güncellenmiş yıl sonu harcama ve işletme sermayesi hedefleri; ardından da Slovalco’nun Şubat 2027’de ulaşmayı planladığı ilk aşama kapasite kilometre taşı.
Daha Fazla Haber
FinanceVelix’ten daha fazla haber
Sorumluluk Reddi
Bu FinanceVelix makalesi genel bilgilendirme amaçlıdır; kişiye özel finansal, yatırım, hukuki veya vergi danışmanlığı niteliği taşımaz. Piyasa fiyatları, faiz oranları ve ekonomik koşullar değişebilir; yatırımlar zarar riski taşır. Bilgiler, yayımlandığı sırada mevcut olan kaynakları yansıtır ve değişebilir. Önemli bilgileri bağımsız olarak doğrulayın ve gerektiğinde nitelikli bir uzmana danışın. Herhangi bir varlığın, şirketin veya hizmetin anılması bir tavsiye niteliğinde değildir.
