Cổ phiếu Swiggy giảm 5,2%, xuống mức thấp nhất trong phiên là 212 Rs trên BSE vào thứ Năm, ngày 22 tháng 10, trước khi công ty giao đồ ăn và thương mại nhanh công bố kết quả quý II FY27. Đà giảm diễn ra sau khi Anand Rathi nâng khuyến nghị lên Mua vào tuần trước; công ty môi giới này nhấn mạnh khả năng cải thiện lợi nhuận, đồng thời cảnh báo các nỗ lực thúc đẩy tăng trưởng trở lại có thể làm gia tăng thua lỗ trong mảng thương mại nhanh.

Điểm chính

  • Anand Rathi nâng khuyến nghị đối với Swiggy lên Mua vào tuần trước, với giá mục tiêu 310 Rs.
  • Công ty môi giới dự kiến những nỗ lực thu hẹp khoảng cách tăng trưởng với Blinkit sẽ gây sức ép lên khả năng sinh lời của mảng thương mại nhanh.
  • Đối thủ Eternal báo cáo lợi nhuận ròng Q2 FY27 tăng 92,3% một ngày trước khi Swiggy dự kiến công bố kết quả.

Mục lục

Cổ phiếu Swiggy thoái lui khi tăng trưởng và biên lợi nhuận trở thành tâm điểm

Swiggy bước vào đợt công bố kết quả kinh doanh sau khi ghi nhận khoản lỗ ròng hợp nhất 791 crore Rs trong Q1 FY27, thu hẹp gần 34% so với khoản lỗ 1.197 crore Rs cùng kỳ năm trước.

Khuyến nghị nâng hạng của Anand Rathi dựa trên đánh giá rằng Swiggy đang vượt qua giai đoạn tăng trưởng phải đánh đổi bằng khả năng sinh lời. Theo công ty môi giới, trong bốn quý vừa qua, công ty ưu tiên biên lợi nhuận đóng góp hơn là mở rộng mạnh mẽ, chuyển từ mức biên lỗ đỉnh khoảng 5,6% trong Q4 FY25 sang điểm hòa vốn trong Q1 FY27.

Giai đoạn tiếp theo có thể đòi hỏi một sự đánh đổi khác. Anand Rathi dự kiến Swiggy sẽ tìm cách thu hẹp khoảng cách tăng trưởng với Blinkit trong hai quý tới. Công ty môi giới cho biết nỗ lực này có thể đẩy biên lợi nhuận đóng góp của mảng thương mại nhanh xuống trong phạm vi được hướng dẫn từ 0% đến -1%, đồng thời dẫn đến khoản lỗ EBITDA lớn hơn.

Mảng giao đồ ăn tạo nền tảng tài chính

Công ty môi giới xác định mảng giao đồ ăn là nguồn tạo lợi nhuận chính của Swiggy, với biên EBITDA khoảng 3,1% trong Q1 FY27 và giá trị đơn hàng gộp tăng 17,4% so với cùng kỳ năm trước. Mảng kinh doanh này cũng tạo dòng tiền hỗ trợ mở rộng mạng lưới.

Anand Rathi dự kiến dòng tiền từ mảng giao đồ ăn và thu nhập từ ngân quỹ, được hỗ trợ bởi số dư tiền mặt khoảng 14.000 crore Rs tính đến Q1 FY27, sẽ đủ bù đắp các khoản lỗ hoạt động của mảng thương mại nhanh vào FY28 hoặc nửa đầu FY29.

Dựa trên mức giá thị trường được sử dụng trong đánh giá, công ty môi giới định giá Swiggy ở mức khoảng 23 lần EBITDA ước tính cho FY28. Công ty cho rằng mức định giá này giúp nhà đầu tư tiếp cận mảng thương mại nhanh và dịch vụ ăn uống bên ngoài mà không phải trả thêm chi phí. Đây vẫn là quan điểm định giá của công ty môi giới, chứ không phải kết quả tài chính đã được báo cáo.

Kết quả của Eternal định hình bối cảnh cạnh tranh

Swiggy dự kiến công bố kết quả một ngày sau khi đối thủ Eternal báo cáo lợi nhuận ròng Q2 FY27 đạt 125 crore Rs, tăng 92,3% so với 65 crore Rs một năm trước đó. Doanh thu từ hoạt động của Eternal tăng 77,6% lên 24.138 crore Rs.

Trong các mảng kinh doanh của Eternal, giá trị đơn hàng thuần giao đồ ăn của Zomato tăng 21,5% so với cùng kỳ năm trước, lên 11.445 crore Rs. Giá trị đơn hàng thuần của Blinkit trong mảng thương mại nhanh đạt 20.940 crore Rs, tăng 79,3% so với một năm trước và 22,2% so với quý liền trước.

Kết luận

Kết quả Q2 của Swiggy vẫn chưa được công bố tại thời điểm bài viết được thực hiện. Quan điểm tích cực của Anand Rathi phụ thuộc vào việc lợi nhuận từ mảng giao đồ ăn hỗ trợ mở rộng mảng thương mại nhanh, ngay cả khi theo đuổi tốc độ tăng trưởng nhanh hơn khiến khoản lỗ ngắn hạn lớn hơn.

Đọc thêm tin tức

Thêm tin tức từ FinanceVelix

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên cá nhân hóa về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Giá thị trường, lãi suất và các điều kiện kinh tế có thể thay đổi; đầu tư luôn tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Các thông tin phản ánh tài liệu có tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm tra thông tin quan trọng và tham khảo ý kiến chuyên gia có đủ năng lực khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.