Bất đồng trong chính sách của RBI không nằm nhiều ở đợt tăng lãi suất hồi tháng 10 mà ở mức độ cam kết thắt chặt thêm. Biên bản được công bố hôm thứ Tư cho thấy Thống đốc Sanjay Malhotra ủng hộ lộ trình phụ thuộc vào dữ liệu, các quan chức khác thúc đẩy hành động sớm để ứng phó với lạm phát lan rộng, còn hai thành viên bên ngoài phản đối lập trường chính sách thắt chặt hơn, theo bản tin ngày 22 tháng 10 của BusinessLine.

Những điểm chính

  • RBI đã nâng lãi suất chuẩn lên 5.5% trong tháng 10, đánh dấu lần tăng đầu tiên trong gần bốn năm.
  • Phó Thống đốc Poonam Gupta cho rằng các nhà hoạch định chính sách không nên chờ đến khi có bằng chứng xác đáng cho thấy áp lực lạm phát đang lan rộng.
  • Các thành viên bên ngoài Nagesh Kumar và Ram Singh phản đối lập trường thắt chặt, viện dẫn những bất ổn về địa chính trị và thương mại.

Mục lục

Bất đồng chính sách của RBI thể hiện khác biệt giữa sự linh hoạt và cam kết

Malhotra cho biết mức độ và thời gian thắt chặt sẽ phụ thuộc vào diễn biến tăng trưởng và lạm phát. Khi đề xuất chuyển từ lập trường trung lập sang thắt chặt có chừng mực, ông mô tả một khuôn khổ loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn nhưng vẫn cho phép các nhà hoạch định chính sách tăng lãi suất hoặc tạm dừng.

Cách tiếp cận này được đưa ra sau quyết định hồi đầu tháng của ủy ban chính sách tiền tệ gồm sáu thành viên về việc nâng lãi suất chuẩn lên 5.5%. Mức tăng này đánh dấu sự đảo chiều so với chu kỳ nới lỏng mà Malhotra giám sát vào năm ngoái.

Gupta và Giám đốc điều hành Indranil Bhattacharyya đưa ra lập luận mạnh mẽ hơn về việc chủ động ứng phó với lạm phát. Gupta nhấn mạnh độ trễ trong tác động của chính sách tiền tệ, cho rằng không nên chờ bằng chứng thuyết phục rằng áp lực giá cả đã lan rộng. Bà nói có thể cần thêm một đợt tăng lãi suất để neo giữ kỳ vọng lạm phát, trong đó thời điểm và quy mô sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới.

Các thành viên bên ngoài cảnh báo về tác động đến nhu cầu

Kumar và Singh phản đối việc chuyển sang lập trường thắt chặt, lập luận rằng tình trạng bất ổn cao về địa chính trị và thương mại khiến việc duy trì chính sách trung lập là cần thiết. Những ý kiến phản đối của họ liên quan đến lập trường chính sách, chứ không xác lập việc phản đối đợt tăng lãi suất tháng 10.

Singh cũng cảnh báo rằng kỳ vọng về những đợt tăng lãi suất đáng kể có thể làm suy yếu tiêu dùng và đầu tư tư nhân, đồng thời gây sức ép lên kế hoạch chi tiêu vốn của doanh nghiệp. Những quan ngại này cho thấy các thành viên trong ủy ban bất đồng về cách cân bằng rủi ro lạm phát với những tác động có thể xảy ra đối với nhu cầu.

Lạm phát dai dẳng vẫn là phép thử trọng tâm

Mức tăng giá tiêu dùng trong tháng 9 đạt mức cao nhất trong gần hai năm, tiến sát ngưỡng trên của biên độ dung sai 2%–6% của RBI. Các dự báo của ngân hàng trung ương cho thấy lạm phát sẽ duy trì gần mức hiện tại trong những tháng tới.

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs cho biết phân tích văn bản độc quyền của họ cho thấy biên bản có giọng điệu cứng rắn hơn so với tuyên bố chính sách của Malhotra. Họ nhấn mạnh mối lo ngại của các thành viên rằng các cú sốc nguồn cung có thể khiến lạm phát trở nên dai dẳng hơn thông qua các hiệu ứng vòng hai.

Do đó, biên bản cho thấy lộ trình lãi suất trong tương lai vẫn phụ thuộc vào điều kiện: ủy ban cần đánh giá liệu đà lan rộng ban đầu của áp lực giá cả có trở nên dai dẳng hay không, thay vì xem các đợt tăng thêm là quyết định đã được thông qua.

Kết luận

Biên bản cho thấy bất đồng về mức độ và thời gian của cam kết thắt chặt, chứ không đưa ra lịch trình tăng lãi suất thêm đã được xác nhận. Mức độ lan rộng của lạm phát vẫn là yếu tố trọng tâm trong các quyết định tiếp theo của RBI.

Đọc thêm tin tức

Tin tức FinanceVelix khác

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết FinanceVelix này cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế dành riêng cho từng cá nhân. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; các khoản đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Các thông tin phản ánh tài liệu có sẵn tại thời điểm đăng tải và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm tra các thông tin quan trọng và tham khảo chuyên gia có trình độ khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự xác nhận hay khuyến nghị.