Cổ phiếu CNTT Ấn Độ đã phục hồi khoảng ₹3,87 lakh crore giá trị vốn hóa trong tháng 10, trong khi các nhà đầu tư nước ngoài mua ₹6.463 crore cổ phiếu ngành này trong quý tháng 9.

Điểm chính

  • Nifty IT tăng khoảng 17% trong tháng 10, trong đó TCS dẫn đầu các cổ phiếu công nghệ lớn với mức tăng 23%.
  • Đầu tư nước ngoài diễn ra có chọn lọc: tỷ lệ sở hữu tăng tại Wipro và Infosys nhưng giảm nhẹ tại TCS và Mphasis.
  • Jefferies nhận thấy một số cổ phiếu được chọn vẫn có tiềm năng tăng định giá, trong khi HSBC, Axis Mutual Fund và PL Capital nêu bật các rủi ro liên quan đến tăng trưởng và AI.

Mục lục

Cổ phiếu CNTT Ấn Độ phục hồi giá trị, nhưng hoạt động mua vào của nước ngoài không đồng đều

Tổng vốn hóa thị trường của các cổ phiếu cấu thành Nifty IT tăng từ khoảng ₹22,01 lakh crore lên ₹25,88 lakh crore trong tháng 10. Bên cạnh mức tăng 23% của TCS, Tech Mahindra tăng 20%, Mphasis và Wipro đều tăng 19%, Infosys tăng 17% và HCL Technologies tăng 16%. Oracle Financial Services Software đi ngược xu hướng, giảm khoảng 5%.

Mức tăng khoảng 17% của chỉ số trong tháng nối tiếp đà giảm khoảng 20% trong hai tháng đầu năm 2026. Kể từ tháng 2, Nifty IT vượt trội hơn Nifty 50 12 điểm phần trăm, phần lớn mức cải thiện tương đối này diễn ra trong tháng 10.

Dữ liệu NSDL cho thấy dòng vốn đầu tư danh mục nước ngoài vào cổ phiếu CNTT đạt ₹6.463 crore trong quý tháng 9.

Tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại Wipro tăng từ 8,85% trong tháng 6 lên 9,46% trong tháng 9, trong khi tỷ lệ này tại Infosys tăng từ 27,09% lên 27,44%. Oracle Financial Services Software ghi nhận mức tăng 173 điểm cơ bản, lên 11,43%, dù giá cổ phiếu giảm trong tháng 10. Tỷ lệ tại Persistent Systems không thay đổi, còn TCS và Mphasis ghi nhận mức giảm nhẹ.

Jefferies liên hệ đà tăng với những thay đổi trong giả định tăng trưởng

Jefferies cho rằng đà tăng trong tháng 10 chủ yếu xuất phát từ việc định giá lại theo hệ số giá trên lợi nhuận, đồng thời lưu ý rằng phần lớn cổ phiếu CNTT chưa được điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng doanh thu hoặc lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. Các chuyên gia phân tích Akshat Agarwal và Ayush Bansal chỉ ra rằng kỳ vọng về tăng trưởng dài hạn đã trở nên bền vững hơn.

Các dự báo đồng thuận về tăng trưởng doanh thu tính bằng USD trong FY28 không bị cắt giảm đáng kể sau kết quả quý II FY27, trái với diễn biến sau hai kỳ báo cáo trước đó. Theo các chuyên gia phân tích, khả năng duy trì tăng trưởng của các doanh nghiệp bất chấp điều kiện kinh tế vĩ mô yếu và tình trạng giảm phát liên quan đến AI cũng khiến nhà đầu tư sẵn sàng xem xét lại các giả định tăng trưởng dài hạn hơn.

Jefferies ước tính định giá hiện tại hàm ý mức tăng trưởng doanh thu hữu cơ theo tỷ giá hối đoái không đổi là 0%–9% đối với các công ty CNTT lớn trong giai đoạn FY26–FY36 và 6%–14% đối với các công ty quy mô trung bình. Với phần lớn doanh nghiệp, các mức này thấp hơn từ 2 đến 4 điểm phần trăm so với tốc độ tăng trưởng đạt được trong giai đoạn FY16–FY26.

Infosys và Sagility có mức chiết khấu lớn nhất so với quỹ đạo tăng trưởng lịch sử, khoảng sáu điểm phần trăm. Jefferies xác định Infosys và TCS là hai cổ phiếu CNTT vốn hóa lớn duy nhất còn dư địa tăng định giá, còn Sagility nổi bật trong nhóm vốn hóa trung bình.

Triển vọng lợi nhuận khiến các tổ chức khác thận trọng

HSBC cho biết nhóm CNTT FTSE India đang giao dịch ở mức 18 lần lợi nhuận dự phóng, thấp hơn mức trung bình khoảng 23 lần trong năm năm qua. Ngân hàng cảnh báo mức chiết khấu phản ánh tăng trưởng yếu hơn: tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của ngành đã chậm lại từ 4%–5% trong những năm gần đây xuống khoảng 2%–3%, phần lớn do giảm phát do AI thúc đẩy.

Ngân hàng dự báo FY27 sẽ là năm khó khăn nhất của ngành, trước khi phục hồi trong FY28 và FY29. Ngay cả khi đó, ngân hàng chỉ dự báo mức tăng trưởng ở ngưỡng giữa một chữ số.

Axis Mutual Fund tiếp tục duy trì tỷ trọng thấp hơn chuẩn đối với dịch vụ CNTT. Quỹ cho biết chi tiêu cho AI vẫn tập trung vào hạ tầng thay vì các dịch vụ công nghệ không thiết yếu, trong khi các mảng dịch vụ truyền thống tiếp tục chịu áp lực. AI có thể gây sức ép lên biên lợi nhuận và tăng trưởng trước khi trở thành nguồn doanh thu đáng kể.

Công ty quản lý quỹ cũng nhấn mạnh sự cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa các doanh nghiệp CNTT lớn và quy mô trung bình, các công ty tư vấn, cùng các nhà cung cấp chuyên về AI và dữ liệu. Đồng rupee yếu hơn có thể hỗ trợ biên lợi nhuận, dù các doanh nghiệp có thể tái đầu tư một phần lợi ích đó vào năng lực mới.

PL Capital giữ nguyên vị thế tỷ trọng thấp hơn chuẩn 150 điểm cơ bản đối với dịch vụ CNTT, viện dẫn tăng trưởng chậm và sự bất định về tác động của AI đến khả năng sinh lời. Tổ chức này nhận thấy các công ty vốn hóa trung bình có thể điều chỉnh nhanh hơn và triển vọng tăng trưởng tốt hơn, nhưng cho biết định giá trong nhiều trường hợp vẫn cao.

Đọc thêm tin tức

Tin tức FinanceVelix khác

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết FinanceVelix này cung cấp thông tin tổng quát, không phải lời khuyên cá nhân hóa về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Giá thị trường, lãi suất và các điều kiện kinh tế có thể thay đổi; đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Các dữ kiện phản ánh tài liệu có sẵn tại thời điểm công bố và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm tra thông tin quan trọng và tham khảo chuyên gia có chuyên môn khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.