Các quỹ hưu trí và hệ thống hưu trí đang chịu áp lực ngày càng lớn khi người dân sống lâu hơn và tỷ lệ sinh giảm, làm tăng chi phí trợ cấp đồng thời thu hẹp lực lượng lao động hỗ trợ người nghỉ hưu.

Những điểm chính

  • Trong số 55 hệ thống hưu trí được khảo sát trong một chỉ số năm 2026, có 43 hệ thống có tỷ suất sinh thấp hơn mức thay thế.
  • Các hệ thống chi trả theo hình thức PAYG (thu đến đâu chi đến đó) đặc biệt dễ bị ảnh hưởng khi tỷ lệ người lao động so với người nghỉ hưu giảm.
  • Một số quỹ đang chấp nhận rủi ro đầu tư lớn hơn, dù các nhà quản lý có quan điểm khác nhau về mức độ mà tình trạng già hóa nên ảnh hưởng đến danh mục đầu tư của họ.

Vì sao tình trạng già hóa gây áp lực lên các quỹ hưu trí

Chỉ số Hưu trí Toàn cầu Marsh CFA Institute năm 2026 cho thấy 43 trong số 55 hệ thống được khảo sát có tỷ suất sinh thấp hơn mức thay thế là 2,1 con trên mỗi phụ nữ. Trong số đó, 23 hệ thống có tỷ suất sinh dưới 1,5.

Tuổi thọ ở tuổi 65 tại các khu vực phát triển hơn đã tăng 50,9% kể từ năm 1950, lên mức khoảng 20 năm nữa. Thời gian nghỉ hưu dài hơn có thể làm tăng nghĩa vụ của các chương trình hưu trí xác định mức hưởng, vốn cam kết một khoản thu nhập được ấn định trước. Với các chương trình hưu trí xác định mức đóng, trong đó khoản chi trả phụ thuộc vào tiền tiết kiệm và lợi nhuận đầu tư, người tham gia đối mặt với nguy cơ sống lâu hơn số tiền tiết kiệm của mình.

Sebastien Betermier, giám đốc điều hành Trung tâm Quốc tế về Quản lý Hưu trí, cho biết thách thức ngày càng rõ nét theo thời gian khi các quỹ phải chi trả cho nhiều năm nghỉ hưu hơn.

Các mô hình tài trợ khác nhau đối mặt với những rủi ro khác nhau

Áp lực đặc biệt nghiêm trọng đối với các hệ thống chi trả theo hình thức PAYG, trong đó khoản đóng góp của người lao động hiện tại chủ yếu tài trợ cho trợ cấp của những người đang nghỉ hưu. Lực lượng lao động thu hẹp có thể khiến việc duy trì các cam kết đó trở nên khó khăn hơn.

Theo Betermier, các hệ thống được tài trợ đầy đủ, chẳng hạn như hệ thống của Singapore, có khả năng chống chịu tốt hơn trước áp lực nhân khẩu học vì trợ cấp được tài trợ từ tiền tiết kiệm và các khoản đầu tư tích lũy. Tuy nhiên, các hệ thống này không hoàn toàn miễn nhiễm: khi người tham gia nghỉ hưu, khoản chi trả trợ cấp có thể vượt quá mức đóng góp nhận được, làm tăng nhu cầu của các quỹ đối với tài sản có tính thanh khoản và lợi nhuận đầu tư.

Theo báo cáo mới nhất của ban quản trị, Quỹ Tín thác Bảo hiểm Tuổi già và Người sống sót tại Hoa Kỳ được dự báo sẽ cạn dự trữ trong quý IV năm 2032.

Rủi ro đầu tư và nhu cầu dòng tiền

Theo một báo cáo năm 2025 của Cơ quan Quản lý Thận trọng Australia, khoảng một phần ba số quỹ hưu trí tại Australia ghi nhận dòng tiền tự nhiên từ tài sản âm trong giai đoạn ba năm, nghĩa là khoản chi trả trợ cấp vượt quá khoản đóng góp.

Một số quỹ đã chuyển sang các khoản đầu tư như vốn cổ phần tư nhân, cơ sở hạ tầng và tín dụng tư nhân trong nỗ lực tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Jean-Pierre Aubry thuộc Trung tâm Nghiên cứu Hưu trí của Boston College cho biết mức độ chuyển dịch này khác nhau đáng kể giữa các thị trường.

Không phải nhà quản lý nào cũng coi tình trạng già hóa là lý do để chấp nhận rủi ro đầu tư lớn hơn. Giám đốc điều hành Hostplus, David Elia, cho biết thay đổi nhân khẩu học là một trong nhiều yếu tố trong các quyết định đầu tư, đồng thời nhấn mạnh tầm quan trọng của đa dạng hóa và bảo đảm lợi nhuận tiềm năng tương xứng với rủi ro liên quan.

Đọc thêm tin tức

Tin tức khác từ FinanceVelix

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải tư vấn tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế dành riêng cho từng cá nhân. Giá thị trường, lãi suất và điều kiện kinh tế có thể thay đổi; các khoản đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Thông tin phản ánh tài liệu có sẵn tại thời điểm đăng tải và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm chứng thông tin quan trọng và tham khảo ý kiến chuyên gia đủ năng lực khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không đồng nghĩa với sự chứng thực.