Tính đến ngày 21 tháng 10 năm 2026, dữ liệu của Volmex cho thấy quyền chọn Bitcoin chiếm gần 60% tổng vị thế mở trên thị trường phái sinh tiền mã hóa trong tuần trước, tăng từ khoảng 50% vào đầu năm. Tỷ trọng đa số này đánh dấu sự thay đổi trong cơ cấu thị trường: xét theo thước đo này, các hợp đồng có thể giúp quản trị rủi ro, tạo thu nhập hoặc thể hiện quan điểm về biến động giá hiện chiếm tỷ trọng lớn hơn hợp đồng tương lai.
Điểm chính
- Theo Volmex, quyền chọn chiếm đa số tổng vị thế mở trên thị trường phái sinh Bitcoin, chứ không chỉ tiến gần đến ngưỡng đó.
- Quyền chọn ETF Bitcoin tại Mỹ có tổng vị thế mở khoảng 36 tỷ USD, trong đó IBIT của BlackRock chiếm gần 35 tỷ USD.
- BlackRock đã ra mắt quỹ tạo thu nhập dựa trên quyền chọn và nộp hồ sơ xin thành lập một ETF đệm bảo vệ; quỹ sau vẫn là sản phẩm được đề xuất.
Mục lục
- Tỷ trọng đa số của quyền chọn Bitcoin đo lường điều gì
- Hợp đồng ETF chiếm phần đáng kể của thị trường
- Danh mục quỹ của BlackRock cho thấy những đánh đổi
- Kết luận
Tỷ trọng đa số của quyền chọn Bitcoin đo lường điều gì
Các số liệu đo lường tổng vị thế mở—giá trị của các hợp đồng đã được mở nhưng chưa tất toán—chứ không phải khối lượng giao dịch. Phép so sánh của Volmex bao gồm hợp đồng tương lai Bitcoin, hợp đồng tương lai vĩnh cửu, quyền chọn thuần tiền mã hóa và quyền chọn gắn với các quỹ giao dịch trên sàn.
Volmex, đơn vị phát hành chỉ số biến động Bitcoin BVIV, mô tả tỷ trọng quyền chọn ngày càng tăng là một chuyển dịch mang tính cơ cấu theo hướng quản trị rủi ro. Khác với một vị thế thuần túy theo hướng tăng hoặc giảm, quyền chọn có thể thể hiện quan điểm về hướng biến động giá, quy mô của biến động và thời điểm biến động xảy ra.
Tính linh hoạt đó có ý nghĩa với những người nắm giữ muốn phòng hộ mức độ tiếp xúc hiện có hoặc thu phí quyền chọn. Quyền chọn cũng cho phép nhà giao dịch đặt cược vào một biến động lớn mà không cần vay, còn mức định giá của chúng phản ánh biến động kỳ vọng. Tuy nhiên, tỷ trọng ngày càng tăng này không cho biết mức độ tiếp xúc nào là để phòng hộ thay vì đầu cơ.
| Hạng mục | Chi tiết |
|---|---|
| Toàn bộ phái sinh Bitcoin | Tổng vị thế mở khoảng 129 tỷ USD, bao gồm quyền chọn, hợp đồng tương lai vĩnh cửu và hợp đồng tương lai có kỳ hạn. |
| Toàn bộ quyền chọn Bitcoin | Khoảng 76 tỷ USD, bao gồm quyền chọn gắn với ETF và quyền chọn thuần tiền mã hóa. |
| Quyền chọn ETF Bitcoin tại Mỹ | Tổng vị thế mở khoảng 36 tỷ USD. |
| Quyền chọn IBIT của BlackRock | Tổng vị thế mở gần 35 tỷ USD. |
| Tỷ trọng ETF trong quyền chọn Bitcoin | Khoảng 47% thị trường quyền chọn. |
Hợp đồng ETF chiếm phần đáng kể của thị trường
Bức tranh tại thời điểm ngày thứ Sáu trước ngày 21 tháng 10 năm 2026 cho thấy các hợp đồng gắn với ETF đã trở thành một phần đáng kể trong hoạt động giao dịch quyền chọn Bitcoin. Chúng chiếm khoảng 47% tổng vị thế mở của quyền chọn, trong khi Deribit vẫn là địa điểm giao dịch chính của thị trường quyền chọn nói chung.
Trong phân khúc ETF tại Mỹ, hoạt động tập trung mạnh vào IBIT. Tổng vị thế mở của quyền chọn này đã tăng gấp ba lần so với mức khoảng 11 tỷ USD vào tháng 1 năm 2025, lên gần bằng toàn bộ tổng vị thế mở quyền chọn ETF Bitcoin tại Mỹ được báo cáo.
Các số liệu dưới đây phân biệt quyền chọn ETF với toàn bộ nhóm quyền chọn và toàn bộ thị trường phái sinh. Đây là các nhóm có phần chồng lấn, không phải những khoản riêng biệt có thể cộng lại với nhau.
Danh mục quỹ của BlackRock cho thấy những đánh đổi
Thay đổi này cũng thể hiện qua thiết kế sản phẩm. Vào tháng 6, BlackRock ra mắt iShares Bitcoin Premium Income ETF, hay BITA. Quỹ hướng tới tạo thu nhập hằng tháng bằng cách bán quyền chọn mua trên một phần lượng IBIT mà quỹ nắm giữ, đổi lại từ bỏ một phần tiềm năng tăng giá để nhận phí quyền chọn.
Trong tuần có ngày 21 tháng 10 năm 2026, BlackRock cũng nộp hồ sơ xin chào bán một ETF đệm bảo vệ Bitcoin. Quỹ được đề xuất này sẽ sử dụng quyền chọn để hạn chế thua lỗ khi thị trường đi xuống, đồng thời giới hạn mức tăng tiềm năng. Việc nộp hồ sơ khác với việc ra mắt sản phẩm hoàn tất.
Các chiến lược này phục vụ những mục tiêu khác nhau: BITA hướng tới tạo thu nhập, còn quỹ đệm bảo vệ được đề xuất nhắm đến việc hạn chế rủi ro giảm giá. Không chiến lược nào mang lại những đặc điểm này mà không kèm theo hạn chế tương ứng đối với khả năng hưởng lợi từ mức tăng giá.
Kết luận
Thay đổi rõ nét nhất nằm ở các hợp đồng mà nhà đầu tư nắm giữ: hiện quyền chọn chiếm tỷ trọng lớn hơn trong tổng vị thế mở trên thị trường phái sinh Bitcoin. Hoạt động gắn với ETF đóng góp đáng kể, trong đó IBIT áp đảo trong phân khúc quyền chọn ETF tại Mỹ.
Đọc thêm tin tức
Miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này của FinanceVelix cung cấp thông tin chung, không phải lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế dành riêng cho từng cá nhân. Giá thị trường, lãi suất và các điều kiện kinh tế có thể thay đổi; các khoản đầu tư tiềm ẩn rủi ro thua lỗ. Thông tin phản ánh tài liệu có tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi. Hãy tự kiểm chứng thông tin quan trọng và tham khảo ý kiến chuyên gia đủ năng lực khi cần. Việc đề cập đến một tài sản, công ty hoặc dịch vụ không phải là sự xác nhận hay khuyến nghị.
