尽管汽车销量和营收创下纪录，马鲁蒂铃木在2026年7月至9月季度的盈利仍然下滑，原因是大宗商品成本上升和不利的外汇变动挤压了盈利能力。

要点

  • 季度汽车销量同比增长26.5%，营收超过50,600亿卢比。
  • 营业EBITDA利润率从上年同期的12.7%降至9.4%。
  • 截至9月底，公司未交付订单约为20万辆。

材料成本挤压马鲁蒂铃木盈利

这家印度汽车制造商报告称，2027财年第二季度息税折旧摊销前营业利润（EBITDA）同比下降6.3%。以息税前利润（EBIT）衡量的营业利润下降17.1%。

公司在10月27日发布的投资者演示材料中指出，在西亚冲突背景下，大宗商品价格不利以及外汇变动不利对业绩造成压力。售价实现水平改善和成本削减提供了一定支撑，但未能阻止营业利润下滑。

材料成本占净销售额的比例接近80%，高于上年同期的约76%。这一比例上升，意味着可用于支付其他费用和形成利润的营收减少。

净利润从上年同期的3,302.8亿卢比降至2,414.9亿卢比。公司还报告称，由于投资盈余资金的盯市损失，非营业收入有所下降。

国内需求超过供给

本季度，马鲁蒂铃木在印度售出近59万辆汽车，同比增长33.6%。多用途汽车是增长的主要驱动力之一，公司表示，近期推出的SUV受到买家热烈欢迎。

国内乘用车市场份额升至40.8%。新增产能帮助公司满足了部分增长的需求，但需求仍然超过供给。截至9月底，销售网络库存约为17天。

出口同比略有下降。公司称，地缘政治环境充满挑战。

利润率较6月季度改善

尽管同比下降，营业EBITDA和EBIT均较前一季度（截至6月的季度）增长约10%。EBITDA利润率从8.6%升至9.4%。

公司将环比改善归因于售价实现水平提高、成本削减，以及产量和库存水平上升后固定成本分摊带来的有利影响。制造间接费用、折旧、大宗商品价格和外汇变动仍持续对业绩构成压力。

在4月至9月的上半财年期间，汽车销量增长27.9%，营收增长31%，超过1万亿卢比。尽管如此，净利润和营业利润仍低于上年同期。

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