定于10月28日公布的大型科技公司财报，将检验亚马逊、微软和Alphabet的云业务增长是否正在加速，且增速是否足以支撑其巨额人工智能投资。分析师预计，这三家公司截至2026年9月的季度云业务增长都将加快，尽管投资者对为AI基础设施融资的成本提出质疑。

要点

  • 分析师预计，Google Cloud的营收增速将领先三大云服务提供商。
  • 微软计划在修订后的报告架构下，首次披露Azure的季度营收。
  • 预计Alphabet和亚马逊将出现现金净流出，而微软预计将创造逾80亿美元现金流。

大型科技公司财报将面临AI支出考验

这三家公司合计积压订单接近1.7万亿美元，并计划在2026年投入至多6000亿美元。投资者希望看到证据，证明AI需求和云业务营收足以支撑这笔投资，同时不会进一步给现金流带来压力。

随着CoreWeave等AI云服务提供商的债券收益率上升，以及为Meta Platforms债务投保的成本创下纪录，融资方面的担忧日益加剧。Meta上周营收增幅好于预期、前景展望乐观，但这些利好被支出计划增加所掩盖；其股价次日下跌近7%。

Zacks Investment Management首席市场策略师Brian Mulberry表示，亚马逊、Google和微软的云业务增长，将表明公司能否在不进一步增加自由现金流风险的情况下，为更多资本支出提供资金。

项目详情
Google Cloud预计营收增长95.1%，上一季度为81.8%。
Amazon Web Services预计营收增长38.2%，上一季度为36.8%。
Microsoft Azure预计营收增长47.7%，上一季度为42%。

云业务增长预期

根据LSEG的预估，Google Cloud预计截至9月的季度营收为295.7亿美元，同比增长95.1%。分析师还预计，Amazon Web Services和Microsoft Azure的增速将加快。这些数字是预测值，并非已公布的业绩。

预计Alphabet将连续第二个季度出现现金净流出，亚马逊则将连续第三个季度如此；微软预计将创造逾80亿美元现金流。

微软报告架构调整与Google搜索

微软将采用经过调整的报告架构，将云、AI和商业软件合并至Agents and Infra部门，并将Windows、游戏和广告销售归入Devices and Consumer部门。微软还将披露Azure的季度营收，此前公司重点强调的是其增速。分析师预计Azure销售额为330.6亿美元。

对于Alphabet，投资者也将关注Google搜索，聊天机器人和个人AI智能体正与其争夺用户。搜索业务营收增速预计将从上一季度的16.8%放缓至14.7%，尽管总营收增速预计将小幅加快至25.2%。

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