2026年10月26日，巴西股市下跌13.9%，创新冠疫情暴发以来最大单日跌幅。此前一天，路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦总统意外连任。

巴西股市与货币回落

周一，巴西雷亚尔兑美元下跌近8%，创1999年以来最大跌幅。巴西10年期政府债券收益率上升2.46个百分点，达到十多年来的最高水平。

这波跌势抹去了10月初弗拉维奥·博索纳罗在首轮选举中获胜后巴西资产录得的涨幅。博索纳罗此前被视为对市场更友好、财政纪律更严明的候选人。

由于对需求和收益率上升的担忧，巴西财政部取消了原定于本周举行的两场债券拍卖。

支出承诺遭遇财政约束

卢拉面临经济增长放缓、通胀和利率高企的局面；国会则由右翼势力占据主导，反对他的许多政策。他承诺保护现有福利、以高于通胀率的速度提高最低工资、扩大住房和教育支持、削减基本食品税，并在不减薪的情况下将每周工作时间缩短至40小时。

Signum Global Advisors高级分析师Rafael Ch表示，选举结果会被视为对增加社会支出的认可。他还表示，债券市场对巴西债务占GDP比率不断上升感到不安；如果支出大幅增加，市场可能要求更高的风险溢价。

Ch表示，资金支持不足的财政扩张可能导致央行降息幅度低于原本可能达到的水平。他预计卢拉将先安抚市场，之后再寻求更大的财政灵活性；但这些举措仍属于分析师预测，并非已宣布的政策。

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