تتوقع إمكاي غلوبال فاينانشال سيرفيسز أن يرفع بنك الاحتياطي الهندي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إضافية بحلول فبراير 2027. وتتوقع الشركة زيادتين بمقدار ربع نقطة مئوية في ديسمبر 2026 وفبراير 2027، مشيرةً إلى اتساع ضغوط التضخم وتشدد الأوضاع المالية العالمية.
أبرز النقاط
- تتوقع إمكاي زيادتين إضافيتين بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما، ما يرفع إجمالي الزيادة في دورة التشديد الحالية إلى 75 نقطة أساس.
- بلغت نسبة مكونات مؤشر أسعار المستهلك التي تجاوز تضخمها 4 في المئة 46 في المئة في سبتمبر.
- هذه التوقعات تقدير إمكاي، وليست قرارًا مؤكدًا بشأن سياسة بنك الاحتياطي الهندي.
جدول المحتويات
- توقعات أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الهندي تشير إلى تشديد تدريجي
- اتساع التضخم، لكن استمراره لا يزال غير مؤكد
- أسعار الفائدة العالمية والنمو المحلي يشكلان التقييم
- الخلاصة
توقعات أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الهندي تشير إلى تشديد تدريجي
يدعم تقييم إمكاي لمحضر اجتماع لجنة السياسة النقدية في أكتوبر إجراء مزيد من الزيادات التدريجية، بدلًا من دورة تشديد أطول بكثير. وقالت الشركة إن إطالة الدورة بدرجة كبيرة ستظل مستبعدة ما لم تظهر أدلة أقوى على استمرارية التضخم.
رفع بنك الاحتياطي الهندي سعر إعادة الشراء بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5.50 في المئة في اجتماع أكتوبر. وأيد أعضاء لجنة السياسة النقدية الستة هذه الزيادة، لكن آراءهم تباينت بشأن توجه السياسة، إذ أيد أربعة منهم التحول نحو تشديد تدريجي ومحسوب.
اتساع التضخم، لكن استمراره لا يزال غير مؤكد
كان اتساع نطاق ارتفاع الأسعار محورًا أساسيًا في تحليل إمكاي. وارتفعت نسبة مكونات سلة مؤشر أسعار المستهلك التي سجلت تضخمًا يزيد على 4 في المئة من 20 في المئة في مارس 2026 إلى 37 في المئة في أغسطس و46 في المئة في سبتمبر.
لكن هذا الاتساع لا يثبت أن التضخم أصبح راسخًا. وخلصت إمكاي إلى وجود أدلة محدودة على ترسخ الضغوط في قرارات التسعير لدى الشركات، في حين واصل بعض أعضاء لجنة السياسة النقدية اعتبار التضخم مدفوعًا إلى حد كبير بعوامل العرض.
أسعار الفائدة العالمية والنمو المحلي يشكلان التقييم
حددت إمكاي أيضًا أسعار الفائدة في الخارج عاملًا مؤثرًا في قرارات بنك الاحتياطي الهندي المستقبلية. فقد تؤدي أسعار الفائدة الأعلى في الاقتصادات الكبرى إلى زيادة حاجة الهند إلى الحفاظ على فارق ملائم في أسعار الفائدة لجذب تدفقات الدين الأجنبي.
ظل النمو المحلي قويًا؛ إذ توسع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 7.8 في المئة في الربع الأول من السنة المالية 2026-2027، ما دفع بنك الاحتياطي الهندي إلى رفع توقعاته لنمو السنة المالية كاملة إلى 7.1 في المئة.
الخلاصة
تعتمد توقعات إمكاي بزيادة أسعار الفائدة مرتين على ما إذا كان التضخم سيتسع نطاقه أكثر ويستمر، إلى جانب التطورات في أسعار الفائدة العالمية وتدفقات رؤوس الأموال. ولا تمثل هذه التوقعات التزامًا من بنك الاحتياطي الهندي برفع أسعار الفائدة.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس المعلومات الوقائع المتاحة وقت النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق بشكل مستقل من المعلومات المهمة واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة تأييدًا لها.
