ارتفعت أسهم إيتيرنل 2% إلى 316 روبية في بورصة بومباي يوم الخميس، بعدما أعلنت الشركة الأم لزوماتو وبلينكيت عن زيادة حادة في أرباح الربع الثاني. وأبقت شركات الوساطة على توصياتها الإيجابية، إذ أشارت جيفريز إلى إمكانية صعود بنسبة 34%، مع تعزيز التوسع الأسرع لبلينكيت توقعات النمو، لكنه شكّل أيضاً توقعات الهوامش.
أبرز النقاط
- ارتفع صافي ربح الربع الثاني من السنة المالية 2027 بنسبة 92.3% على أساس سنوي إلى 125 كرور روبية، فيما زادت الإيرادات 77.6% إلى 24,138 كرور روبية.
- رفعت بلينكيت هدفها لعدد المتاجر إلى 3,500 متجر بحلول نهاية السنة المالية 2027، مقارنةً بـ3,000 سابقاً، وإلى 5,000 متجر بحلول السنة المالية 2028.
- أبقت شركات الوساطة على توصياتها الإيجابية، رغم أن نومورا خفّضت توقعات الهوامش لتعكس الإنفاق على التوسع والمنافسة في توصيل الطعام.
جدول المحتويات
- ارتفاع أسهم إيتيرنل بعد الأرباح الفصلية
- توسع بلينكيت يغيّر التوازن بين النمو والهوامش
- توصيل الطعام يعطي الأولوية لإعادة الاستثمار
- شركات الوساطة ترفع الأسعار المستهدفة وتقديرات الأرباح
- الخلاصة
ارتفاع أسهم إيتيرنل بعد الأرباح الفصلية
بلغ صافي ربح إيتيرنل في الربع الثاني من السنة المالية 2027 نحو 125 كرور روبية، مقارنةً بـ65 كرور روبية قبل عام. وارتفعت الإيرادات من العمليات إلى 24,138 كرور روبية، مقابل 13,590 كرور روبية في الربع الثاني من السنة المالية 2026.
تحسن الأداء التشغيلي على أساس فصلي أيضاً. إذ ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 26.6% إلى 752 كرور روبية، مقارنةً بـ594 كرور روبية في الربع الأول من السنة المالية 2027. واتسع هامش EBITDA المعلن إلى 3.15% من 2.95%.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| جيفريز | شراء؛ رُفع السعر المستهدف إلى 430 روبية، مع الإشارة في التقرير الأصلي إلى إمكانية صعود بنسبة 34%. |
| نومورا | الإبقاء على توصية شراء؛ سعر مستهدف يبلغ 350 روبية، مع الإشارة في التقرير الأصلي إلى إمكانية صعود بنسبة 12%. |
| مورغان ستانلي | الإبقاء على توصية زيادة الوزن؛ رُفع السعر المستهدف إلى 417 روبية من 373 روبية؛ واختير السهم ضمن أبرز اختيارات المحللين. |
| نوفاما | الإبقاء على توصية شراء؛ رُفع السعر المستهدف إلى 420 روبية من 360 روبية. |
توسع بلينكيت يغيّر التوازن بين النمو والهوامش
كان التوسع الأكبر في شبكة متاجر بلينكيت محورياً في تقييمات شركات الوساطة. وقالت نوفاما إن نشاط التجارة السريعة حافظ على زخم النمو، فيما تحسن هامشه بمقدار 28 نقطة أساس على أساس فصلي، بدعم من الرافعة التشغيلية وتسارع إضافة المتاجر.
رفعت الإدارة هدف عدد المتاجر بنهاية السنة المالية 2027 بمقدار 500 متجر إلى 3,500 متجر، وحددت هدفاً قدره 5,000 متجر بحلول السنة المالية 2028. وهذه أرقام مستهدفة للتوسع، وليست متاجر افتُتحت بالفعل.
رفعت نومورا توقعاتها لنمو قيمة الطلبات الصافية في السنتين الماليتين 2027 و2028 بنحو 8–10%، لكنها خفّضت تقديرها لهامش EBITDA المعدل للسنة المالية 2028 بمقدار 70 نقطة أساس إلى 1.3%، لأخذ التوسع المكثف في المتاجر في الحسبان. وتتوقع أن تحافظ الإضافات على استقرار هوامش بلينكيت على المدى القريب، وأن يدعم الحجم تحسنها على مدى أطول.
وقالت مورغان ستانلي إن نمو العملاء النشطين شهرياً في التجارة السريعة واصل تجاوز توقعاتها، مدعوماً بالأداء القوي في المدن الأصغر.
توصيل الطعام يعطي الأولوية لإعادة الاستثمار
قالت إيتيرنل إن المنافسة في توصيل الطعام لا تزال محتدمة. وتعتزم الشركة الحفاظ على استقرار الهوامش في الأجل القريب إلى المتوسط، وإعادة استثمار أي تحسن في النمو، مع الإبقاء على هدفها للنمو المتوسط الأجل البالغ 20% على أساس سنوي.
وبناءً على ذلك، خفّضت نومورا توقعاتها لهامش EBITDA المعدل لتوصيل الطعام بمقدار 20–50 نقطة أساس. وتتوقع نمو قيمة الطلبات الصافية بنسبة 17–22% على أساس سنوي في السنتين الماليتين 2027 و2028.
وصفت نوفاما نمو توصيل الطعام بأنه قوي، لكنها قالت إن الهوامش انكمشت قليلاً مع زيادة الإدارة للاستثمار. ووفقاً لشركة الوساطة، تتوقع الشركة أن تظل الهوامش مستقرة خلال السنة أو السنتين المقبلتين.
شركات الوساطة ترفع الأسعار المستهدفة وتقديرات الأرباح
رفعت جيفريز تقديرات EBITDA المعدلة للسنوات المالية 2027–2029 بنسبة 5–8%، مشيرةً إلى توسع بلينكيت، وتحسن اقتصاديات الوحدة، ونمو توصيل الطعام بأكثر من 20%، وزيادة الثقة في ديستريكت. كما سلطت الضوء على منصة الذكاء الاصطناعي التابعة لإيتيرنل، dark.ai، بوصفها تطوراً يستحق المتابعة، مع الإشارة إلى أن التفاصيل لا تزال محدودة وأن النتيجة قد تكون ثنائية الاحتمال.
اختارت مورغان ستانلي إيتيرنل ضمن أبرز اختيارات المحللين. وارتفع سعرها المستهدف المرجح بنسبة 12%، مدفوعاً بزيادة تقارب 16% في تقييم السيناريو الأساسي.
رفعت نوفاما تقديرات الإيرادات للسنتين الماليتين 2027 و2028 بنسبة 6.1% و4.4% على التوالي، كما رفعت تقديرات EBITDA بنسبة 11.6% و3.6%. وقالت إن إيتيرنل كانت تتداول عند 89 ضعفاً من EBITDA المقدرة للسنة المالية 2027 و43 ضعفاً من EBITDA المقدرة للسنة المالية 2028، وفقاً لسعر السوق السائد.
الخلاصة
دفعت النتائج الفصلية لإيتيرنل شركات الوساطة إلى رفع الأسعار المستهدفة وتقديرات النمو، فيما أبقى تسارع توسع بلينكيت وإعادة الاستثمار في توصيل الطعام الهوامش القريبة الأجل في دائرة التركيز. وتعكس الأسعار المستهدفة والتوقعات تقديرات شركات الوساطة، ولا تمثل نتائج مضمونة.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية شخصية. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس المعلومات الوقائع المتاحة وقت النشر وقد تتغير. تحقّق بصورة مستقلة من المعلومات المهمة واستشر مختصاً مؤهلاً عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة تأييداً لها.
