يتوقع دويتشه بنك أن يصل سعر إعادة الشراء لدى بنك الاحتياطي الهندي إلى 6.25% بحلول النصف الأول من 2027، إذ يدعم التضخم المستمر والنمو الاقتصادي المرن مزيدًا من التشديد النقدي. وتدعو التوقعات، التي عُرضت في 27 أكتوبر 2026، إلى زيادة قدرها 25 نقطة أساس في ديسمبر 2026، تليها زيادة أخرى قدرها 50 نقطة أساس في النصف الأول من 2027. وهذه توقعات البنك، وليست قرارًا معلنًا من بنك الاحتياطي الهندي.
أهم النقاط
- يتوقع دويتشه بنك مزيدًا من الزيادات في أسعار الفائدة في ديسمبر 2026 والنصف الأول من 2027.
- يتوقع البنك بقاء التضخم مرتفعًا، مع استمرار نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي فوق 7%.
- تشكل أسعار النفط المرتفعة مخاطر على التضخم والروبية والتوحيد المالي في المستقبل.
توقعات سعر إعادة الشراء لدى بنك الاحتياطي الهندي تستند إلى استمرار التضخم
يتوقع دويتشه بنك أن يبلغ متوسط تضخم أسعار المستهلكين 6% في أكتوبر–ديسمبر 2026، و5% في السنة المالية 2027، و4.7% في السنة المالية 2028. ويرى مخاطر إضافية لارتفاع التضخم إذا ارتفعت أسعار الوقود المحلية بعد ديوالي.
وأشار البنك أيضًا إلى أن تضخم أسعار الجملة الذي يتجاوز 11% قد يكون مصدرًا لزيادات إضافية في تكاليف المستهلكين. وقال إن توقعات الأسر للتضخم ارتفعت إلى 10%، مقارنةً بـ8% قبل الصراع في غرب آسيا، ما يزيد خطر انتشار صدمات الأسعار الأولية على نطاق أوسع.
إن شرح بنك الاحتياطي الهندي لانتقال أثر أسعار الفائدة يوضح كيف يمكن لارتفاع أسعار الفائدة الأساسية أن ينعكس على تكاليف الاقتراض السكني والاستهلاكي، فيثبط الإنفاق والاستثمار للحد من التضخم. وتوضح هذه الخلفية آلية التشديد، لكنها لا تؤيد توقعات دويتشه بنك.
النمو القوي يدعم مبررات التشديد
يتوقع دويتشه بنك أن يظل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الهند فوق 7% في كل من السنتين الماليتين 2027 و2028. وبالتالي، تجمع توقعاته بين ارتفاع التضخم واقتصاد يتوقع أن يظل مرنًا نسبيًا، بدلًا من اقتصاد يحتاج إلى خفض أسعار الفائدة لدعم نشاط ضعيف.
مع ذلك، يرى البنك أن زخم النمو سيتراجع في النصف الثاني من السنة المالية 2027. وأشار إلى ارتفاع أسعار النفط، وضعف الأمطار الموسمية عن المعتاد، والمقارنة غير المواتية مع تخفيضات معدلات ضريبة السلع والخدمات في العام السابق، باعتبارها عوامل قد تثبط النمو.
مخاطر الروبية والمالية العامة تمتد إلى 2027
قال دويتشه بنك إن التدابير التي اتخذها بنك الاحتياطي الهندي مؤخرًا قلصت مؤقتًا الطلب على الدولار وساعدت الروبية على التعافي إلى نحو ₹94.50 مقابل الدولار الأمريكي. ومع ذلك، يتوقع أن تتراجع العملة إلى ما دون ₹97 للدولار خلال 2027 ما لم تتحسن البيئة الاقتصادية الكلية العالمية تحسنًا ملموسًا.
وقال البنك إن احتياطيات النقد الأجنبي انخفضت بنحو 60 مليار دولار من ذروتها في أوائل سبتمبر عند 786 مليار دولار، ما يسلط الضوء على الضغوط الخارجية المصاحبة لتوقعاته بشأن أسعار الفائدة.
على صعيد المالية العامة، يتوقع دويتشه بنك أن تحقق الحكومة المركزية هدفها للعجز المالي في السنة المالية 2027 البالغ 4.3% من الناتج المحلي الإجمالي، بدعم من توزيعات أرباح بنك الاحتياطي الهندي واحتمال إجراء تعديلات على الإنفاق. وحذر من أن التوحيد المالي قد يصبح أصعب في السنة المالية 2028 بسبب ارتفاع أسعار النفط، وزيادة متطلبات الدعم، والنفقات المرتبطة بلجنة الأجور الثامنة.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، وليست نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المواد المتاحة وقت النشر وقد تتغير. تحقّق بشكل مستقل من المعلومات المهمة واستشر مختصًا مؤهلًا عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة بمثابة تزكية.
تعليقات
كن محترما. لا رسائل مزعجة أو انتحال شخصية أو بيانات اعتماد خاصة. تظهر المنشورات والتعليقات العادية فورا؛ تحفظ الروابط المشبوهة للمراجعة.
يرجى الانتظار...