استعادت أسهم تكنولوجيا المعلومات الهندية نحو 3.87 لاخ كرور روبية من قيمتها السوقية في أكتوبر، بينما اشترى المستثمرون الأجانب أسهماً في القطاع بقيمة 6,463 كرور روبية خلال ربع سبتمبر.
أهم النقاط
- ارتفع مؤشر Nifty IT بنحو 17% في أكتوبر، وقادت TCS أسهم التكنولوجيا الكبرى بمكاسب بلغت 23%.
- كان الاستثمار الأجنبي انتقائياً: ارتفعت الملكية في Wipro وInfosys، بينما تراجعت بشكل طفيف في TCS وMphasis.
- ترى Jefferies إمكانية لمزيد من إعادة تقييم بعض الأسهم، بينما تسلط HSBC وAxis Mutual Fund وPL Capital الضوء على مخاطر النمو والذكاء الاصطناعي.
جدول المحتويات
- أسهم تكنولوجيا المعلومات الهندية تستعيد قيمتها، لكن المشتريات الأجنبية متفاوتة
- Jefferies تربط الارتفاع بتغير افتراضات النمو
- آفاق الأرباح تبقي مؤسسات أخرى حذرة
أسهم تكنولوجيا المعلومات الهندية تستعيد قيمتها، لكن المشتريات الأجنبية متفاوتة
ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية لمكونات مؤشر Nifty IT من نحو 22.01 لاخ كرور روبية إلى 25.88 لاخ كرور روبية خلال أكتوبر. وإلى جانب صعود TCS بنسبة 23%، ارتفعت Tech Mahindra بنسبة 20%، وصعدت كل من Mphasis وWipro بنسبة 19%، وقفزت Infosys بنسبة 17%، وأضافت HCL Technologies ما نسبته 16%. وخالفت Oracle Financial Services Software الاتجاه، متراجعة بنحو 5%.
جاء ارتفاع المؤشر بنحو 17% خلال الشهر بعد تراجعه بنحو 20% في أول شهرين من عام 2026. ومنذ فبراير، تفوق Nifty IT على Nifty 50 بفارق 12 نقطة مئوية، وحدث معظم هذا التحسن النسبي في أكتوبر.
أظهرت بيانات NSDL استثمارات أجنبية في الأسهم بتلك القطاع بقيمة 6,463 كرور روبية خلال ربع سبتمبر.
ارتفعت الملكية الأجنبية في Wipro من 8.85% في يونيو إلى 9.46% في سبتمبر، بينما ارتفعت في Infosys من 27.09% إلى 27.44%. وسجلت Oracle Financial Services Software زيادة قدرها 173 نقطة أساس لتصل إلى 11.43%، رغم تراجع سعر سهمها في أكتوبر. ولم تشهد Persistent Systems أي تغيير، فيما سجلت TCS وMphasis انخفاضات طفيفة.
Jefferies تربط الارتفاع بتغير افتراضات النمو
عزت Jefferies ارتفاع أكتوبر أساساً إلى إعادة تقييم مضاعف السعر إلى الأرباح، مشيرة إلى أن معظم أسهم تكنولوجيا المعلومات لم تشهد مراجعات صعودية لتوقعات نمو الإيرادات أو ربحية السهم. وأشار محللاها، أكشات أغاروال وأيوش بانسال، إلى تحسن مرونة توقعات النمو على المدى الأطول.
لم تتعرض توقعات الإجماع لنمو الإيرادات بالدولار الأميركي للسنة المالية 2028 لتخفيضات جوهرية بعد نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2027، على خلاف ما حدث عقب فترتي النتائج السابقتين. وقال المحللان إن قدرة الشركات على مواصلة النمو رغم ضعف ظروف الاقتصاد الكلي والانكماش المرتبط بالذكاء الاصطناعي جعلت المستثمرين أكثر استعداداً لإعادة النظر في افتراضات النمو طويلة الأجل.
تقدر Jefferies أن التقييمات الحالية تعكس نمواً عضوياً في الإيرادات بالعملات الثابتة يتراوح بين 0% و9% لشركات تكنولوجيا المعلومات الكبرى خلال السنوات المالية 2026–2036، وبين 6% و14% للشركات متوسطة الحجم. وبالنسبة إلى معظم الشركات، تقل هذه المعدلات بنقطتين إلى أربع نقاط مئوية عن النمو المسجل خلال السنوات المالية 2016–2026.
تسجل Infosys وSagility أكبر تراجع مقارنة بمساري نموهما التاريخيين، بنحو ست نقاط مئوية. وحددت Jefferies كلاً من Infosys وTCS باعتبارهما اسمي تكنولوجيا المعلومات الوحيدين من الشركات الكبرى اللذين لا يزال لديهما مجال لمزيد من إعادة التقييم، فيما تبرز Sagility بين الشركات متوسطة الحجم.
آفاق الأرباح تبقي مؤسسات أخرى حذرة
قالت HSBC إن مؤشر FTSE India IT يتداول عند 18 مرة من الأرباح المستقبلية، وهو أقل من متوسطه لخمس سنوات البالغ نحو 23 مرة. وحذرت من أن هذا الخصم يعكس ضعف النمو: إذ تباطأ نمو أرباح القطاع من 4%–5% في السنوات الأخيرة إلى نحو 2%–3%، ويُعزى ذلك إلى حد كبير إلى الانكماش الناجم عن الذكاء الاصطناعي.
يتوقع البنك أن تكون السنة المالية 2027 الأصعب على القطاع، تليها مرحلة تعافٍ في السنتين الماليتين 2028 و2029. ومع ذلك، لا يتوقع سوى نمو في النطاق المتوسط للأرقام الأحادية.
لا تزال Axis Mutual Fund تتبنى موقفاً دون الوزن النسبي تجاه خدمات تكنولوجيا المعلومات. وقالت إن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي لا يزال يتركز على البنية التحتية بدلاً من خدمات التكنولوجيا التقديرية، بينما تظل خطوط الخدمات التقليدية تحت الضغط. وقد يضغط الذكاء الاصطناعي على الهوامش والنمو قبل أن يصبح مصدراً مهماً للإيرادات.
كما سلطت شركة الصندوق الضوء على اشتداد المنافسة بين شركات تكنولوجيا المعلومات الكبرى ومتوسطة الحجم، وشركات الاستشارات، ومزودي خدمات الذكاء الاصطناعي والبيانات المتخصصين. وقد يساعد ضعف الروبية على الهوامش، لكن الشركات ربما تعيد استثمار جزء من هذه الفائدة في قدرات جديدة.
أبقت PL Capital على موقف دون الوزن النسبي في خدمات تكنولوجيا المعلومات بمقدار 150 نقطة أساس، مستندة إلى بطء النمو وعدم اليقين بشأن أثر الذكاء الاصطناعي على الربحية. وترى أن الشركات متوسطة الحجم قد تتكيف بوتيرة أسرع وتتمتع بآفاق نمو أفضل، لكنها أشارت إلى أن التقييمات لا تزال مرتفعة في حالات كثيرة.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تُعد نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. يمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. تعكس الوقائع المعلومات المتاحة وقت النشر وقد تتغير. تحقق بشكل مستقل من المعلومات المهمة، واستشر مختصاً مؤهلاً عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة بمثابة توصية بها.
