جرت مراجعة توقعات Philip Morris للأرباح المعدلة للسنة الكاملة 2026 بسبب العملة فقط في 21 أكتوبر، بالتزامن مع إعلان الشركة عن ارتفاع الإيرادات والأرباح المعدلة في الربع الثالث. ارتفعت ربحية السهم المخففة المعدلة بنسبة 5.4% إلى 2.36 دولار، في حين انخفضت ربحية السهم المخففة المعلنة بنسبة 4.9% إلى 2.12 دولار، ويُعزى ذلك أساسًا إلى تعديل غير نقدي للقيمة العادلة للاستثمارات في الأسهم.
أهم النقاط
- زادت صافي الإيرادات في الربع الثالث بنسبة 5.5% إلى 11.4 مليار دولار، مع نمو منتجات خالية من الدخان والمنتجات القابلة للاحتراق.
- تُقدّر ربحية السهم المعدلة للسنة الكاملة بنحو 8.29–8.44 دولار؛ وتبقى توقعات النمو المحايدة للعملة عند 7.5%–9.5%.
- من المتوقع أن تضغط التكاليف المرتبطة بالطاقة والاستثمارات الإضافية في ZYN بالولايات المتحدة على الربحية في الربع الرابع.
جدول المحتويات
- تعكس توقعات Philip Morris انخفاض أثر العملة الإيجابي
- التسعير والمنتجات الخالية من الدخان يدعمان النمو الفصلي
- توسع ZYN يرفع الإنفاق في الربع الرابع
- الخلاصة
تعكس توقعات Philip Morris انخفاض أثر العملة الإيجابي
يحدد إعلان نتائج الربع الثالث الصادر عن Philip Morris International أثر العملة المتوقع للسنة الكاملة عند 0.18 دولار للسهم، انخفاضًا من 0.24 دولار سابقًا. ويمثل نطاق ربحية السهم المعدلة المنقح نموًا متوقعًا بنسبة 9.9%–11.9% مقارنة بعام 2025. وتُقدّر ربحية السهم المخففة المعلنة بنحو 7.11–7.26 دولار.
لا تؤدي المراجعة المرتبطة بالعملة وحدها إلى تغيير توقعات نمو الأرباح الأساسية، لكن الإدارة أوضحت المواضع الأرجح للنتائج ضمن نطاقات الأداء التشغيلي. ومن المتوقع أن يقع نمو صافي الإيرادات العضوي في النصف الأوسط أو الأعلى من نطاق 5%–7%، في حين يُرجح أن يقع نمو الدخل التشغيلي العضوي في النصف الأوسط أو الأدنى من نطاقه البالغ 7%–9%.
ويعكس هذا الاختلاف ضغوط التكاليف وخطط الإنفاق، لا خفض نطاق نمو الإيرادات. وتتوقع الشركة أن يكون أثر تضخم مدخلات الإنتاج المرتبطة بالطاقة أكبر قليلًا في الربع الرابع مع بدء سريان مزيد من زيادات الأسعار. كما تتوقع أن تؤثر اضطرابات سلاسل الإمداد والخدمات اللوجستية في أوكرانيا على الدخل التشغيلي هذا العام.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| الأشهر التسعة الأولى: صافي الإيرادات | 32.8 مليار دولار، بزيادة 8.2% على أساس سنوي |
| الأشهر التسعة الأولى: ربحية السهم المخففة المعدلة | 6.52 دولار، بزيادة 11.8% على أساس سنوي |
| توقعات التدفق النقدي التشغيلي لعام 2026 | نحو 13.5 مليار دولار، رهناً بمتطلبات رأس المال العامل في نهاية العام |
| توقعات النفقات الرأسمالية لعام 2026 | 1.4–1.6 مليار دولار، لدعم المنتجات الخالية من الدخان في المقام الأول |
| التوزيعات النقدية الفصلية المنتظمة | زادت بنسبة 8.8% إلى 1.60 دولار للسهم |
التسعير والمنتجات الخالية من الدخان يدعمان النمو الفصلي
بلغ نمو الإيرادات العضوي في الربع الثالث 7.1%، متجاوزًا النمو المعلن البالغ 5.5%. وارتفع الدخل التشغيلي بنسبة 14.1% إلى 4.9 مليار دولار، أو 10.5% على أساس عضوي. وزادت ربحية السهم المعدلة، وهي مقياس غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، بنسبة 5.8% باستبعاد أثر العملة.
ارتفع إجمالي الشحنات بنسبة 0.6%، مع زيادة شحنات المنتجات الخالية من الدخان بنسبة 2.7%، فيما ظلت شحنات السجائر مستقرة إلى حد كبير. وحققت المنتجات الخالية من الدخان أكثر من 40% من صافي الإيرادات الفصلية، وكانت متاحة في 110 أسواق.
ارتفعت إيرادات منتجات الاحتراق الدولية بنسبة 6.5%، مدعومة بالتسعير الذي زاد بنسبة 8.9%. واستفاد القطاع أيضًا من إعادة هيكلة شروط التوزيع في بعض الأسواق، وهو أثر لا تتوقع الشركة تكراره بالمستوى نفسه في الأرباع المقبلة.
زادت شحنات التبغ المسخن IQOS بنسبة 1.5% إلى 41.5 مليار وحدة. ونمت المبيعات المعدلة داخل الأسواق، التي تصفها PMI بأنها أقرب مؤشر بديل لمبيعات المستهلكين، بنسبة 7.1%، ما يُظهر نموًا أقوى في طلب المستهلكين مما توحي به أرقام الشحنات وحدها.
توسع ZYN يرفع الإنفاق في الربع الرابع
زادت شحنات ZYN في الولايات المتحدة بنسبة 4.2% إلى 3.2 مليار كيس. وارتفعت إيرادات القطاع الأمريكي بنسبة 22.7%، مدعومة بنمو الكميات وتحسن المقارنات السعرية مقابل الأنشطة الترويجية قبل عام.
مع ذلك، انخفض الدخل التشغيلي لشركات التشغيل الأمريكية بنسبة 3.3% على أساس معلن مع زيادة الاستثمار التجاري. وتعتزم PMI رفع الإنفاق على العلامة التجارية أكثر في الربع الرابع، بما يشمل التواصل مع المستهلكين ودعم الانتقال بمعظم منتجات ZYN الرئيسية من عبوات تحتوي على 15 كيسًا إلى عبوات تحتوي على 20 كيسًا.
كما عززت الإدارة افتراضها لشحنات السنة الكاملة، فانتقلت من توقع استقرار الكميات عمومًا إلى توقع نمو إجمالي شحنات السجائر والمنتجات الخالية من الدخان. وتواصل افتراضات تخصيص رأس المال استبعاد أي عمليات لإعادة شراء الأسهم.
الخلاصة
سيختبر الربع الرابع توقعات PMI بتسارع نمو المنتجات الخالية من الدخان على الصعيد الدولي، في مواجهة ارتفاع تكاليف المدخلات وزيادة الإنفاق على ZYN. وقد أُدرجت هذه الاستثمارات المخطط لها وضغوط التكاليف بالفعل في توقعات الإدارة للسنة الكاملة.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، وليست نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية شخصية. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المواد المتاحة عند النشر، وقد تتغير. تحقق بشكل مستقل من المعلومات المهمة واستشر مختصًا مؤهلًا عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة تزكيةً لها.
