أظهرت نتائج AkzoNobel للربع الثالث من عام 2026 توسع الهوامش للربع السادس على التوالي، إذ عوّضت زيادات الأسعار ضعف الأحجام. وأعلنت شركة الدهانات والطلاءات عن EBITDA معدلة بقيمة 388 مليون يورو في 21 أكتوبر، فيما توقعت نحو 1.47 مليار يورو للعام بأكمله ومضت قدماً في بيع الأصول قبيل اندماجها المقترح مع Axalta.
أبرز النقاط
- ارتفعت المبيعات العضوية 2%، مدفوعة بزيادة الأسعار 5% رغم انخفاض الأحجام وسلبية مزيج المبيعات.
- ارتفع هامش EBITDA المعدلة إلى 15.3%، لكن الخسارة التشغيلية المعلنة اتسعت.
- من المتوقع أن تدعم اتفاقات بيع أنشطة الدهانات في جنوب شرق آسيا خفض المديونية؛ ولا يزال اندماج Axalta خاضعاً للموافقات التنظيمية.
جدول المحتويات
- أرباح AkzoNobel تفصل مكاسب التسعير عن الطلب
- تحسن هوامش الدهانات رغم ضعف الأحجام
- توليد النقد يواجه تكاليف المعاملات
- التوقعات السنوية منفصلة عن خطط Axalta
- الخلاصة
أرباح AkzoNobel تفصل مكاسب التسعير عن الطلب
أظهر إعلان نتائج الربع الثالث لشركة AkzoNobel إيرادات بلغت 2.538 مليار يورو، مستقرة إلى حد كبير مقارنة بـ2.547 مليار يورو قبل عام. وارتفعت EBITDA المعدلة 1% على أساس معلن، أو 4% على أساس النطاق المماثل وثبات أسعار الصرف.
جاءت زيادة المبيعات العضوية من التسعير لا من ارتفاع الطلب. فقد ارتفعت الأسعار 5%، بينما انخفضت الأحجام 2%، وقلّص المزيج النمو نقطة مئوية واحدة. وخفّضت التغيرات في نطاق الأعمال الإيرادات المعلنة 5%، فيما أضافت تحركات أسعار الصرف 3%.
ارتفع هامش EBITDA المعدلة 20 نقطة أساس إلى 15.3%. لكن الخسارة التشغيلية المعلنة اتسعت إلى 73 مليون يورو من 29 مليون يورو، إذ تأثر الدخل التشغيلي بإلغاء توحيد العمليات الروسية والتخارج من باكستان. لذلك، لم يعكس التحسن المعدل تحسناً في جميع مقاييس الأرباح.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| صافي النقد من الأنشطة التشغيلية في الربع الثالث | 187 مليون يورو، مقارنة بـ331 مليون يورو في الربع الثالث من 2025 |
| رأس المال العامل التجاري | 15.7% من الإيرادات، بتحسن قدره 130 نقطة أساس على أساس سنوي |
| العائد على رأس المال المستثمر | ارتفع إلى 13.7% |
| نطاق التخارج في جنوب شرق آسيا | أكثر بقليل من 300 مليون يورو من الإيرادات السنوية؛ وتستمر عمليات الطلاء الإقليمية |
| هدف الربحية متوسط الأجل | هامش EBITDA المعدلة فوق 16% |
تحسن هوامش الدهانات رغم ضعف الأحجام
ارتفعت المبيعات العضوية للدهانات الزخرفية 1%، إذ عوّضت زيادة الأسعار 5% انخفاض الأحجام 3% والأثر السلبي للمزيج البالغ نقطة مئوية واحدة. ومع ذلك، ارتفع هامش EBITDA المعدلة لهذا النشاط 200 نقطة أساس إلى 19.4%. وزادت المبيعات العضوية للطلاءات 3%، نتيجة ارتفاع الأسعار 5% مقابل انخفاض الأحجام 2%.
وصفت الإدارة استمرار الضعف في أسواق السيارات والإنشاءات العامة. وظلت أحجام إعادة طلاء المركبات في أمريكا الشمالية عند أدنى مستوياتها، في حين سجل قطاع الطيران والفضاء نمواً من خانتين، ودعم إنشاء مراكز البيانات الطلب على الطلاءات الواقية.
وقال المدير المالي مارتن دي فريس إن تضخم أسعار المواد الخام بلغ مستويات مرتفعة من خانة الآحاد خلال الربع، مع توقع اتجاه مماثل في الربع الرابع. وتشمل افتراضات الإدارة للربع الرابع استقرار الأحجام، وتجاوز الأسعار تضخم المواد الخام بفارق طفيف، وتحقيق وفورات النفقات التشغيلية المخطط لها.
توليد النقد يواجه تكاليف المعاملات
بلغ التدفق النقدي الحر 119 مليون يورو في الربع الثالث و83 مليون يورو خلال الأشهر التسعة الأولى، إذ تأثر رقم الفترة منذ بداية العام بتكاليف معاملات قدرها 69 مليون يورو. وتتوقع الإدارة تدفقات نقدية خارجة مرتبطة بالاندماج بنحو 100 مليون يورو للعام بأكمله.
بلغت الرافعة المالية 2.1 مرة في نهاية الربع، مقتربة من هدف الشركة البالغ نحو مرتين. وتقيّم الاتفاقات الملزمة لبيع أنشطة الدهانات الزخرفية في جنوب شرق آسيا إلى Nippon Paint تلك العمليات بـ1.2 مليار يورو، أو 1.35 مليار دولار. ومن المتوقع أن تبلغ المتحصلات النقدية الصافية نحو 900 مليون يورو.
وقال دي فريس إن متحصلات التخارج ستدعم تسريع خفض المديونية والعودة إلى التخصيص المعتاد لرأس المال. ولم تلتزم الإدارة بنسبة رافعة مالية محددة لعام 2027 أو بجدول زمني لتسريع إعادة شراء الأسهم.
التوقعات السنوية منفصلة عن خطط Axalta
تتوقع AkzoNobel أن تبلغ EBITDA المعدلة نحو 1.47 مليار يورو للعام 2026 بأكمله، على أساس أسعار الصرف في نهاية 2025، وبعد تعديلها لتأخذ في الحسبان التخارج من أعمال الطلاءات السائلة التابعة لها في آسيا. وتستند التوقعات إلى الشركة منفردة، ولا تشمل آثار اندماجها المقترح مع Axalta.
من المتوقع إتمام الاندماج في أوائل عام 2027، رهناً بالموافقات التنظيمية. وقالت الإدارة إنها حصلت على نحو ثلثي الموافقات، وأبقت على هدف وفورات التكاليف البالغ 600 مليون دولار رغم التخارجات التنظيمية المخطط لها.
وقال الرئيس التنفيذي غريغ بو-غيوم إن احتساب الوفورات أخذ بالفعل في الحسبان المعالجات المحتملة. وتشمل عمليات التخارج المخطط لها أعمال إعادة طلاء المركبات التابعة لـAkzoNobel في أوروبا وأعمال الأخشاب التابعة لـAxalta في أمريكا الشمالية؛ وتتوقع الإدارة تحقيق نحو 90% من وفورات التكاليف خلال ثلاث سنوات من إتمام الصفقة.
الخلاصة
يتمثل الاختبار التشغيلي المقبل في ما إذا كان التسعير في الربع الرابع ووفورات التكاليف قادرين على الحفاظ على الهوامش مع توقع استقرار الأحجام. وعلى نحو منفصل، تظل الموافقات التنظيمية والتخارجات المطلوبة محطات أساسية على طريق إتمام اندماج Axalta المقترح، المتوقع في أوائل عام 2027.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم مقالة FinanceVelix هذه معلومات عامة، ولا تشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المواد المتاحة وقت النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق بشكل مستقل من المعلومات المهمة واستشارة متخصص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة بمثابة توصية بها.
