حقق تداول الأسهم نحو 67 مليار دولار لأكبر خمسة بنوك استثمارية خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026، متجاوزًا بالفعل الرقم القياسي المسجل لعام 2025 بأكمله بمقدار 7 مليارات دولار. واستحوذت غولدمان ساكس وجيه بي مورغان تشيس ومورغان ستانلي مجتمعة على 52 مليار دولار، إذ أسهم الطلب على أسهم الذكاء الاصطناعي وتمويل صناديق التحوط في توسيع أعمالها.
أبرز النقاط
- حققت غولدمان ساكس وجيه بي مورغان ومورغان ستانلي ما يقرب من 80% من إيرادات الأسهم لدى البنوك الخمسة حتى سبتمبر.
- تربط الوساطة الرئيسية طفرة التداول بالإقراض، إذ تقترض صناديق التحوط لزيادة انكشافها الاستثماري.
- ينطوي ارتفاع الرافعة المالية على مخاطر، فيما تعقّد الاختلافات في الإبلاغ عن الإيرادات المقارنة بين البنوك.
جدول المحتويات
- تداول الأسهم يكافئ الحجم والقدرة التمويلية
- نتائج جيه بي مورغان تبرز قوة الوساطة الرئيسية والمشتقات
- آسيا تضيف فرصًا، لكن إجمالي الإيرادات يتطلب الحذر
- الرافعة المالية تخلق فرصًا للنمو ومواطن للتعرض للمخاطر
- الخلاصة
تداول الأسهم يكافئ الحجم والقدرة التمويلية
تتجاوز ميزة البنوك الثلاثة تنفيذ أوامر الأسهم. إذ توفر أقسام الوساطة الرئيسية لديها لصناديق التحوط قروض الهامش وإقراض الأوراق المالية وخدمات تداول أخرى، ما يتيح لها تحقيق إيرادات تمويلية إلى جانب الدخل المرتبط بالمعاملات.
وقال مسؤولون تنفيذيون في البنوك إن الطلب على الرافعة المالية المرتبطة بمكونات الذكاء الاصطناعي، وشركات الحوسبة السحابية الكبرى، وموردي الرقائق، بلغ مستويات جديدة خلال الربع الثالث. وارتفعت أنشطة تمويل الأسهم لدى غولدمان ساكس بنسبة 96% إلى مستوى قياسي بلغ 3.37 مليارات دولار. ولا يفصح جيه بي مورغان ومورغان ستانلي عن رقم مكافئ على نحو منفصل.
والفارق العملي مهم: إذ يمكن للبنوك الاستفادة من تمويل المستثمرين لمراكزهم، فضلًا عن شراء الأوراق المالية وبيعها. وتساعد الميزانيات العمومية الكبيرة والتغطية الواسعة للمنتجات كبار المتعاملين على خدمة الصناديق التي تتداول في أسواق متعددة.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| إيرادات الأسهم لدى البنوك الخمسة | نحو 67 مليار دولار خلال الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2026. |
| المقارنة بعام 2025 | تجاوزت إيرادات الأشهر التسعة الرقم القياسي السابق للسنة الكاملة بمقدار 7 مليارات دولار. |
| البنوك الثلاثة الرائدة | حققت غولدمان ساكس وجيه بي مورغان ومورغان ستانلي مجتمعة 52 مليار دولار. |
| تمويل الأسهم لدى غولدمان ساكس | إيرادات قياسية في الربع الثالث بلغت 3.37 مليارات دولار، بزيادة قدرها 96%. |
| أسواق الأسهم لدى جيه بي مورغان | إيرادات الربع الثالث بلغت 5.0 مليارات دولار، بزيادة 49% على أساس سنوي. |
نتائج جيه بي مورغان تبرز قوة الوساطة الرئيسية والمشتقات
أظهر إعلان نتائج جيه بي مورغان للربع الثالث من عام 2026 أن إيرادات أسواق الأسهم بلغت 5.0 مليارات دولار، بزيادة 49% عن العام السابق، مدفوعة بأداء قوي عبر المنتجات، ولا سيما الوساطة الرئيسية والمشتقات. وتفوقت هذه النتيجة على أعمال الأسواق الأوسع نطاقًا لدى البنك، حيث زادت الإيرادات بنسبة 15%.
وفي مؤتمر إعلان النتائج، وصف المدير المالي جيريمي بارنوم الذكاء الاصطناعي بأنه «موضوع طاغٍ»، وقال إن رؤوس الأموال تُستقطب عبر آليات مختلفة. وتوضح تعليقاته الطلب على التمويل، لكنها لا تحدد مقدار إيرادات البنك الذي جاء تحديدًا من الصفقات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
آسيا تضيف فرصًا، لكن إجمالي الإيرادات يتطلب الحذر
يمتد موضوع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي أيضًا إلى كوريا الجنوبية وتايوان، حيث يزوّد منتجو رقائق الذاكرة ومصنّعو أشباه الموصلات قطاع مراكز البيانات المتنامي. وتتيح الشبكات الدولية لأكبر البنوك دعم المستثمرين الذين يتنقلون بين تلك الأسواق وأسهم التكنولوجيا الأمريكية.
ومع ذلك، تظل المقارنة بين البنوك محدودة. فقد تُدرج ضرائب المعاملات ورسوم الدمغة ضمن إجمالي الإيرادات، ما يرفع أرقام الوساطة الرئيسية في آسيا. كما تختلف البنوك بشأن إدراج أنشطة مثل خدمات المقاصة ضمن إيرادات الأسهم.
لذلك، تُظهر الإجماليات المجمعة حجم النشاط وزخمه، لا مقياسًا موحدًا تمامًا للأداء التنافسي.
الرافعة المالية تخلق فرصًا للنمو ومواطن للتعرض للمخاطر
أتاحت التغييرات على قواعد الرافعة المالية الأمريكية، التي أُقرت بصيغتها النهائية في عام 2025، مع السماح بالتطبيق المبكر اعتبارًا من يناير 2026، للبنوك الكبيرة مرونة أكبر لتوسيع الأعمال التي تتطلب استخدامًا كثيفًا للميزانية العمومية، مثل الوساطة الرئيسية.
وتثير هذه القدرة التمويلية أيضًا تساؤلات بشأن المخاطر. ففي أكتوبر 2026، حذّر صندوق النقد الدولي من أن تنامي الرافعة المالية لدى صناديق التحوط، وتكدس المراكز، والبيع المترابط، قد تهدد الاستقرار المالي. وقدّر أصول صناديق التحوط العالمية بنحو 13 تريليون دولار.
وتشير البنوك إلى متطلبات الضمانات واختبارات الضغط المتكررة بوصفها ضمانات وقائية. لكن هذه الضوابط لا تلغي احتمال أن يؤدي انخفاض الأسعار إلى استدعاءات الهامش وعمليات بيع قسرية. كما أن فتور الحماس للذكاء الاصطناعي سيختبر الطلب التمويلي الذي دعم طفرة الإيرادات الحالية.
الخلاصة
ستُكمل نتائج الربع الرابع صورة الإيرادات لعام 2026. وستظل المسألة الأساسية هي تحديد مقدار النمو الناجم عن تداول العملاء وأنشطة التمويل، ومدى فاعلية البنوك في إدارة الرافعة المالية التي تدعمها.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. يمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المواد المتاحة وقت النشر، وقد تتغير. تحقق من المعلومات المهمة بصورة مستقلة واستشر متخصصًا مؤهلًا عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة تأييدًا لها.
