تراجعت أسهم HDFC Bank بما يصل إلى 2% إلى 715 روبية هندية في بورصة بومباي (BSE) يوم 19 أكتوبر 2026، بعد أن أعلن البنك نمو الأرباح في الربع الثاني بنسبة 4.6%. وأبقت شركات الوساطة على توصياتها الإيجابية، لكن توقعاتها تعتمد على تعافي هوامش الإقراض، وضبط تكاليف التمويل، وانتقال القيادة في البنك.

أبرز النقاط

  • ارتفعت الأرباح الفصلية، لكن هامش صافي الفائدة على إجمالي الأصول انخفض 10 نقاط أساس مقارنة بيونيو.
  • أبقت Jefferies وMotilal Oswal وEmkay وSystematix على توصياتها الإيجابية رغم تراجع سعر السهم.
  • يتوقع المحللون أن تساعد إعادة تسعير القروض على تحسين الهوامش، مع تعويض جزئي من ارتفاع تكاليف الودائع بالعملات الأجنبية.

جدول المحتويات

تراجع أسهم HDFC Bank رغم ارتفاع الأرباح الفصلية

أعلن البنك صافي ربح قدره 19,510 كرور روبية هندية للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026، مقارنة بـ18,641 كرور روبية قبل عام. وارتفع صافي دخل الفائدة—وهو الفرق بين الفائدة المحصلة والفائدة المدفوعة—بنسبة 9.7% إلى 34,620 كرور روبية، من 31,550 كرور روبية.

وفي سياق منفصل، أظهرت النتائج المالية الموحدة لـHDFC Bank صافي ربح المجموعة بعد حقوق الأقلية بلغ 20,700.03 كرور روبية، مقابل 19,610.67 كرور روبية قبل عام. وتشمل تلك الحسابات الشركات التابعة، وهي متميزة عن أرقام الأرباح على مستوى البنك. واعتمد مجلس الإدارة النتائج الموحدة في 17 أكتوبر.

بلغ هامش صافي الفائدة 3.16% على إجمالي الأصول و3.32% على الأصول المدرة للفائدة. وانخفض مقياس إجمالي الأصول بمقدار 10 نقاط أساس عن الربع السابق، ما جعل تعافي الهوامش محوراً أساسياً في مبررات الاستثمار لدى شركات الوساطة.

وكان سعر 715 روبية هندية أدنى مستوى سجله السهم خلال التداولات، وليس سعر إغلاق مؤكداً. وجاء التراجع عقب النتائج، لكن المعلومات المتاحة لا تحدد أي جزء من الإعلان كان وراء عمليات البيع.

البندالتفاصيل
Jefferiesشراء؛ السعر المستهدف 880 روبية هندية للسهم.
Motilal Oswalنظرة إيجابية؛ السعر المستهدف 925 روبية هندية للسهم.
Emkayشراء؛ السعر المستهدف دون تغيير عند 1,050 روبية هندية للسهم.
Systematixشراء؛ السعر المستهدف دون تغيير عند 875 روبية هندية للسهم.

شركات الوساطة تتمسك بنظرتها الإيجابية مع اختلاف افتراضات التعافي

أبقت Jefferies على توصية الشراء والسعر المستهدف البالغ 880 روبية هندية. وسلطت الضوء على جودة الائتمان، مشيرة إلى أن القروض المتعثرة الجديدة الإجمالية بلغت 0.9% من القروض خلال العام الماضي، بانخفاض من 1.2% قبل عام. ومع ذلك، تتضمن توقعاتها ارتفاع تكاليف الائتمان في السنتين الماليتين 2028 و2029، مع عودة أداء الائتمان إلى مستوياته الطبيعية وانتقال البنك إلى تطبيق معايير الخسائر الائتمانية المتوقعة.

وأبقت Motilal Oswal على نظرتها الإيجابية وسعرها المستهدف البالغ 925 روبية هندية. ووصفت نتائج الربع بأنها متوافقة إلى حد كبير مع التوقعات، مدعومة بنمو الأعمال والربح التشغيلي، رغم استمرار ارتفاع المخصصات.

كما أبقت Emkay وSystematix على توصيتَي الشراء. وتظل الأسعار المستهدفة الصادرة عن الشركتين، إلى جانب أسعار Jefferies وMotilal Oswal المستهدفة، تقديرات للمحللين وليست أسعار تداول مستقبلية مضمونة.

تكاليف التمويل تعقّد توقعات الهوامش

تتوقع Systematix أن تدعم الزيادة الأخيرة البالغة 25 نقطة أساس في سعر إعادة الشراء إعادة تسعير نحو 70% من محفظة القروض ذات أسعار الفائدة المتغيرة، على أن يظهر معظم أثرها بحلول ديسمبر 2026. وحذرت من أن ارتفاع تكاليف الودائع المصرفية لغير المقيمين بالعملات الأجنبية، المعروفة باسم ودائع FCNR(B)، قد يعوض جزءاً من هذا التحسن.

وتتوقع Emkay، على نحو مماثل، أن تساعد زيادة أسعار الفائدة في تعويض أثر تكاليف تمويل FCNR(B) عن ربع كامل، ما يجعل الهوامش في الربع الثالث مستقرة إلى حد كبير. ويظل توقع الإدارة بتحسن الهوامش مجرد توقع، وليس تعافياً تحقق بالفعل في نتائج سبتمبر.

قدرت Motilal Oswal نسبة الائتمان إلى الودائع عند 96%، وتوقعت انخفاضها تدريجياً إلى نحو 93% بحلول السنة المالية 2028 من خلال إدارة مدروسة للميزانية العمومية. ويجعل هذا التوقع وتيرة الإقراض مقارنة بنمو الودائع مقياساً آخر ينبغي متابعته.

انتقال القيادة يضيف محطة مهمة على المدى القريب

من المقرر أن يتولى الرئيس التنفيذي الجديد للبنك مهامه في 27 أكتوبر. كما قدم نائب العضو المنتدب استقالته، طالباً إعفاءه من منصبه اعتباراً من 31 ديسمبر 2026.

وحددت Jefferies وضوح التعيينات العليا والتغييرات في فريق الإدارة باعتبارهما تطورين مهمين ينبغي متابعتهما. ورأت Emkay أن القيادة القادمة قد تقلل من الغموض بشأن التعاقب الوظيفي، لكن أي تحسن في ثقة العملاء أو المستثمرين يظل مجرد توقع.

الخلاصة

المحطة المقبلة المقررة هي بدء الرئيس التنفيذي الجديد مهامه في 27 أكتوبر. وبعد هذا الانتقال، ستوضح نتائج الربع الثالث ما إذا كانت إعادة تسعير القروض قد بدأت تعوض تكاليف التمويل وتدعم استقرار الهوامش.

اقرأ المزيد من الأخبار

المزيد من أخبار FinanceVelix

إخلاء المسؤولية

تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. يمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الوقائع المواد المتاحة وقت النشر وقد تتغير. تحقق بشكل مستقل من المعلومات المهمة واستشر متخصصاً مؤهلاً عند الحاجة. ولا يعني ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة تأييدها.