تراجعت أسهم Axis Bank بأكثر من 4% إلى 1,232 روبية هندية في بورصة بومباي (BSE) يوم 19 أكتوبر 2026، بعد أن أعلن المصرف عن زيادة بنسبة 38% على أساس سنوي في صافي الربح المستقل للربع الثاني. وجاءت النتيجة السنوية الأقوى بالتزامن مع انخفاض الأرباح على أساس فصلي وضيق هوامش الإقراض المعلنة، ما أدى إلى تباين آراء شركات الوساطة بشأن الأسعار المستهدفة.

أبرز النقاط

  • بلغ صافي الربح في الربع الثاني من السنة المالية 2027 نحو 7,003 كرور روبية هندية، دون متوسط تقديرات المحللين البالغ 7,124 كرور روبية، وفقاً لما جمعته LSEG.
  • تراجع هامش صافي الفائدة المعلن على أساس فصلي إلى 3.36%، رغم تحسن جودة الأصول.
  • أبقت شركات الوساطة على تقييماتها الإيجابية، لكنها اختلفت بشأن الأسعار المستهدفة وآفاق تعافي الهوامش.

جدول المحتويات

تراجع أسهم Axis Bank رغم نمو الأرباح السنوية

كان السعر المسجل في 19 أكتوبر لقطة تداول، وليس سعر إغلاق مؤكداً. وجاء التراجع عقب إعلان النتائج في 17 أكتوبر عن الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026، وهو الربع الثاني من السنة المالية 2027.

كانت صورة الأرباح على أساس فصلي أضعف مما يوحي به ارتفاع الأرباح السنوية بنسبة 38%. فقد انخفض صافي الربح المستقل من 7,114 كرور روبية في الربع السابق إلى 7,003 كرور روبية. وارتفع الربح التشغيلي بنسبة 6% على أساس سنوي إلى 11,083 كرور روبية، لكنه تراجع بنسبة 5% مقارنة بربع يونيو.

كما اختلفت النتيجة باختلاف التوقعات الفردية. فقد جاءت الأرباح دون متوسط التقديرات الذي جمعته LSEG، في حين قالت Jefferies إنها تجاوزت توقعاتها الخاصة. وتساعد هذه المعايير المتباينة على تفسير عدم تجانس تقييمات شركات الوساطة؛ ولا تكفي حركة سعر السهم وحدها لإثبات سبب واحد.

البندالتفاصيل
Jefferiesالإبقاء على توصية «شراء»؛ والإبقاء على السعر المستهدف عند 1,700 روبية هندية للسهم.
Centrum Brokingالإبقاء على توصية «شراء»؛ وخفض السعر المستهدف إلى 1,530 روبية هندية من 1,630 روبية.
Dolat Capitalالإبقاء على توصية «تجميع»؛ وخفض السعر المستهدف إلى 1,470 روبية هندية من 1,525 روبية.
360 One WAMالإبقاء على توصية «شراء»؛ ورفع السعر المستهدف إلى 1,590 روبية هندية.

ضغوط الهوامش تعقّد نمو الإقراض الأقوى

أظهرت أبرز مؤشرات أداء Axis Bank في الربع الثاني من السنة المالية 2027 ارتفاع صافي دخل الفوائد بنسبة 12% على أساس سنوي إلى 15,371 كرور روبية هندية، مع زيادة القروض والسلف بنسبة 23% ونمو الودائع بنسبة 21%. وارتفع الربح التشغيلي الأساسي بنسبة 11% إلى 10,998 كرور روبية.

وأشارت Centrum Broking إلى أن هامش صافي الفائدة المعلن بلغ 3.36%، منخفضاً 10 نقاط أساس عن الربع السابق. وبلغ الهامش المعلن للمصرف 3.47% بعد استبعاد أثر ودائع المصارف لغير المقيمين بالعملات الأجنبية، المعروفة باسم ودائع FCNR(B). وقالت Centrum إن هذا المقياس المعدّل تحسن نقطة أساس واحدة على أساس فصلي.

ويكتسب هذا التمييز أهمية لأن تدفقات الودائع بالعملات الأجنبية أثّرت في كل من النمو المعلن والهوامش. وبعد استبعاد القروض والسلف المرتبطة بودائع FCNR(B) ذات الصلة، بلغ نمو القروض السنوي 19%، مقارنة بنسبة 23% المعلنة.

وشددت كل من Centrum وDolat Capital على أهمية نمو إقراض الأفراد لتحسين الهوامش. ونمت ودائع الحسابات الجارية وحسابات التوفير بنسبة 11% على أساس سنوي و2% على أساس فصلي، بحسب أرصدة نهاية الفترة، وهي وتيرة أبطأ من نمو إجمالي الودائع.

تباين الأسعار المستهدفة لشركات الوساطة مع استمرار التقييمات الإيجابية

أبقت Jefferies على توصية «شراء»، مشيرة إلى أن الدخل كان أفضل والمخصصات أقل مما توقعت. ورفعت تقديراتها الأساسية، لكنها أدرجت أيضاً احتمال خفض رسوم التأمين المصرفي اعتباراً من السنة المالية 2028، مع الإشارة إلى أن الوضوح بشأن ذلك ما زال منتظراً.

وأبقت Centrum على توصية «شراء» لكنها خفضت السعر المستهدف، مشيرة إلى انخفاض مكاسب الخزينة وارتفاع المصروفات التشغيلية والحاجة إلى نمو مستدام في قروض الأفراد. كما أبقت Dolat على توصية «تجميع» مع خفض السعر المستهدف بسبب المخاوف بشأن استدامة الهوامش.

وأبقت 360 One WAM على توصية «شراء» ورفعت السعر المستهدف. وقالت إن الأرباح جاءت أقل قليلاً من تقديراتها بسبب انخفاض الإيرادات الأخرى وارتفاع المصروفات. وأضافت شركة الوساطة أن المصرف ظل واثقاً من تعافي الهوامش في النصف الثاني من السنة المالية 2027 عبر توظيف فائض السيولة ورفع أسعار الفائدة. ويظل هذا التعافي توقعاً، لا نتيجة معلنة.

الأسعار المستهدفة أدناه هي تقديرات لشركات الوساطة، وليست أسعار تداول مستقبلية مضمونة.

تحسن جودة الائتمان يشكل عاملاً موازناً

تراجعت الأصول المتعثرة الإجمالية إلى 1.16% من القروض، بانخفاض 30 نقطة أساس على أساس سنوي، في حين انخفضت نسبة القروض المتعثرة الصافية تسع نقاط أساس إلى 0.35%.

وانخفضت نسبة صافي القروض الجديدة المتعثرة السنوية 30 نقطة أساس إلى 0.75%، كما تراجعت تكلفة الائتمان الصافية السنوية 28 نقطة أساس إلى 0.45%. وتُظهر هذه المؤشرات أن الجدل بشأن الهوامش تزامن مع تحسن أداء الائتمان، لا مع تدهور جودة الأصول المعلنة.

الخلاصة

جمعت نتائج Axis Bank بين قوة الأرباح السنوية وتحسن جودة الائتمان من جهة، وضعف الربحية على أساس فصلي من جهة أخرى. وستختبر الفترات المقبلة لتقارير النتائج توقع الإدارة بتعافي الهوامش في النصف الثاني، مع كون نمو قروض الأفراد وتوظيف فائض السيولة عاملين أساسيين في هذا التقييم.

اقرأ المزيد من الأخبار

المزيد من أخبار FinanceVelix

إخلاء المسؤولية

تقدم مقالة FinanceVelix هذه معلومات عامة، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. يمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المواد المتاحة وقت النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق بشكل مستقل من المعلومات المهمة واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أصل أو شركة أو خدمة تأييداً لها.