أظهرت نتائج نِل للربع الثالث من عام 2026 تباينًا حادًا بين تنامي الطلب على محللات PEM وضعف النشاط في المحللات القلوية. وأعلنت الشركة المصنعة لمعدات الهيدروجين عن إيرادات من العملاء بلغت 112 مليون كرونة نرويجية، بانخفاض 63% على أساس سنوي، في 15 أكتوبر 2026. وارتفعت قيمة الطلبات الجديدة للمجموعة 339% إلى 253 مليون كرونة نرويجية، لكن خسارة EBITDA اتسعت إلى 93 مليون كرونة نرويجية، مقارنةً بـ37 مليون كرونة نرويجية قبل عام.
أهم النقاط
- ارتفعت إيرادات PEM بنسبة 65%، بينما انخفضت إيرادات المحللات القلوية 91%، ما أدى إلى تراجع مبيعات المجموعة.
- بلغ دفتر الطلبات المتراكم 1.314 مليار كرونة نرويجية، وشكلت PEM نسبة 97% من طلبات الربع.
- بلغ التدفق النقدي التشغيلي الخارج 200 مليون كرونة نرويجية، وصُنّف موقعا مشروعي HYDS على أنهما معرضان للمخاطر.
جدول المحتويات
- نتائج نِل تكشف اتساع التباين بين قطاعي الأعمال
- نمو طلبات PEM، لكن دفتر الطلبات ينطوي على مخاطر التسليم
- طلبات قطاع الدفاع وHydrasun توسعان فرص PEM
- أهداف التكنولوجيا لا تزال مراحل تطويرية
- الخلاصة
نتائج نِل تكشف اتساع التباين بين قطاعي الأعمال
تُظهر النتائج المالية لنِل للربع الثالث من عام 2026 ارتفاع إيرادات PEM إلى 89 مليون كرونة نرويجية، بدعم من عقود المحللات الكهربائية المعبأة في حاويات وتحسن تنفيذ المشاريع. وانخفضت إيرادات المحللات القلوية إلى 23 مليون كرونة نرويجية بعد فترة طويلة من محدودية الطلبات.
لم يكن أداء قطاع PEM القوي كافيًا لتعويض التراجع في المحللات القلوية. وتقلصت خسارة EBITDA في قطاع PEM بمقدار 10 ملايين كرونة نرويجية على أساس سنوي، بينما اتسعت خسارة قطاع المحللات القلوية رغم خفض التكاليف.
استهلكت الأنشطة التشغيلية 200 مليون كرونة نرويجية خلال الربع. وأنهت نِل سبتمبر برصيد نقدي بلغ 1.078 مليار كرونة نرويجية، مقارنةً بـ1.757 مليار كرونة نرويجية قبل عام. ويوفر الرصيد النقدي تمويلًا للعمليات وتطوير التكنولوجيا، لكن الربع أظهر استمرار استهلاك كبير للنقد.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| إجمالي الإيرادات والدخل | 138 مليون كرونة نرويجية في الربع الثالث من 2026؛ و349 مليون كرونة نرويجية في الربع الثالث من 2025. |
| صافي الخسارة | 141 مليون كرونة نرويجية في الربع الثالث من 2026؛ و85 مليون كرونة نرويجية في الربع الثالث من 2025. |
| EBITDA قطاع PEM | خسارة قدرها 24 مليون كرونة نرويجية في الربع الثالث من 2026. |
| EBITDA قطاع المحللات القلوية | خسارة قدرها 41 مليون كرونة نرويجية في الربع الثالث من 2026. |
| دفتر الطلبات المتراكم بحسب القطاع في نهاية الربع | PEM: 1.116 مليار كرونة نرويجية؛ المحللات القلوية: 198 مليون كرونة نرويجية. |
نمو طلبات PEM، لكن دفتر الطلبات ينطوي على مخاطر التسليم
ارتفع دفتر الطلبات المتراكم للمجموعة 34% على أساس سنوي و8% مقارنةً بالربع السابق. وتحول تركيبه من معدات يغلب عليها الطابع القلوي إلى معدات يغلب عليها طابع PEM، بما يعكس الطلب على أنظمة نِل المعبأة في حاويات.
وقال الرئيس التنفيذي هاكون فولدال إن العملاء يبدؤون مشاريعهم على نحو متزايد بتركيبات بقدرة تتراوح بين 10 و50 ميغاواط، ثم يضيفون الطاقة الإنتاجية على مراحل. وتتيح الأنظمة الموحدة للعملاء مواءمة الإنفاق على المعدات بشكل أوثق مع مبيعات الهيدروجين، مع تجنب بعض تكاليف الهندسة المخصصة. وباعت نِل ما يقارب 30 وحدة معبأة في حاويات.
ولا تتمتع جميع الطلبات المتراكمة بالدرجة نفسها من اليقين بشأن التسليم. وقال المدير المالي كيل بيورنسن إن موقعي مشروعي HYDS صُنّفا الآن على أنهما معرضان للمخاطر، مقارنةً بموقع واحد في الربع الثاني. وتعني التأخيرات المستمرة أن تسليم المشروعين في 2027 قد لا يكون ممكنًا.
وقال بيورنسن أيضًا إن نحو نصف الطلبات المتراكمة للمحللات القلوية يمثل مدفوعات مستقبلية عند بلوغ مراحل الإنجاز بموجب اتفاقية ترخيص تقنية. ويتألف الجزء المتبقي من عدد كبير من الطلبات الأصغر، ما يجعل طبيعة دفتر الطلبات مختلفة عن خط مشروعات يتكون بالكامل من عمليات تسليم المعدات.
طلبات قطاع الدفاع وHydrasun توسعان فرص PEM
حصلت نِل على طلبات مرتبطة بالغواصات بقيمة إجمالية تبلغ نحو 20 مليون دولار أمريكي من Collins Aerospace لبرامج بحرية أمريكية وبريطانية وفرنسية. وتمثل هذه الطلبات امتدادًا لتعاون مستمر منذ 15 عامًا لتوريد المكدسات المستخدمة في توليد الأكسجين لأنظمة دعم الحياة في الغواصات؛ والمبلغ الإجمالي يشمل عدة طلبات، لا عقدًا واحدًا.
وتضيف اتفاقية إطارية مع شركة Hydrasun، ومقرها اسكتلندا، طاقةً أوروبية لدمج أنظمة PEM المعبأة في حاويات. وسيظل إنتاج المكدسات في والينغفورد بولاية كونيتيكت، بينما ستدمج Hydrasun المكدسات في أنظمة متكاملة، ما يعزز مرونة التسليم ويقلل الحاجة إلى شحن الحاويات الجاهزة من الولايات المتحدة.
وبشكل منفصل، وقّعت نِل مذكرة تفاهم مع Rheinmetall لتقييم إنتاج الوقود الاصطناعي اللامركزي لتطبيقات الدفاع. وستدرس الشركتان الجدوى الفنية والتجارية، بما يشمل المواقع وإمكانية الوصول إلى الطاقة وإمدادات الكربون المستدامة. ولا تزال هذه المبادرة في مرحلة التقييم، وليست إطلاقًا مؤكدًا للإنتاج.
أهداف التكنولوجيا لا تزال مراحل تطويرية
أكمل مكدس PEM من الجيل التالي لدى نِل، الذي طورته بالتعاون مع General Motors، ما يقارب 3,000 ساعة من الاختبارات على نطاق مصغر. ومن المتوقع أن تبدأ الاختبارات على النطاق الكامل في 2027.
تشمل أهداف التصميم لدى الإدارة خفض التكلفة بنسبة 70% مقارنةً بالمنصة الحالية، وتقليل عدد المكونات 50%، واستهلاكًا للكهرباء على مستوى المكدس يبلغ 48 كيلوواط ساعة لكل كيلوغرام من الهيدروجين، مقارنةً بـ52–53 حاليًا. وهذه أهداف تطويرية وليست نتائج تجارية محققة.
وتستمر الاختبارات أيضًا على تقنية المحللات القلوية المضغوطة التي أُطلقت تجاريًا في مايو 2026. وقال فولدال إن المناقشات المتقدمة مع العملاء جارية، لكن الإعلان عن العملاء الأوائل لا يزال على بُعد عدة أشهر على الأقل.
الخلاصة
عزز الطلب على PEM دفتر طلبات نِل، لكن ضعف النشاط في المحللات القلوية واستهلاك النقد واصلا الضغط على النتائج. وتتمثل المحطات المقبلة المعلنة في إعلانات أولية عن العملاء لتقنية المحللات القلوية المضغوطة، والبدء المتوقع لاختبارات مكدس PEM على النطاق الكامل في 2027.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تمثل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. تعكس الحقائق المواد المتاحة وقت النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق بشكل مستقل من المعلومات المهمة واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة تأييدًا لها.
