في الحادي والعشرين من أكتوبر 2026، أظهرت بيانات Volmex أن خيارات بيتكوين شكلت الأسبوع الماضي ما يقل قليلًا عن 60% من المراكز المفتوحة في مشتقات العملة المشفرة، ارتفاعًا من نحو 50% في بداية العام. وتشير هذه الحصة الأكبر إلى تغير في تركيبة السوق: إذ باتت العقود التي تتيح إدارة المخاطر أو تحقيق الدخل أو التعبير عن توقعات بشأن التقلبات تتجاوز العقود الآجلة وفق هذا المقياس.
أهم النقاط
- مثلت الخيارات غالبية المراكز المفتوحة في مشتقات بيتكوين، وفقًا لـVolmex، ولم تقتصر على الاقتراب من هذه النسبة.
- بلغت المراكز المفتوحة في خيارات صناديق بيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة نحو 36 مليار دولار، فيما شكلت IBIT التابعة لـBlackRock ما يقرب من 35 مليار دولار.
- أطلقت BlackRock صندوقًا لتحقيق الدخل قائمًا على الخيارات، وقدمت طلبًا لإطلاق صندوق متداول ذي حماية من الخسائر؛ ولا يزال الصندوق الأخير مقترحًا.
جدول المحتويات
- ما الذي تقيسه حصة خيارات بيتكوين الأكبر
- عقود صناديق المؤشرات المتداولة تشكل جزءًا كبيرًا من السوق
- تشكيلة صناديق BlackRock توضح المفاضلات
- الخلاصة
ما الذي تقيسه حصة خيارات بيتكوين الأكبر
تقيس الأرقام المراكز المفتوحة — أي قيمة العقود التي أُبرمت ولم تُغلق بعد — وليس حجم التداول. وتشمل مقارنة Volmex العقود الآجلة لبيتكوين، والعقود الآجلة الدائمة، والخيارات الخاصة بسوق العملات المشفرة، والخيارات المرتبطة بصناديق المؤشرات المتداولة.
وصفت Volmex، الجهة المصدرة لمؤشر تقلبات بيتكوين BVIV، تنامي حصة الخيارات بأنه تحول هيكلي نحو إدارة المخاطر. وعلى خلاف المركز المباشر المراهن على اتجاه السعر، يتيح الخيار التعبير عن توقعات بشأن اتجاه السعر وحجم تحركه وموعد حدوثه.
وتكتسب هذه المرونة أهمية لحائزي الأصول الذين يرغبون في التحوط من انكشاف قائم أو تحصيل علاوات الخيارات. كما تتيح الخيارات للمتداولين اتخاذ مراكز تراهن على تحرك كبير دون اقتراض، وتعكس أسعارها التقلبات المتوقعة. لكن تنامي حصتها لا يحدد مقدار الانكشاف الذي يمثل تحوطًا بدلًا من المضاربة.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| جميع مشتقات بيتكوين | نحو 129 مليار دولار من المراكز المفتوحة، بما يشمل الخيارات والعقود الآجلة الدائمة والعقود الآجلة محددة الأجل. |
| جميع خيارات بيتكوين | نحو 76 مليار دولار عبر الخيارات المرتبطة بصناديق المؤشرات المتداولة والخيارات الخاصة بسوق العملات المشفرة. |
| خيارات صناديق بيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة | نحو 36 مليار دولار من المراكز المفتوحة. |
| خيارات IBIT التابعة لـBlackRock | ما يقرب من 35 مليار دولار من المراكز المفتوحة. |
| حصة خيارات صناديق المؤشرات المتداولة من خيارات بيتكوين | نحو 47% من سوق الخيارات. |
عقود صناديق المؤشرات المتداولة تشكل جزءًا كبيرًا من السوق
تُظهر البيانات المسجلة حتى يوم الجمعة السابق للحادي والعشرين من أكتوبر 2026 كيف أصبحت العقود المرتبطة بصناديق المؤشرات المتداولة جزءًا كبيرًا من نشاط خيارات بيتكوين. وشكلت نحو 47% من المراكز المفتوحة في الخيارات، بينما ظلت Deribit المنصة الرئيسية في سوق الخيارات الأوسع.
وفي قطاع صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية، تركز النشاط بشدة في IBIT. فقد تضاعفت مراكزها المفتوحة في الخيارات ثلاث مرات مقارنة بنحو 11 مليار دولار في يناير 2025، لتصل إلى ما يقرب من إجمالي خيارات صناديق بيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة المُعلن عنها.
تميز الأرقام أدناه بين خيارات صناديق المؤشرات المتداولة ومجموعة الخيارات الأوسع وسوق المشتقات بأكمله. وهذه فئات متداخلة، وليست مبالغ منفصلة يمكن جمعها.
تشكيلة صناديق BlackRock توضح المفاضلات
ويظهر هذا التغير أيضًا في تصميم المنتجات. ففي يونيو، أطلقت BlackRock صندوق iShares Bitcoin Premium Income ETF، أو BITA. ويسعى الصندوق إلى تحقيق دخل شهري من خلال بيع خيارات شراء على جزء من حيازاته في IBIT، متنازلًا عن بعض فرص الصعود المحتملة مقابل علاوات الخيارات.
وخلال أسبوع الحادي والعشرين من أكتوبر 2026، قدمت BlackRock أيضًا طلبًا لإطلاق صندوق بيتكوين متداول ذي حماية من الخسائر. وسيستخدم هذا الصندوق المقترح الخيارات للحد من الخسائر أثناء التراجع، مع وضع سقف للمكاسب المحتملة. ويختلف تقديم الطلب عن إطلاق الصندوق فعليًا.
وتخدم هذه الاستراتيجيات أهدافًا مختلفة: إذ يسعى BITA إلى تحقيق الدخل، بينما يستهدف صندوق الحماية المقترح الحد من الخسائر. ولا يوفر أي منهما هذه الخصائص دون فرض قيد مقابل على المشاركة في المكاسب.
الخلاصة
ويتمثل أوضح تغير في العقود التي يحتفظ بها المستثمرون: فالخيارات باتت تمثل الحصة الأكبر من المراكز المفتوحة في مشتقات بيتكوين. ويشكل النشاط المرتبط بصناديق المؤشرات المتداولة عاملًا مهمًا في ذلك، مع هيمنة IBIT بشكل ساحق على قطاع خيارات صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تُعد نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية شخصية. يمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الوقائع المواد المتاحة وقت النشر، وقد تتغير. تحقّق بشكل مستقل من المعلومات المهمة واستشر مختصًا مؤهلًا عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أصل أو شركة أو خدمة تزكيةً لها.
