ارتفعت أرباح Waste Connections في الربع الثالث من عام 2026، إذ ساعد ارتفاع الأسعار وتحسن نشاط مدافن النفايات في تعويض زيادة تكاليف الديزل. وفي النتائج الصادرة في 21 أكتوبر، أعلنت شركة خدمات النفايات إيرادات بلغت 2.638 مليار دولار، بزيادة 7.3% عن العام السابق، ورفعت توقعاتها لإيرادات العام الكامل والأرباح المعدلة للمرة الثانية في 2026.
أبرز النقاط
- ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بنسبة 7.9% إلى 895.8 مليون دولار، رغم تأثير الوقود السلبي على الهوامش بنحو 30 نقطة أساس.
- زادت كميات النفايات الموردة إلى المدافن، لكن أحجام وحدات النفايات الصلبة الإجمالية ظلت دون مستويات العام السابق.
- رفعت الإدارة التوقعات السنوية، في حين أجاز مجلس الإدارة زيادة التوزيعات النقدية الفصلية بنسبة 10%.
جدول المحتويات
- نمو أرباح Waste Connections يتجاوز نمو الإيرادات
- الأسعار تعوّض ضعف أحجام الجمع
- أهداف سنوية أعلى مع افتراضات واضحة
- التوزيعات وإعادة شراء الأسهم إلى جانب عمليات استحواذ انتقائية
- الخلاصة
نمو أرباح Waste Connections يتجاوز نمو الإيرادات
أظهر إعلان نتائج Waste Connections للربع الثالث صافي دخل بلغ 359.2 مليون دولار، أو 1.43 دولار للسهم المخفف، مقارنةً بـ286.3 مليون دولار، أو 1.11 دولار للسهم، في العام السابق. وارتفعت الأرباح المعدلة للسهم المخفف إلى 1.58 دولار من 1.44 دولار.
بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، أو EBITDA، 895.8 مليون دولار، مقارنةً بـ830.3 مليون دولار في الربع المماثل من العام السابق. واتسع هامشها بمقدار 20 نقطة أساس إلى 34.0%. وقالت الإدارة إن التوسع الأساسي في الهامش بلغ 50 نقطة أساس قبل أثر ارتفاع تكاليف الوقود.
المقاييس المعدلة هي أرقام غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (non-GAAP)، وتستبعد أساسًا خسائر انخفاض القيمة والبنود المرتبطة بعمليات الاستحواذ. واستفادت مقارنة الأرباح المعلنة أيضًا من انخفاض المصروفات؛ إذ تضمن الربع المماثل من العام السابق 63.5 مليون دولار، ارتبط معظمها بتخفيضات في القيمة والتزام بيئي ومصروفات متعلقة بالمعاملات.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| توقعات صافي الدخل لعام 2026 | نحو 1.18 مليار دولار |
| توقعات النفقات الرأسمالية لعام 2026 | نحو 1.25 مليار دولار |
| توقعات التدفقات النقدية التشغيلية لعام 2026 | 2.64 مليار–2.69 مليار دولار |
| توقعات التدفق النقدي الحر المعدل لعام 2026 | 1.40 مليار–1.45 مليار دولار؛ مقياس غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (non-GAAP) |
الأسعار تعوّض ضعف أحجام الجمع
ارتفعت أسعار النفايات الصلبة الأساسية بنسبة 5.5%، في حين زاد العائد في المواقع نفسها بنسبة 4.3%. ويعكس المقياسان تأثيرات مختلفة: إذ تقيس الأسعار الأساسية الزيادات بعد خصم التخفيضات، بينما يعكس العائد أيضًا فقدان العملاء والأعمال الجديدة ومزيج الخدمات.
انخفضت أحجام وحدات النفايات الصلبة بنسبة 1.2% على أساس سنوي، وهو تحسن بمقدار 70 نقطة أساس مقارنةً بالربع الثاني. وظل نشاط الجمع متباينًا، إذ تراجعت عمليات نقل الحاويات بنحو 2.5%، رغم ارتفاع الأسعار لكل عملية نقل بنسبة 5.5%.
كان نشاط التخلص من النفايات أقوى. وارتفعت كميات النفايات الموردة إلى المدافن بنسبة 3%، بما في ذلك زيادة 7% في النفايات الخاصة و5% في نفايات البناء والهدم. وسجلت فئات النفايات الرئيسية الثلاث—النفايات البلدية الصلبة، ونفايات البناء والهدم، والنفايات الخاصة—نموًا سنويًا في الكميات للمرة الأولى منذ عامين.
كما أسهمت الأنشطة المرتبطة بالسلع الأساسية. وارتفعت إيرادات إعادة التدوير بنحو 12%، مدعومة بارتفاع قيمة الورق المقوى المموج المستعمل، فيما زادت مبيعات غاز المدافن بنسبة 35% بفضل منشآت جديدة للغاز الطبيعي المتجدد وارتفاع قيمة أرصدة الوقود المتجدد. وساعدت هذه المكاسب على توسيع نطاق النمو ليتجاوز أسعار الجمع.
أهداف سنوية أعلى مع افتراضات واضحة
تتوقع Waste Connections الآن إيرادات تقارب 10.09 مليار دولار في 2026 وأرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بقيمة 3.345 مليار دولار. وتفترض التوقعات عدم حدوث تغيير في البيئة الاقتصادية الحالية أو الاتجاهات الاقتصادية الأساسية، ولا تشمل عمليات استحواذ إضافية قد تُنجز خلال العام.
بلغ التدفق النقدي الحر المعدل نحو 1.09 مليار دولار منذ بداية العام حتى تاريخه. وتوفر الأهداف السنوية للإدارة المتعلقة بالتدفقات النقدية والإنفاق معيارًا منفصلًا عن الأرباح التشغيلية المعدلة.
إطار 2027 لا يزال أوليًا
في مكالمة مناقشة الأرباح في 22 أكتوبر، عرضت الإدارة توقعات أولية لنمو الإيرادات بمعدل يتراوح من خانة واحدة متوسطة إلى مرتفعة في 2027، واتساع طبيعي لهامش EBITDA المعدل، ونمو من خانتين في التدفق النقدي الحر المعدل للسهم.
وصفت الإدارة نطاق 20–40 نقطة أساس، باستثناء آثار الوقود، بأنه النطاق المناسب للتوسع الأساسي في الهامش. واستمرت في اعتبار الوقود عاملًا معاكسًا محتملًا بدلًا من افتراض عودة تكاليف الديزل إلى مستوياتها الطبيعية. ولم يتضمن هذا الإطار فوائد إضافية من مبادرات الشركة الرئيسية في مجال الذكاء الاصطناعي.
التوزيعات وإعادة شراء الأسهم إلى جانب عمليات استحواذ انتقائية
أجاز مجلس الإدارة زيادة بنسبة 10% في التوزيعات النقدية الفصلية الاعتيادية، لتكون الزيادة السنوية المئوية المكونة من خانتين السادسة عشرة على التوالي للشركة. كما أعلنت Waste Connections عن عمليات إعادة شراء أسهم تجاوزت قيمتها مليار دولار منذ بداية العام حتى تاريخه، بما يمثل 2.5% من الأسهم القائمة.
بلغت الإيرادات السنوية المقدرة لعمليات الاستحواذ المنجزة نحو 130 مليون دولار، بما في ذلك امتيازي جمع على الساحل الغربي أُغلقت صفقتهما خلال الربع الثالث. ويشير هذا الرقم إلى قاعدة الإيرادات السنوية للأعمال المستحوذ عليها، لا إلى سعر الشراء أو الإيرادات المسجلة بالفعل.
وقال الرئيس التنفيذي رونالد ميتلستيدت إن تباطؤ وتيرة الاستحواذ يعكس الانضباط في الشراء، لا تحولًا عن عمليات الاستحواذ لصالح إعادة شراء الأسهم. وأفادت الإدارة بأن نسبة الرافعة المالية، أي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، تبلغ نحو 2.75 مرة، وبأن لديها سيولة تتجاوز مليار دولار.
الخلاصة
ستحدد الفترة المتبقية من الربع الرابع مدى تحقيق الأهداف الأعلى لعام 2026. وتظل الأسعار ونشاط المدافن وتكاليف الوقود أبرز مؤشرات التشغيل التي ينبغي متابعتها، في حين يظل إطار الإدارة لعام 2027 أوليًا وليس توقعات سنوية نهائية.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. يمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المواد المتاحة وقت النشر، وقد تتغير. تحقق بشكل مستقل من المعلومات المهمة واستشر متخصصًا مؤهلًا عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة تأييدًا لها.
