Резултатите на AkzoNobel за третото тримесечие на 2026 г. показаха шест поредни тримесечия на разширяване на маржовете, тъй като повишенията на цените компенсираха по-слабите обеми. Компанията за бои и покрития отчете коригирана EBITDA от €388 млн. на 21 октомври, като прогнозира около €1,47 млрд. за цялата година и продължи продажбите на активи преди предложеното сливане с Axalta.
Основни изводи
- Органичните продажби нараснаха с 2%, подкрепени от повишение на цените с 5% въпреки по-ниските обеми и неблагоприятния продуктов микс.
- Маржът на коригираната EBITDA се повиши до 15,3%, но отчетената оперативна загуба се увеличи.
- Очаква се споразуменията за продажба на бизнеса с бои в Югоизточна Азия да подпомогнат намаляването на задлъжнялостта; сливането с Axalta все още подлежи на регулаторни одобрения.
Съдържание
- Резултатите на AkzoNobel разграничават ефекта от цените от търсенето
- Маржовете при боите се подобряват въпреки по-слабите обеми
- Генерирането на парични средства е засегнато от разходите по сделките
- Годишната прогноза остава отделна от плановете за Axalta
- Заключение
Резултатите на AkzoNobel разграничават ефекта от цените от търсенето
Съобщението за резултатите за третото тримесечие на AkzoNobel показа приходи от €2,538 млрд., почти без промяна спрямо €2,547 млрд. година по-рано. Коригираната EBITDA се увеличи с 1% на отчетена база и с 4% при съпоставим обхват и постоянни валутни курсове.
Ръстът на органичните продажби се дължеше на цените, а не на по-високо търсене. Цените се повишиха с 5%, докато обемите спаднаха с 2%, а продуктовият микс намали растежа с един процентен пункт. Промените в обхвата на дейността понижиха отчетените приходи с 5%, докато валутните курсове допринесоха с 3%.
Маржът на коригираната EBITDA се повиши с 20 базисни пункта до 15,3%. Отчетената оперативна загуба обаче се увеличи до €73 млн. спрямо €29 млн., като оперативният резултат беше засегнат от деконсолидацията на руските операции и продажбата на бизнеса в Пакистан. Следователно подобрението на коригираната EBITDA не означава подобрение във всички показатели за печалба.
| Показател | Подробности |
|---|---|
| Нетни парични средства от оперативна дейност през Q3 | €187 млн. спрямо €331 млн. през Q3 2025 г. |
| Търговски оборотен капитал | 15,7% от приходите, подобрение със 130 базисни пункта на годишна база |
| Възвръщаемост на инвестирания капитал | Повишение до 13,7% |
| Обхват на продажбата в Югоизточна Азия | Малко над €300 млн. годишни приходи; регионалните операции в сегмента „Покрития“ остават |
| Средносрочна цел за рентабилност | Марж на коригираната EBITDA над 16% |
Маржовете при боите се подобряват въпреки по-слабите обеми
Органичните продажби на декоративни бои нараснаха с 1%: повишението на цените с 5% беше компенсирано от спад на обемите с 3% и отрицателен ефект от продуктовия микс от един процентен пункт. Въпреки това маржът на коригираната EBITDA в сегмента се повиши с 200 базисни пункта до 19,4%. Органичните продажби на покрития нараснаха с 3%, съчетавайки повишение на цените с 5% и спад на обемите с 2%.
Ръководството описа продължаваща слабост на автомобилните пазари и пазарите на общото строителство. Обемите при пребоядисването на автомобили в Северна Америка останаха на най-ниското си ниво, докато авиационният сегмент отчете двуцифрен растеж, а строителството на центрове за данни подкрепи търсенето на защитни покрития.
Финансовият директор Маартен де Врис заяви, че инфлацията при суровините е била във високия едноцифрен диапазон през тримесечието и се очаква сходна тенденция през четвъртото тримесечие. Допусканията на ръководството за четвъртото тримесечие включват стабилни обеми, повишение на цените малко над инфлацията при суровините и планирани икономии от оперативни разходи.
Генерирането на парични средства е засегнато от разходите по сделките
Свободният паричен поток възлезе на €119 млн. през третото тримесечие и на €83 млн. за първите девет месеца, като резултатът от началото на годината беше обременен от €69 млн. разходи по сделки. Ръководството очаква парични отливи, свързани със сливането, от около €100 млн. за цялата година.
Коефициентът на задлъжнялост беше 2,1 пъти в края на тримесечието, близо до целта на компанията от около два пъти. Обвързващите споразумения за продажба на предприятията за декоративни бои в Югоизточна Азия на Nippon Paint оценяват тези операции на €1,2 млрд., или $1,35 млрд. Очакваните нетни постъпления в брой са около €900 млн.
Де Врис заяви, че постъпленията от продажбата ще подкрепят по-бързото намаляване на задлъжнялостта и връщането към нормално разпределение на капитала. Ръководството не пое ангажимент за конкретен коефициент на задлъжнялост за 2027 г. или график за ускорено обратно изкупуване на акции.
Годишната прогноза остава отделна от плановете за Axalta
AkzoNobel очаква коригирана EBITDA от около €1,47 млрд. за цялата 2026 г., изчислена по обменните курсове в края на 2025 г. и коригирана за продажбата на предприятията ѝ за течни покрития в Азия. Прогнозата е на самостоятелна база и не включва ефектите от предложеното сливане с Axalta.
Очаква се сливането да приключи в началото на 2027 г., при условие че бъдат получени регулаторните одобрения. Ръководството заяви, че са осигурени около две трети от одобренията и запази целта си за синергии от разходи в размер на $600 млн. въпреки планираните регулаторни продажби на активи.
Главният изпълнителен директор Грег Пу-Гийом заяви, че при изчисляването на синергиите вече са били отчетени вероятните мерки за отстраняване на регулаторни проблеми. Планираните продажби обхващат европейския бизнес на AkzoNobel за пребоядисване на автомобили и северноамериканския бизнес на Axalta за покрития за дърво; ръководството очаква около 90% от синергиите в разходите да бъдат постигнати в рамките на три години след приключването на сделката.
Заключение
Следващото оперативно изпитание е дали цените през четвъртото тримесечие и икономиите от разходи ще могат да поддържат маржовете при очаквани стабилни обеми. Отделно, регулаторните одобрения и необходимите продажби на активи остават ключови етапи по пътя към очакваното приключване на предложеното сливане с Axalta в началото на 2027 г.
Още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и може да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.
