Според прогнозата на JPMorgan Asset Management за доходността на Bitcoin сложната годишна доходност през следващите 10–15 години ще бъде 10% — над прогнозата от 7,5% за американските акции с голяма пазарна капитализация. Тези оценки са част от допусканията на компанията за капиталовите пазари в дългосрочен план за 2027 г., публикувани на 19 октомври 2026 г. В тях Bitcoin е включен за първи път, но не и като портфейлно разпределение.
Основни изводи
- Прогнозната сложна годишна доходност на Bitcoin от 10% е съпътствана от очаквана годишна волатилност от 55%.
- В прогнозата за 2027 г. Bitcoin е включен за първи път, но остава извън основните матрици на ковариациите на портфейлите.
- Главният инвестиционен директор на Bitwise Мат Хоуган оспори както допусканията за доходността, така и тези за волатилността.
Съдържание
- Прогнозата за доходността на Bitcoin съчетава растеж с висока волатилност
- Първото включване не стига до портфейлно разпределение
- Bitwise оспорва оценките за риска и доходността
- Заключение
Прогнозата за доходността на Bitcoin съчетава растеж с висока волатилност
JPMorgan посочва средна аритметична годишна доходност за Bitcoin от 20,9%, наред с оценката за сложна годишна доходност от 10%. Това са различни показатели, а не конкуриращи се прогнози: средната аритметична стойност описва средната доходност за отделните години, докато сложната доходност отразява растежа за целия инвестиционен период.
Разликата е важна при актив с очаквана годишна волатилност от 55%. Големите колебания могат да доведат до съществена разлика между средната годишна доходност и сложния растеж. Нито една от двете стойности не е прогноза за представянето на Bitcoin през отделна година.
Според допусканията прогнозната доходност на Bitcoin надхвърля тази на няколко традиционни инвестиции, но по-високата стойност сама по себе си не доказва по-добър резултат с отчитане на риска.
| Показател | Подробности |
|---|---|
| Американски акции с голяма пазарна капитализация | Прогнозна годишна доходност от 7,5% за период от 10–15 години. |
| Портфейл от акции и облигации в USD в съотношение 60/40 | Прогнозна годишна доходност от 7,0% за период от 10–15 години. |
| Злато | Допускане за дългосрочна доходност от 5,5%. |
Първото включване не стига до портфейлно разпределение
В съобщението на JPMorgan за допусканията за капиталовите пазари за 2027 г. се посочва, че за Bitcoin е въведен диапазон на очакваната доходност, но изрично се уточнява, че той не е включен като портфейлно разпределение. Така се прави разграничение между публикуването на инвестиционно допускане и определянето на място за актива в моделните портфейли на банката.
В анализа Bitcoin остава извън основните матрици на ковариациите поради ограничената история на корелациите му с традиционните портфейли. Тези матрици помагат да се оцени как активите се движат съвместно, така че изключването ограничава интегрирането на Bitcoin в рамката за изграждане на портфейли.
По-широката прогноза дава възможност за сравнение с утвърдени активи и конвенционален портфейл от акции и облигации. Всички тези стойности са дългосрочни допускания, а не реализирани резултати или гарантирана доходност.
Bitwise оспорва оценките за риска и доходността
Мат Хоуган, главен инвестиционен директор в Bitwise Asset Management, приветства включването на Bitcoin в коментар в X, но оспори допусканията. Според него оценката за волатилност от 55% е прекалено висока, а тази за сложна доходност от 10% — прекалено ниска.
Хоуган призна уговорките на JPMorgan и заяви: „Те правят множество уговорки и казват, че активът все още съзрява. Въпреки това е доста впечатляващо да се види.“ Коментарът му отразява оценката на управляващ активи, а не промяна в прогнозите на JPMorgan.
Заключение
Bitcoin вече присъства в публикуваните от JPMorgan допускания за дългосрочна доходност, но не и в портфейлните разпределения на банката. Важно е да се следи дали бъдещи анализи ще надхвърлят отделната оценка; в публикацията за 2027 г. не е обявено подобно интегриране.
Още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и могат да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.
