Печалбата на Ladder се увеличи през третото тримесечие на 2026 г., като разпределимата печалба достигна $44.7 милиона, или $0.35 на акция, подкрепена от продажбата на офис кампус в Джаксънвил. Кредиторът за търговски недвижими имоти обяви данните на 16 октомври за тримесечието, приключило на 30 септември, като съобщи и за $703 милиона нови инвестиции, предимно във високо оценени ценни книжа, а не в кредити.
Основни изводи
- Разпределимата печалба на акция нарасна до $0.35 от $0.24 през второто тримесечие след отписване на кредитна загуба.
- Покупките на ценни книжа съставляваха $481 милиона от новите инвестиции за тримесечието на обща стойност $703 милиона.
- Два кредита с преустановено начисляване на лихви бяха на обща стойност $61 милиона, а ръководството заяви, че известните кредитни проблеми не се задълбочават.
Съдържание
- Печалбата на Ladder е подкрепена от продажба на имот в Джаксънвил
- Покупките на ценни книжа надхвърлят новото кредитиране
- Структурата на финансирането подкрепя чувствителността към лихвите, но кредитните рискове остават
- Обратните изкупувания продължават наред с инвестиционните разходи
- Заключение
Печалбата на Ladder е подкрепена от продажба на имот в Джаксънвил
Съобщението за резултатите на Ladder Capital за третото тримесечие на 2026 г. отчете разпределима печалба на акция от $0.38 преди отписването на провизия за кредитни загуби, спрямо $0.24 през предходното тримесечие. След отписването на $3.5 милиона разпределимата печалба на акция беше $0.35.
Разпределимата печалба е показател за резултатите, който не е по GAAP и коригира за позиции, включително амортизация, определени нереализирани печалби и загуби и разлики във времевото отчитане. Тя се различава от нетната печалба по GAAP, отнесена към обикновените акционери, която възлиза на $65.9 милиона, или $0.53 на разредена акция.
Продажбата на офис кампус с нетни наеми в Джаксънвил, Флорида, донесе печалба от $31 милиона на разпределима база и приблизително $66 милиона по GAAP. Разликата е важна, тъй като при изчисляването на разпределимата печалба Ladder изключва частта от печалбите от продажба на недвижими имоти, свързана с вече отчетена амортизация.
Балансовата стойност без натрупана амортизация нарасна до $13.50 на акция от $13.44, след приспадане на резерв за кредитни загуби от $0.35 на акция.
| Показател | Подробности |
|---|---|
| Нетен лихвен доход | $28.8 милиона през Q3 спрямо $28.2 милиона през Q2 2026 г. |
| Купон по дълга с фиксирана лихва | Среднопретеглен купон от 5.3%. |
| Необезпечено финансиране | 69% от общия дълг. |
| Необременени активи | 73% от общите активи. |
| Портфейл от имоти с нетни наеми | 148 имота със среден оставащ срок на наемите от 6.4 години. |
Покупките на ценни книжа надхвърлят новото кредитиране
През тримесечието Ladder инвестира $481 милиона предимно в ценни книжа с рейтинг AAA и отпусна седем кредита, включени в баланса, на обща стойност $222 милиона. Отпуснатите кредити от началото на годината достигнаха $1.4 милиарда, колкото и обемът на компанията за 2025 г.
Главният изпълнителен директор Брайън Харис заяви, че по-високите лихвени проценти са забавили потока от сделки за придобивания, тъй като сделки са пропадали, а купувачите са търсили по-ниски цени. Ladder пренасочи капитала към ценни книжа, които ръководството определи като ликвидно място за съхранение на средства, като същевременно запазва гъвкавостта за отпускане на кредити.
Портфейлът от ценни книжа възлизаше на приблизително $2.3 милиарда, със среднопретеглена доходност от 5.5% и среднопретеглена дюрация от около три години. Около 99% бяха с инвестиционен рейтинг, а 97% бяха с рейтинг AAA. Тези рейтинги отразяват кредитното качество, но не осигуряват защита срещу промени в пазарната стойност.
Структурата на финансирането подкрепя чувствителността към лихвите, но кредитните рискове остават
Ladder отчете ликвидност от $784 милиона, включително револвиращ кредитен капацитет с усвояване в същия ден, наред с $1.2 милиарда необременени ценни книжа, предимно с рейтинг AAA. Коригираният ливъридж беше 2.5 пъти.
Активите с плаващ лихвен процент представляваха 92%, или $4.8 милиарда, от лихвоносните активи, докато 57% от дълга беше с фиксирани лихвени проценти. Ръководството оцени, че всяко увеличение на SOFR с 25 базисни пункта би добавило приблизително $0.01 на акция към тримесечната разпределима печалба. Това е оценка на чувствителността, а не прогноза за печалбата.
Два кредита бяха със статут на преустановено начисляване на лихви, с обща балансова стойност от $61 милиона: кредит за хотел в Лос Анджелис и кредит за офис имот в Минеаполис. Отписването на $3.5 милиона се отнасяше за кредита в Минеаполис и намали балансовата му стойност до $9.9 милиона.
Резервът за кредитни загуби възлизаше на приблизително $44 милиона, или 1.48% от кредитния портфейл. Харис заяви, че известните кредитни проблеми са стабилни и определи резерва като достатъчен; тази оценка отразява преценката на ръководството.
Обратните изкупувания продължават наред с инвестиционните разходи
През третото тримесечие Ladder изкупи обратно акции за $8.2 милиона при среднопретеглена цена от $9.38. Обратните изкупувания от началото на годината възлизаха на общо $29.6 милиона, като по разрешената програма оставаха $83.8 милиона.
Харис заяви, че компанията възнамерява да продължи да изкупува акции около преобладаващите ценови равнища, при условие че се съобразява с интересите на облигационерите. Оставащото разрешение допуска покупки, но не задължава Ladder да ги извърши изцяло.
Компанията обяви и дивидент за третото тримесечие от $0.23 на акция, изплатен на 15 октомври 2026 г.
Заключение
Следващият оперативен етап е очакваното погасяване на над $100 милиона по по-стари кредити преди края на 2026 г. Харис заяви, че е напълно уверен в тези погашения, но те все още не са настъпили; завършването им би намалило допълнително експозицията на Ladder към наследения кредитен портфейл.
Още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и могат да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.
