Съществуващите програми за награди в стейбълкойни няма да получат автоматична защита съгласно окончателното правило по GENIUS Act на Службата на контрольора на паричното обращение на САЩ (OCC), издадено на 21 октомври 2026 г. Правилото отхвърля предположението, че отдавна действащите стимули от борсите вече отговарят на закона, като оставя преценката за тях на индивидуална оценка във всеки отделен случай. То трябва да влезе в сила на 18 януари, докато други федерални агенции все още разработват своите части от рамката за стейбълкойните.
Основни изводи
- OCC няма да приема по презумпция, че програмите за награди, съществували преди GENIUS Act, спазват забраната за доходност, изплащана от емитента.
- Регулаторът посочи, че наградите, изплащани поне отчасти по причини, различни от държането, използването или запазването на стейбълкойн, може да попадат извън обхвата на забраната, но не даде примери.
- Окончателното правило също така определя изисквания за емитиране и попечителство и преразглежда стандартите за резервите; работата на други агенции по прилагането все още не е завършена.
Съдържание
- Какво означава окончателното правило за наградите за стейбълкойни
- Защо целта на плащането е от значение
- Кои съществуващи оферти показват залога?
- Променят се и правилата за емитиране, попечителство и резерви
- Защо прилагането все още не е завършено
- Заключение
Какво означава окончателното правило за наградите за стейбълкойни
OCC изрично отхвърли аргумента, че осведомеността на Конгреса означава разрешение. „Фактът, че Конгресът може да е бил запознат с тези програми за награди, не означава непременно, че ги е одобрил като допустими“, се казва в окончателното правило.
Тази позиция е важна, тъй като криптоиндустрията тълкува GENIUS Act като разрешаващ определени стимули, предлагани чрез вторични платформи. Окончателното правило не дава общо одобрение на такива договорености. Вместо това поставя индивидуалната им структура и обстоятелства в центъра на оценката за съответствие.
| Елемент | Подробности |
|---|---|
| Съществуващи програми за награди | Няма презумпция за съответствие или специално третиране само защото дадена програма предхожда GENIUS Act. |
| Оценка на наградите | Проверка във всеки отделен случай, като целта на плащането е от ключово значение при прилагането на законовата забрана. |
| Срокове за правилото на OCC | Окончателното правило е издадено на 21 октомври 2026 г.; предвижда се да влезе в сила на 18 януари. |
| Изисквания за резервите | Стандарти, основани на принципи, за диверсификация и концентрация, подкрепени от ежедневни гаранции за ликвидност и контрагентски риск. |
| По-широко прилагане | Нормотворческата дейност на Министерството на финансите, Федералния резерв и FDIC продължава; изискванията по Закона за банковата тайна се разглеждат отделно. |
Защо целта на плащането е от значение
GENIUS Act забранява плащания от емитента, направени „единствено във връзка с държането, използването или запазването на съответния платежен стейбълкойн“. OCC посочи, че думата „единствено“ е съществено ограничение: награда, предоставена поне отчасти по други причини, би попаднала извън тази забрана.
Агенцията обаче отказа да даде примери, които да покажат кои договорености биха отговаряли на условията. Тя заяви, че „ще прилага текста на закона към фактите и обстоятелствата на всяка конкретна договореност“. Така разграничението зависи от действителната програма, а не от общо наименование като награда или стимул.
Окончателното правило премахна и предложените „оборими презумпции“, определящи дейности, за които се приема, че нарушават ограниченията. Заедно тези решения насочват практическата оценка от примерни категории към индивидуална проверка. Те не установяват, че съществуващите програми на борсите са разрешени или забранени във всички случаи.
Кои съществуващи оферти показват залога?
PayPal предлага доходност от 4% за потребителите на PYUSD, Coinbase One предлага 3,75% по позициите в USDC, а абонатите на Kraken+ могат да печелят до 4,5% по сметки в USDG. Тези оферти не представляват констатация на OCC, че която и да е конкретна програма отговаря на изискванията.
Банките твърдят, че стимулите за стейбълкойни застрашават депозитите, които са в основата на техните бизнес модели. Те поискаха промени чрез Digital Asset Market Clarity Act, но законопроектът не успя да премине ключово гласуване в Сената миналия месец на фона на продължаващия спор.
OCC отказа да изчака възможни законодателни изменения. „Докато и освен ако такова законодателство не бъде прието, OCC трябва да прилага забраната за доходност по GENIUS Act в приетия му вид“, заяви агенцията. Следователно за фирмите, които оценяват програмите си сега, приложимият стандарт остава действащият закон, а не договорена промяна, която не е приета.
Променят се и правилата за емитиране, попечителство и резерви
Наградите са само част от окончателното правило. OCC, която надзирава националните банки и тръстовите дружества, създаде процедура за регулирани дружества и чуждестранни компании да емитират стейбълкойни в САЩ, както и изисквания за попечителството и отношенията на емитентите с борси — трети страни.
Агенцията промени и подхода си към диверсификацията и концентрацията на резервите между предложението и окончателното правило. Тя възприе подход, който описва като основан на принципи, подкрепен от изисквания за минимална ежедневна ликвидност и ограничения, предназначени да предотвратят прекомерна експозиция към един контрагент.
Представители на OCC заявиха, че рамката ще създаде възможности за институции, включително местни банки, да участват в сферата на стейбълкойните. Това описва предвидения обхват на достъпа, а не потвърждава, че конкретни институции са получили одобрение или са започнали да емитират токени по новата рамка.
Защо прилагането все още не е завършено
OCC е първият федерален банков регулатор, издал окончателно правило по закона, но с това действие прилагането не приключва. Министерството на финансите, Федералният резерв и Федералната корпорация за застраховане на депозитите (FDIC) работят по отделни нормативни процедури, а регулаторите пропуснаха крайния срок в средата на годината, определен в закона.
Оставащата работа обхваща отделни отговорности. FDIC предложи правила за институции с щатски лиценз, докато предложенията на Фед са насочени към дъщерни дружества на банки — членки, които планират да емитират стейбълкойни, включително изисквания за капитал и резерви. Работата на Министерството на финансите включва третирането на чуждестранните емитенти.
Правилото на OCC оставя компонентите, свързани със Закона за банковата тайна, на други структури на Министерството на финансите. Съвместно предложение на Мрежата за борба с финансовите престъпления и Службата за контрол на чуждестранните активи разглеждаше мерки за контрол, включително възможността за спиране или замразяване на трансакции.
Заключение
Окончателното правило на OCC установява рамка за емитиране на стейбълкойни, без да дава общо одобрение на съществуващите програми за награди. Борсите не могат да приемат, че дългогодишното действие на дадена програма доказва съответствие, докато по-широкият федерален режим все още не е завършен.
Още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и могат да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.
