Потоците към Bitcoin ETF до голяма степен следваха ръстовете и разпродажбите, вместо да сигнализират за следващото движение на Bitcoin, заяви DWF Labs в изследване, публикувано на 22 октомври 2026 г. Анализът установи нетни тегления при седем от осемте спада от поне 15%, докато всички девет ръста с такава величина привлякоха нетни входящи потоци.
Основни изводи
- Дневните потоци към ETF бяха по-тясно свързани с предходните пет търговски дни на Bitcoin, отколкото със следващите пет.
- При двете най-скорошни разпродажби, разгледани в изследването, нетните тегления възлизаха на 6,9 млрд. долара и 8,2 млрд. долара.
- Изследването не установява кой е продавал и не доказва, че потоците към ETF са причинили промените в цената на Bitcoin.
Съдържание
- Потоците към Bitcoin ETF дават малко сигнали за бъдещото движение
- Големите тегления не разкриват кои са продавачите
- По-бавните разпродажби все пак носят значителни загуби
- Заключение
Потоците към Bitcoin ETF дават малко сигнали за бъдещото движение
Изследването на DWF Labs за потоците към ETF и цените на Bitcoin сравнява дневните нетни потоци към спот Bitcoin ETF в САЩ с цените на Bitcoin на Coinbase за 694 търговски дни — от 11 януари 2024 г. до 16 октомври 2026 г.
Дневните потоци имаха корелация от 0,54 с доходността на Bitcoin през предходните пет търговски сесии, при едва 0,03 за следващите пет сесии. Корелация близо до нула показва слаба линейна зависимост. Разликата подсказва, че потоците са били по-полезни за описване на реакцията на инвеститорите на вече настъпило движение, отколкото за предвиждане на следващото.
„Потоците към ETF потвърждават движенията; те не ги предвиждат“, заяви DWF. Компанията установи и умерена корелация от 0,41 в рамките на същия ден, но предупреди, че връзката не може да бъде напълно разделена на причинно-следствени компоненти. Резултатите не означават, че потоците никога не могат да добавят натиск за покупки или продажби.
| Показател | Данни |
|---|---|
| Медианен мащаб на разпродажбите | 21,3% в ерата на ETF спрямо 19,4% през 2022–2023 г. |
| Медианен дневен спад по време на разпродажби | 0,69% в ерата на ETF спрямо 1,00% през 2022–2023 г. |
| Разпродажби от поне 15% | Около 2,9 годишно в ерата на ETF спрямо 4,4 през 2022–2023 г. |
| Годишна волатилност на Bitcoin | 47% в ерата на ETF спрямо 55% през 2022–2023 г. |
Големите тегления не разкриват кои са продавачите
Най-големите тегления настъпиха по време на двете най-скорошни разпродажби, обхванати от изследването. Нетните изходящи потоци достигнаха 6,9 млрд. долара между октомври 2025 г. и февруари 2026 г., последвани от 8,2 млрд. долара през май–юни 2026 г.
Тези общи стойности не установяват дали институционалните или дребните инвеститори са движили продажбите. DWF не разделя двете групи, което ограничава заключенията за поведението на която и да е конкретна категория инвеститори.
Освен това не всяка покупка на ETF представлява непокрита позиция в очакване на по-високи цени на Bitcoin. Някои инвеститори купуват дялове на ETF, като едновременно заемат къси позиции във фючърси върху Bitcoin на CME, за да извлекат полза от разликата в цените между позициите. DWF оцени, че приблизително една пета от потоците може да е била хеджирана по този начин, но наличните данни не могат да потвърдят, че едни и същи инвеститори са държали и двете позиции.
Компанията разглежда тази оценка като горна граница, а не като прецизна корекция. Седмичните данни за позиционирането във фючърси могат да включват хеджиране, несвързано с тази стратегия.
По-бавните разпродажби все пак носят значителни загуби
DWF установи, че големите спадове на Bitcoin са станали по-редки и по-постепенни след старта на спот ETF в САЩ. Техният мащаб обаче не е намалявал последователно.
Сравнението по-долу разграничава темпа на спадовете от крайния им размер. По-бавното понижение все пак може да доведе до значителна загуба, дори когато резките еднодневни спадове стават по-редки.
DWF предупреди, че промяната не бива да се приписва пряко на ETF. Волатилността и честотата на разпродажбите вече намаляваха преди старта им през януари 2024 г., а потоците към ETF бяха отрицателни по време на повечето разгледани спадове. При само осем разпродажби в ерата на ETF резултатите описват ограничена историческа извадка, а не статистическо доказателство.
Заключение
Изследването подкрепя тълкуването на потоците към ETF като свидетелство за реакцията на инвеститорите спрямо Bitcoin, а не като надеждна прогноза. Последващите дневни данни ще допълнят тази история, но според изследването има малко основания една-единствена обща стойност на входящи или изходящи потоци да се използва за прогноза за следващите пет търговски дни.
Още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и може да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява одобрение.
