Резултатите на Kemira за третото тримесечие на 2026 г. показват спад от 18% на оперативната EBITDA въпреки по-високите приходи, тъй като инфлацията при суровините е изпреварила увеличенията на цените за клиентите. В резултатите, публикувани на 23 октомври, химическата компания отчете оперативна EBITDA от 112,8 млн. евро при приходи от 708,9 млн. евро, като същевременно запази прогнозата си за цялата година.

Основни изводи

  • Придобиванията доведоха до увеличение на приходите с 3%; органичните приходи останаха без промяна.
  • Маржът на оперативната EBITDA спадна до 15,9%, като сегментът на опаковките и хигиената беше подложен на най-силен натиск.
  • Kemira запази прогнозата си за 2026 г., въпреки че очаква увеличенията на цените да компенсират само около половината от прогнозирания неблагоприятен ефект върху разходите.

Съдържание

Резултатите на Kemira показват разширяване на разликата между цени и разходи

Междинният отчет на Kemira за периода януари–септември 2026 г. показва, че приходите през третото тримесечие са нараснали спрямо 687,7 млн. евро година по-рано. Приходите в местни валути, без придобиванията и продажбите на активи обаче, са останали стабилни, което означава, че отчетеното увеличение не отразява органичен растеж на основната дейност.

Продажните цени са се повишили на годишна база, но обемите са намалели. Както цените, така и обемите са се подобрили спрямо предходното тримесечие. Това разграничение е важно: компанията е генерирала по-високи приходи спрямо година по-рано, без да е продала по-голям общ обем.

По-високите променливи разходи са намалили тримесечната рентабилност с 35 млн. евро, докато увеличенията на цените за клиентите са допринесли с 11 млн. евро. Така отрицателният ефект от цените и разходите върху оперативната EBITDA възлиза на 24 млн. евро. По-ниските постоянни разходи са допринесли с още 8 млн. евро, но не са премахнали разликата.

Маржът на оперативната EBITDA на групата спадна от 20,0% на 15,9%. Разводнената печалба на акция намаля от 0,38 евро на 0,21 евро.

ПоказателДанни
Марж на оперативната EBITDA на Water SolutionsQ3 2026: 19,7%; Q3 2025: 23,1%.
Марж на оперативната EBITDA на Packaging & Hygiene SolutionsQ3 2026: 9,3%; Q3 2025: 13,6%.
Марж на оперативната EBITDA на Fiber EssentialsQ3 2026: 19,3%; Q3 2025: 24,1%.

Трудности при прехвърлянето на разходите в сегмента на опаковките и хигиената

Packaging & Hygiene Solutions отчете 4% органичен ръст на приходите, подкрепен от по-високи цени и обеми. Рентабилността обаче отслабна, тъй като инфлацията при суровините и по-неблагоприятният продуктов микс надделяха над този принос.

Главният изпълнителен директор Антти Салминен заяви, че слабите пазари на гъвкави опаковки и хартия, особено в Европа и Азиатско-тихоокеанския регион, затрудняват прехвърлянето на по-високите разходи към клиентите. По време на разговора за финансовите резултати той определи прехвърлянето на разходите като глобално предизвикателство, а не като проблем, ограничен до един регион.

Приходите на Water Solutions нараснаха с 5%, главно благодарение на придобивания, докато органичният растеж беше 1%. Увеличенията на цените за клиентите започнаха да дават принос към края на тримесечието. Органичните приходи на Fiber Essentials спаднаха с 6%, тъй като се понижиха както цените, така и обемите; плановата поддръжка в атомната електроцентрала „Олкилуото“ също намали тримесечния резултат с приблизително 2 млн. евро.

Генерирането на парични средства отслабва, докато придобиванията продължават

Оперативният паричен поток спадна до 57,0 млн. евро спрямо 132,2 млн. евро година по-рано, което отразява по-ниската EBITDA и по-високия нетен оборотен капитал. Нетният дълг достигна 649 млн. евро, коефициентът на задлъжнялост беше 40%, а ливъриджът — 1,4 пъти EBITDA за последните 12 месеца.

Kemira продължи да разширява бизнеса си във водния сектор. През юли тя придоби бизнеса на базираната в САЩ ANMAC Water Treatment Service, а през август — доставчика на услуги за реактивация на активен въглен REPUR в Италия. Придобиването на SIDRA Wasserchemie приключи в началото на октомври след получаването на одобрение от германските регулаторни органи, поради което то е извън третото тримесечие.

Прогнозата за цялата година остава непроменена въпреки волатилните разходи за суровини

Kemira запази прогнозата си за приходите през 2026 г. в диапазона от 2,6 млрд. до 3,0 млрд. евро и прогнозата за оперативната EBITDA в диапазона от 400 млн. до 500 млн. евро. За периода януари–септември приходите възлизат на 2 079,3 млн. евро, а оперативната EBITDA — на 341,8 млн. евро.

Ръководството продължи да прогнозира, че инфлацията при суровините и логистиката ще добави около 100 млн. евро към разходната база за цялата година, като приблизително половината ще бъде компенсирана чрез увеличение на цените. Това продължава да са допускания в прогнозата, а не вече постигнати компенсаторни мерки.

Салминен заяви, че компанията не очаква съществена промяна в търсенето през четвъртото тримесечие. Очаква се известно подобрение от ценообразуването по формула във Fiber Essentials, макар че волатилните разходи за суровини продължават да ограничават видимостта.

Заключение

Следващото планирано съобщение на Kemira за финансовите резултати е бюлетинът за финансовите отчети за 2026 г. на 9 февруари 2027 г. Основният въпрос ще бъде дали цените за клиентите и контролът на разходите ще стеснят разликата в рентабилността при продължаващо слабо търсене.

Прочетете още новини

Още новини от FinanceVelix

Отказ от отговорност

Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват информацията, налична към момента на публикуване, и могат да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.