Определение
Съотношението цена/печалба (P/E) сравнява цената на акцията на дадена компания с печалбата ѝ на акция и показва колко долара плащат инвеститорите за всеки $1 от годишната печалба на компанията.
Как работи
Основната формула е P/E = цена на акцията ÷ печалба на акция (EPS). Същият резултат се получава от пазарна капитализация ÷ нетна печалба, защото и двете части просто се умножават по броя на акциите. Историческото (trailing) P/E използва отчетената печалба за последните 12 месеца. Прогнозното (forward) P/E използва оценки за следващите 12 месеца, така че зависи от прогнози, които може да се окажат грешни.
P/E се използва, за да се сравни как пазарът оценява един долар печалба при различни компании или в различни периоди. По-високото число обикновено означава, че инвеститорите очакват по-бърз ръст на печалбата или смятат печалбата за по-стабилна. По-ниското число може да отразява бавен ръст, по-висок риск или временен спад в цената на акцията. Нормалните нива се различават значително между отраслите, затова сравненията са най-полезни в рамките на един отрасъл и спрямо собствената история на компанията.
Съотношението има ясни ограничения. Когато компанията е на загуба, P/E е отрицателно и обикновено се показва като неприложимо. Еднократни приходи или разходи могат да изкривят печалбата за отделна година. Високото P/E не означава автоматично, че акцията е надценена, а ниското P/E не доказва, че тя е евтина.
Пример (хипотетични числа)
Да приемем, че акциите на Компания X се търгуват по $60, а печалбата на акция за последните 12 месеца е $3.
P/E = $60 ÷ $3 = 20, така че инвеститорите плащат $20 за всеки $1 годишна печалба.
Проверка с общите суми: 500 000 000 акции × $60 = $30 000 000 000 пазарна капитализация, а нетна печалба от $1 500 000 000 дава $30 000 000 000 ÷ $1 500 000 000 = 20.
Акциите на Компания Y се търгуват само по $30, но печалбата е $1 на акция, така че P/E е $30 ÷ $1 = 30.
Компания Y има по-ниска цена на акция, но пазарът плаща повече за всеки долар от печалбата ѝ.
Чести грешки
- Сравняване на P/E на компании от много различни отрасли, сякаш едно и също ниво е нормално за всички.
- Тълкуване на високото P/E като доказателство за надценяване, без да се вземе предвид очакваният ръст.
- Смесване на исторически и прогнозни стойности на P/E в едно и също сравнение.
- Разчитане на P/E, изчислено от печалба, която включва голям еднократен приход или разход.
Свързани калкулатори
Този речник е само с образователна цел и не представлява инвестиционен съвет. Примерите използват хипотетични числа.