Čistá hodnota aktiv (NAV) společnosti Wendel vzrostla ve třetím čtvrtletí o 5,1 % na 167,0 € na plně zředěnou akcii, především díky vyšším oceněním portfolia, uvedla investiční skupina ve svém obchodním přehledu z 22. října. Růst zaznamenala také její činnost v oblasti správy aktiv a dokončení prodeje Stahl dne 1. října přineslo čistý výnos 1,14 miliardy €.

Hlavní body

  • Plně zředěná NAV dosáhla k 30. září 167,0 € na akcii, což představuje nárůst o 5,1 % za čtvrtletí a o 3,9 % od začátku roku.
  • Poplatky za správu aktiv a ostatní výnosy za devět měsíců vzrostly o 41,3 % na 344,0 milionu €, při růstu o 10 % při konstantním rozsahu konsolidace a směnných kurzech.
  • Prodej Stahl byl dokončen 1. října; prodej IHS stále probíhá a jeho dokončení se očekává do konce roku.

Obsah

Růst NAV společnosti Wendel podpořilo ocenění portfolia

Čtvrtletní nárůst zvýšil plně zředěnou čistou hodnotu aktiv z 158,9 € na akcii k 30. červnu na 167,0 € k 30. září. Wendel připsala zlepšení především oživení tržních oceňovacích násobků.

Nekótované investice přispěly 5,8 € na akcii, zatímco kótovaná aktiva přidala 2,7 € na akcii díky růstu ceny akcií Bureau Veritas. Wendel Investment Managers přispěla dalšími 0,3 € na akcii, především v důsledku vyššího ocenění investic do fondů spravovaných její platformou.

Zpětné odkupy akcií zvýšily během čtvrtletí NAV o 0,5 € na akcii. Provozní náklady, čistý výsledek financování a ostatní položky ji snížily o 1,2 € na akcii.

Správa aktiv se rozšiřuje prostřednictvím akvizic a získávání kapitálu

Wendel Investment Managers uzavřela září s aktivy ve správě v objemu 48,7 miliardy €, včetně 9,9 miliardy € neinvestovaného kapitálu. Aktiva generující poplatky dosáhla 37,7 miliardy €, což představuje nárůst o 9 % za 12 měsíců a o 5 % od začátku roku 2026.

Poplatky za správu a ostatní výnosy za devět měsíců dosáhly 344,0 milionu €, meziročně o 41,3 % více. Nárůst odrážel příspěvek Monroe Capital za celých devět měsíců a konsolidaci Committed Advisors od 1. dubna 2026. Růst při konstantním rozsahu konsolidace a směnných kurzech činil 10 %.

Získaný kapitál dosáhl během prvních devíti měsíců přibližně 3,0 miliardy €, včetně 2,0 miliardy $ u Monroe Capital a 1,3 miliardy € u Committed Advisors. Ve společnosti Monroe Capital Income Plus, nekótované společnosti pro rozvoj podnikání, činil čistý odliv kapitálu od začátku roku 0,17 miliardy $, přičemž žádosti o zpětný odkup ve třetím čtvrtletí oproti druhému poklesly.

Wendel očekává za celý rok 2026 přibližně 200 milionů € výnosů z poplatků na pro forma bázi, za předpokladu celoročního příspěvku Committed Advisors a konstantních směnných kurzů.

Výnosy z prodeje Stahl přijaty, transakce IHS stále čeká na dokončení

Prodej společnosti Stahl, s výjimkou Muno, byl dokončen 1. října a společnosti Wendel přinesl po odečtení dluhu a transakčních nákladů přibližně 1,14 miliardy €. Výnos odpovídal prémii 20 % vůči NAV společnosti Stahl před oznámením transakce.

Wendel samostatně podporuje nabídku společnosti MTN na IHS Towers, která by zajistila úplnou likviditu jejího 19% podílu a přibližně 535 milionů $ čistého výnosu. Dokončení se očekává do konce roku. Transakce Stahl a IHS by dohromady měly vynést přibližně 1,6 miliardy €.

Wendel v září také reinvestovala 50 milionů € do Globeducate na podporu strategie externího růstu této vzdělávací skupiny.

Provozní výsledky se u jednotlivých podílů liší

Bureau Veritas vykázala ve třetím čtvrtletí tržby 1 569,7 milionu €, což představuje nárůst o 10,1 %. Organický růst zrychlil na 6,2 % z 5,9 % ve druhém čtvrtletí. Společnost potvrdila svůj výhled na rok 2026: organický růst tržeb v rozmezí středních až vysokých jednociferných hodnot, zlepšení upravené provozní marže při konstantních směnných kurzech a silnou tvorbu hotovosti.

Mezi nekótovanými podíly klesly tržby společnosti Scalian za devět měsíců o 5,4 % na 358,1 milionu € v náročných tržních podmínkách, zejména ve Francii. Tržby Crisis Prevention Institute se snížily o 0,3 % na 115,2 milionu $, zatímco tržby ACAMS vzrostly o 2,3 % na 83,6 milionu $.

Globeducate vykázala za devět měsíců do 31. srpna tržby 308,3 milionu €, o 14,3 % vyšší, včetně organického růstu o 5,5 %. Údaje za rok 2026 zahrnovaly 17,3 milionu € z činnosti v Indii, která nebyla ve srovnatelném období roku 2025 konsolidována.

Hotovostní pozice a výplaty akcionářům

Po prodeji Stahl vykázala Wendel disponibilní hotovost ve výši 1,5 miliardy € oproti hrubému dluhu z dluhopisů ve výši 1,4 miliardy € a nečerpanému syndikovanému úvěrovému rámci ve výši 875 milionů €. Poměr úvěrů k hodnotě aktiv (LTV) činil k 30. září 9,5 %.

Dluhopisy nesou průměrný fixní úrokový náklad 2,8 % a jejich průměrná splatnost činí 5,8 roku; žádný dluhopis není splatný před rokem 2030.

Wendel dokončila 27. července zpětný odkup akcií v objemu 310 milionů €, v jehož rámci odkoupila 3,835 milionu akcií, což odpovídá 9 % základního kapitálu. Mezitímní dividenda ve výši 2,55 € na akcii je plánována na 19. listopadu a představuje polovinu minimální dividendy za finanční rok 2026.

Závěr

Přehled společnosti Wendel spojuje vyšší ocenění portfolia s růstem správy aktiv pro třetí strany a hotovostním výnosem z prodeje Stahl. Prodej IHS zůstává neuzavřenou transakcí, zatímco další plánovanou výplatou akcionářům je listopadová mezitímní dividenda.

Další zprávy

Další zprávy FinanceVelix

Upozornění

Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní či daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z informací dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si nezávisle ověřte a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě nepředstavuje doporučení.