Wendel NAV vzrostl ve třetím čtvrtletí o 5,1 % na 167,0 € za plně zředěnou akcii, což je podpořeno především vyššími oceněními portfolia, uvedla investiční skupina ve své obchodní aktualizaci z 22. října. Její podnikání v oblasti správy aktiv také vykázalo růst, zatímco dokončení prodeje Stahl 1. října přineslo čisté výnosy ve výši 1,14 miliardy €.

Klíčové poznatky

  • Plně zředěný NAV dosáhl k 30. září 167,0 € za akcii, což je nárůst o 5,1 % za čtvrtletí a o 3,9 % od začátku roku.
  • Poplatky za správu aktiv a další příjmy vzrostly za devět měsíců o 41,3 % na 344,0 milionu eur, s 10% růstem při konstantním obvodu a směnných kurzech.
  • Prodej Stahl byl uzavřen 1. října; likvidace IHS stále probíhá a dokončení se očekává do konce roku.

Obsah

Wendel NAV ziskuje díky ocenění portfolia

Čtvrtletní nárůst zcela zředil čistou hodnotu aktiv z 158,9 € za akcii k 30. červnu na €167,0 k 30. září. Wendel přičítal zlepšení především oživení tržních násobků ocenění.

Neobchodované investice přidaly 5,8 € za akcii, zatímco kótovaná aktiva přispěla 2,7 € za akcii díky zvýšení ceny akcií Bureau Veritas. Wendel Investment Managers přidala dalších 0,3 € za akcii, což hlavně odráží vyšší ocenění investic ve fondech spravovaných jeho platformou.

Odkupy akcií zvýšily NAV o 0,5 € za akcii během čtvrtletí. Provozní náklady, výsledky čistého financování a další položky jej snížily o 1,2 € za akcii.

Správa aktiv se rozšiřuje prostřednictvím akvizic a získávání finančních prostředků

Wendel Investment Managers ukončila září s aktivy ve správě ve výši 48,7 miliardy eur, včetně 9,9 miliardy eur suchého prášku. Aktiva platící poplatky dosáhla celkem 37,7 miliardy eur, což je nárůst o 9 % za 12 měsíců a o 5 % od začátku roku 2026.

Devítiměsíční poplatky za správu a další příjmy dosáhly 344,0 milionu eur, což je o 41,3 % více než o rok dříve. Nárůst odrážel plný devítiměsíční příspěvek Monroe Capital a konsolidaci Committed Advisors od 1. dubna 2026. Růst při konstantním obvodu a směnných kurzech byl 10 %.

Během prvních devíti měsíců dosáhlo získávání přibližně 3,0 miliardy €, včetně 2,0 miliardy u Monroe Capital a 1,3 miliardy € u Committed Advisors. Ve společnosti Monroe Capital Income Plus, neobchodované společnosti pro rozvoj podnikání, byly čisté odlivy kapitálu od začátku roku 0,17 miliardy USD, přičemž žádosti o odkup klesly ve třetím čtvrtletí oproti druhému.

Wendel očekává přibližně 200 milionů eur v celoročních výsledcích souvisejících s poplatky za rok 2026 na pro forma bázi, za předpokladu celoročního příspěvku od Committed Advisors a konstantních směnných kurzů.

Výtěžek ze Stahlu přijatý jako transakce IHS zůstává nevyřízený

Prodej Stahl, bez Muna, byl uzavřen 1. října a přinesl Wendelovi přibližně 1,14 miliardy eur po odstoupení dluhu a transakčních nákladů. Výnosy představovaly 20% prémii oproti Stahlovu předohlášenému NAV.

Samostatně Wendel podporuje nabídku MTN na IHS Towers, která by poskytla plnou likviditu pro její 19% podíl a přibližně 535 milionů dolarů čistých výnosů. Uzavření se očekává do konce roku. Očekává se, že transakce Stahl a IHS společně vygenerují přibližně 1,6 miliardy eur.

Wendel také v září reinvestoval 50 milionů eur do Globeducate na podporu strategie zahraničního růstu vzdělávací skupiny.

Provozní výkonnost se liší mezi jednotlivými držbami

Bureau Veritas oznámila tržby za třetí čtvrtletí ve výši 1 569,7 milionu eur, což je nárůst o 10,1 %, přičemž organický růst se zrychlil na 6,2 % z 5,9 % ve druhém čtvrtletí. Udržela si výhled na rok 2026 s průměrným až vysokým jednociferným organickým růstem tržeb, zlepšenou upravenou provozní marží při konstantních směnných kurzech a silnou generací hotovosti.

Mezi neobchodovanými podíly klesly devítiměsíční tržby Scalian o 5,4 % na 358,1 milionu eur v obtížných tržních podmínkách, zejména ve Francii. Příjmy Institutu pro prevenci krizí klesly o 0,3 % na 115,2 milionu dolarů, zatímco tržby ACAMS vzrostly o 2,3 % na 83,6 milionu dolarů.

Globeducate vykázal tržby ve výši 308,3 milionu eur za devět měsíců končících 31. srpnem, což představuje nárůst o 14,3 %, včetně 5,5% organického růstu. Jeho údaje za rok 2026 zahrnovaly 17,3 milionu eur z indických operací, které nebyly konsolidovány ve srovnatelném období roku 2025.

Hotovostní pozice a výplaty akcionářům

Po prodeji Stahlu Wendel oznámil 1,5 miliardy € dostupné hotovosti, oproti 1,4 miliardy € hrubého dluhu v dluhopisech, spolu s nevyzvednutým syndikovaným úvěrovým zařízením ve výši 875 milionů €. Poměr úvěru k hodnotě byl k 30. září 9,5 %.

Dluhopisy mají průměrné fixní náklady 2,8 % a průměrnou splatnost 5,8 roku, bez splatnosti před rokem 2030.

Wendel dokončil zpětný odkup akcií v hodnotě 310 milionů € dne 27. července, kdy znovu odkoupil 3,835 milionu akcií, což odpovídá 9 % základního kapitálu. Mezitímní dividenda ve výši 2,55 € za akcii je plánována na 19. listopadu, což představuje polovinu minimální dividendy za finanční rok 2026.

Závěr

Wendelova aktualizace kombinuje vyšší ocenění portfolia s růstem správy aktiv třetích stran a hotovosti přijaté od Stahla. Prodej IHS zůstává v čekacím procesu, zatímco listopadová mezitímní dividenda je další plánovanou platbou akcionářům.

Čtěte více zpráv

Více FinanceVelix novinky

Prohlášení

Tento FinanceVelix článek poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní nebo daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice nesou riziko ztráty. Fakta odrážejí materiály dostupné v době zveřejnění a mohou se měnit. Důležité informace si ověřte samostatně a v případě potřeby se poraďte s kvalifikovaným odborníkem. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě není doporučením.