Čínské fiskální výdaje v prvních osmi měsících roku 2026 klesly, přestože Mezinárodní měnový fond vyzval Peking k poskytnutí větších fiskálních stimulů. Nižší příjmy z prodeje pozemků a omezení půjček místních samospráv omezily zdroj financování infrastruktury a dalšího rozvoje.

Klíčové body

  • Podle odhadu společnosti Nomura klesly kombinované fiskální výdaje v prvních osmi měsících roku 2026 o 3,5 %.
  • MMF odhaduje čínský rozšířený veřejný dluh, včetně mimobilančních půjček, na přibližně 126,6 % HDP v roce 2025.
  • Peking nařídil místním dlužníkům podporovaným státem, aby do poloviny roku 2027 vyrovnali skrytý dluh a stali se tržně orientovanými podniky.

Čínské fiskální výdaje klesají

Ting Lu, hlavní ekonom společnosti Nomura pro Čínu, odhaduje, že kombinované fiskální výdaje v prvních osmi měsících roku 2026 klesly o 3,5 %, zatímco v roce 2025 vzrostly o 3,6 %. Tento pokles označil za fiskální propad a brzdu ekonomiky.

Místní úřady se při financování silnic, železničních tratí a průmyslových parků dlouhodobě spoléhaly na prodej pozemků developerům. Tyto příjmy od začátku propadu realitního trhu v roce 2021 klesají. Pekingský think tank CF40 odhaduje, že příjmy z prodeje pozemků klesly z 8,7 bilionu jüanů v roce 2021 na 4,2 bilionu jüanů, tedy přibližně 590 miliard dolarů.

Investice do fixních aktiv v městských oblastech v roce 2025 klesly o 3,8 % a v prvních třech čtvrtletích roku 2026 se snížily o dalších 7,2 %.

Dluh omezuje prostor pro půjčky místních samospráv

MMF odhaduje čínský veřejný dluh na přibližně 68,4 % HDP. Jeho širší rozšířená míra, která zahrnuje finanční nástroje místních samospráv a mimobilanční půjčky, dosáhla v roce 2025 přibližně 126,6 % HDP.

Peking se snaží omezit nové skryté půjčky a nařídil státem podporovaným dlužníkům, aby vyrovnali stávající skrytý dluh a do poloviny roku 2027 se transformovali na tržně orientované komerční státní podniky.

S&P Global Ratings odhaduje, že skrytý dluh těchto finančních nástrojů v roce 2025 klesl na 6,5 bilionu jüanů neboli 973,3 miliardy dolarů z 14,3 bilionu jüanů v roce 2023. Agentura uvedla, že mnoha těmto nástrojům stále chybí peněžní tok potřebný k úhradě úroků a nadále je zatěžují ztrátové veřejné projekty.

MMF vyzývá k podpoře v blízkém období

Výkonná ředitelka MMF Kristalina Georgieva vyzvala Čínu k poskytnutí výraznějších fiskálních stimulů, protože ekonomika čelí deflačním tlakům. Fond očekává, že růst zpomalí z 5 % v roce 2025 na 4,5 % v roce 2026 a na 4 % v roce 2027.

MMF doporučil střednědobý fiskální rámec, který by umožnil podporu v blízkém období a její následné omezení, aby pomohl zajistit udržitelnost dluhu. Fond také chce, aby Čína upustila od cílování konkrétního tempa růstu, které podle něj může podporovat nadměrné investice na místní úrovni.

Další důležitý termín

Oficiální čínský index PMI ve zpracovatelském průmyslu za říjen bude zveřejněn 31. října 2026.

Čtěte další zprávy

Další zprávy FinanceVelix

Upozornění

Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní nebo daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice s sebou nesou riziko ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z informací dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si nezávisle ověřte a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě nepředstavuje doporučení.