Ocenění indických akcií kleslo na šestileté minimum, přesto překonává hlavní rozvíjející se trhy

Ocenění indických akcií kleslo na nejnižší úroveň za šest let v důsledku poklesu akcií, k 26. říjnu 2026 však na základě očekávaných zisků zůstávalo zhruba dvakrát vyšší než u srovnatelných rozvíjejících se trhů.

Hlavní body

• Index MSCI India se obchodoval přibližně za 18,5násobek očekávaných zisků v příštích 12 měsících, což byl jeho nejnižší násobek od května 2020.
• V dolarovém vyjádření letos v roce 2026 zatím indexy Sensex a Nifty klesly o 18 %–19 %, zatímco MSCI India oslabil o 15,4 %.
• Index MSCI Emerging Markets se obchodoval za 8,7násobek očekávaných zisků.

Ocenění indických akcií klesá

Poměr ceny k očekávaným ziskům indexu MSCI India, denominovaného v dolarech, klesl z 22,5násobku na začátku roku 2026 a dostal se pod svůj desetiletý průměr 19,7násobku. V září 2024 dosáhl rekordních 24,54násobku, když indexy Sensex a Nifty vystoupaly na historická maxima.

Nedávný pokles trhu doprovázely prodeje ze strany zahraničních investorů, slabší rupie, vyšší ceny ropy a rostoucí výnosy amerických dluhopisů. Uvedené údaje neukazují, jak velkou měrou jednotlivé faktory k poklesu přispěly.

Jak si Indie stojí ve srovnání s ostatními trhy

Násobek očekávaných zisků indexu rozvíjejících se trhů klesl z 13,3násobku na začátku roku na 8,7násobku, tedy pod desetiletý průměr 12,05násobku. Indie se historicky obchodovala s prémií vůči srovnatelným trhům, což odráží mimo jiné relativně stabilní výhled firemních zisků a širokou základnu trhu.

Saurabh Patwa, vedoucí akciových investic a portfolio manažer ve společnosti Quest Investment Managers, varoval před stanovením pevné prémie Indie vůči rozvíjejícím se trhům jako spravedlivé hodnoty. Uvedl, že významná prémie může být oprávněná tam, kde podniky dosahují dlouhodobě udržitelného a nadprůměrného růstu zisků.

Odhady zisků zůstávají problémem

Vivek Iyer, partner a investiční ředitel společnosti Rational Equity Asset Management, uvedl, že zdánlivě nízké ocenění indexu Nifty závisí na odhadech budoucích zisků. Vzhledem k cenám ropy očekává další snižování konsenzuálních odhadů, což by znamenalo, že skutečný násobek je vyšší než uváděná hodnota.

Iyer označil nedávný pokles především za snížení ocenění velkých společností a uvedl, že akcie společností se střední a malou tržní kapitalizací se stále obchodovaly s prémií 50 %–70 % vůči svým historickým mediánům. Dodal také, že pokles ocenění se soustředil v podnicích citlivých na ceny ropy a úrokové sazby, včetně společností zabývajících se prodejem ropných produktů, výrobců barev, automobilek, leteckých společností, cementáren a poskytovatelů úvěrů.

Číst další zprávy

Další zprávy FinanceVelix

Upozornění

Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní ani daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Skutečnosti odpovídají informacím dostupným v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si nezávisle ověřte a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti či službě nepředstavuje doporučení.