Zisky AkzoNobel za třetí čtvrtletí roku 2026 ukázaly šesté po sobě jdoucí čtvrtletí růstu marží, protože zvýšení cen vyvážilo slabší objemy. Společnost vyrábějící barvy a nátěry oznámila upravenou EBITDA ve výši 388 milionů eur k 21. říjnu, přičemž předpovídala přibližně 1,47 miliardy eur za celý rok a zvýšila prodeje aktiv před plánovanou fúzí Axalta.
Klíčové poznatky
- Organické tržby vzrostly o 2 %, což je podpořeno cenami o 5 % navzdory nižším objemům a nepříznivému poměru prodejů.
- Upravená EBITDA marže vzrostla na 15,3 %, ale vykazovaná provozní ztráta se rozšířila.
- Očekává se, že dohody o prodeji barev v jihovýchodní Asii podpoří snižování zadlužení; fúze Axalta stále podléhá regulačním schválením.
Obsah
- Výsledky AkzoNobel oddělují cenové zisky od poptávky
- Marže barev se zlepšují i přes menší objemy
- Generování hotovosti čelí transakčním nákladům
- Roční výhled zůstává oddělený od plánů Axalta
- Závěr
Výsledky AkzoNobel oddělují cenové zisky od poptávky
Oznámení výsledků AkzoNobel za třetí čtvrtletí ukázalo tržby ve výši 2,538 miliardy eur, což je zhruba stagnace oproti 2,547 miliardy € o rok dříve. Upravená EBITDA vzrostla o 1 % na vykazované bázi, tedy o 4 % při srovnatelném rozsahu a v konstantních měnách.
Organický nárůst prodeje byl způsoben spíše cenami než vyšší poptávkou. Ceny vzrostly o 5 %, objemy klesly o 2 % a mix snížil růst o jeden procentní bod. Změny v rozsahu podnikání snížily vykazované příjmy o 5 %, zatímco zahraniční směna přidala 3 %.
Upravená EBITDA marže vzrostla o 20 bazických bodů na 15,3 %. Nicméně vykazovaná provozní ztráta se rozšířila z 29 milionů na 73 milionů eur, přičemž provozní zisk byl ovlivněn dekonsolidací ruských operací a odprodejem Pákistánu. Upravené zlepšení tedy nepředstavovalo zlepšení napříč všemi ukazateli zisku.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Čistá hotovost z provozní činnosti ve třetím čtvrtletí | 187 milionů €, ve srovnání s 331 miliony € ve třetím čtvrtletí 2025 |
| Obchodní pracovní kapitál | 15,7 % tržeb, což meziročně roste o 130 bazických bodů |
| Návratnost investovaného kapitálu | Zvýšil se na 13,7 % |
| Rozsah likvidace v jihovýchodní Asii | Něco přes 300 milionů eur ročních příjmů; regionální provoz Coatings zůstává |
| Střednědobý cíl ziskovosti | Upravená EBITDA marže nad 16 % |
Marže barev se zlepšují i přes menší objemy
Organické prodeje Decorative Paints vzrostly o 1 %, přičemž ceny o 5 % byly vyváženy 3% poklesem objemu a jedním procentním bodem negativním mixovým efektem. Upravená EBITDA marže se přesto zvýšila o 200 bazických bodů na 19,4 %. Organické prodeje nátěrů vzrostly o 3 %, kombinující ceny o 5 % s 2 % nižšími objemy.
Management popisoval pokračující slabost na automobilovém a obecném stavebním trhu. Objemy renovací vozidel v Severní Americe zůstaly na dně, zatímco letectví zaznamenalo dvouciferný růst a výstavba datových center podporovala poptávku po ochranných nátěrech.
Finanční ředitel Maarten de Vries uvedl, že inflace surovin byla v čtvrtletí v desetiletí v nízkých jednociferných hodnotách, přičemž podobný trend se očekává i ve čtvrtém čtvrtletí. Předpoklady vedení za čtvrté čtvrtletí zahrnují stagnující objemy, ceny mírně před inflací surovin a plánované úspory provozních nákladů.
Generování hotovosti čelí transakčním nákladům
Volný peněžní tok dosáhl ve třetím čtvrtletí 119 milionů € a za prvních devět měsíců 83 milionů €, přičemž počet od začátku roku byl snížen o 69 milionů € v transakčních nákladech. Vedení očekává celoroční peněžní odlivy související s fúzemi ve výši přibližně 100 milionů €.
Páka byla na konci čtvrtletí 2,1násobek, což je blízko cíli společnosti přibližně dvojnásobku. Závazné dohody o prodeji podnikání v oblasti Southeast Asian Decorative Paints společnosti Nippon Paint oceňují tyto operace na 1,2 miliardy €, tedy 1,35 miliardy $. Očekávané čisté peněžní výnosy jsou přibližně 900 milionů €.
De Vries uvedl, že výnosy z prodeje podpoří rychlejší deleverage a návrat k běžné alokaci kapitálu. Management se nezavázal k konkrétnímu pákovému poměru pro rok 2027 ani k urychlenému harmonogramu zpětného odkupu akcií.
Roční výhled zůstává oddělený od plánů Axalta
AkzoNobel očekává celoroční upravenou EBITDA za rok 2026 ve výši přibližně 1,47 miliardy eur, založenou na směnných kurzech na konci roku 2025 a upravenou o prodeje svých podniků v oblasti tekutých nátěrů v Asii. Výhled je na samostatné bázi a nezahrnuje dopady navrhované fúze Axalta.
Fúze by měla být uzavřena začátkem roku 2027, s podmínkou regulačních schválení. Management uvedl, že přibližně dvě třetiny schválení byly zajištěny, a zachovalo si cíl nákladové synergie 600 milionů dolarů navzdory plánovaným regulačním odprodejům.
Generální ředitel Greg Poux-Guillaume uvedl, že výpočet synergie již umožnil pravděpodobné nápravy. Tyto plánované likvidace zahrnují evropský byznys s renovací vozidel AkzoNobel a severoamerický dřevařský segment Axalta; vedení očekává, že přibližně 90 % nákladových synergií bude do tří let od uzavření.
Závěr
Dalším operačním testem je, zda ceny a úspory nákladů ve čtvrtém čtvrtletí dokážou udržet marže při očekávaných objemech, které zůstanou stejné. Samostatně zůstávají regulační schválení a povinné odprodeje milníky k očekávanému uzavření plánované fúze Axalta na začátku roku 2027.
Čtěte více zpráv
Prohlášení
Tento FinanceVelix článek poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní nebo daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice nesou riziko ztráty. Fakta odrážejí materiály dostupné v době zveřejnění a mohou se měnit. Důležité informace si ověřte samostatně a v případě potřeby se poraďte s kvalifikovaným odborníkem. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě není doporučením.
