Obchodování s akciemi vygenerovalo pěti největším investičním bankám za prvních devět měsíců roku 2026 přibližně 67 miliard dolarů, což už o 7 miliard dolarů překonalo jejich rekord za celý rok 2025. Goldman Sachs, JPMorgan Chase a Morgan Stanley společně získaly 52 miliard dolarů, protože poptávka po akciích společností zaměřených na umělou inteligenci a financování hedgeových fondů pomohly rozšířit jejich podnikání.
Klíčová zjištění
- Goldman Sachs, JPMorgan a Morgan Stanley do září získaly téměř 80 % výnosů pěti bank z obchodování s akciemi.
- Prime brokerage propojuje boom v obchodování s úvěrováním, protože hedgeové fondy si půjčují, aby zvýšily svou investiční expozici.
- Vyšší pákový efekt přináší rizika a rozdíly ve vykazování výnosů komplikují srovnávání bank.
Obsah
- Obchodování s akciemi zvýhodňuje rozsah a kapacitu financování
- Výsledky JPMorgan ukazují sílu prime brokerage a derivátů
- Asie nabízí příležitosti, ale souhrnné výnosy je třeba posuzovat obezřetně
- Pákový efekt přináší růst i expozici vůči rizikům
- Závěr
Obchodování s akciemi zvýhodňuje rozsah a kapacitu financování
Výhoda těchto tří bank přesahuje samotné provádění akciových pokynů. Jejich divize prime brokerage poskytují hedgeovým fondům úvěry na marži, půjčování cenných papírů a další obchodní služby, což jim umožňuje vedle příjmů souvisejících s transakcemi získávat také výnosy z financování.
Vedoucí pracovníci bank uvedli, že poptávka po pákovém financování spojeném s hardwarem pro umělou inteligenci, velkými společnostmi v oblasti cloudových výpočtů a dodavateli čipů dosáhla ve třetím čtvrtletí nových maxim. Výnosy Goldman Sachs z financování obchodování s akciemi vzrostly o 96 % na rekordních 3,37 miliardy dolarů. JPMorgan a Morgan Stanley srovnatelný údaj samostatně nezveřejňují.
Praktický rozdíl je důležitý: banky mohou těžit jak z financování investičních pozic klientů, tak z nákupu a prodeje cenných papírů. Velké rozvahy a široká nabídka produktů pomáhají největším obchodníkům obsluhovat fondy působící na více trzích.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Výnosy pěti bank z obchodování s akciemi | Přibližně 67 miliard dolarů za devět měsíců končících 30. září 2026. |
| Srovnání s rokem 2025 | Výnosy za devět měsíců překonaly předchozí rekord za celý rok o 7 miliard dolarů. |
| Tři přední banky | Goldman Sachs, JPMorgan a Morgan Stanley společně vygenerovaly 52 miliard dolarů. |
| Financování obchodování s akciemi u Goldman Sachs | Rekordní výnosy ve třetím čtvrtletí ve výši 3,37 miliardy dolarů, což představuje nárůst o 96 %. |
| Equity Markets u JPMorgan | Výnosy ve třetím čtvrtletí činily 5,0 miliardy dolarů, meziročně o 49 % více. |
Výsledky JPMorgan ukazují sílu prime brokerage a derivátů
Zpráva JPMorgan o výsledcích za třetí čtvrtletí 2026 vykázala výnosy Equity Markets ve výši 5,0 miliardy dolarů, meziročně o 49 % vyšší, k čemuž přispěly silné výsledky napříč produkty, zejména v oblasti prime brokerage a derivátů. To překonalo výsledky širší divize Markets banky, jejíž výnosy vzrostly o 15 %.
Finanční ředitel Jeremy Barnum na konferenčním hovoru k výsledkům označil umělou inteligenci za „dominantní téma“ a uvedl, že kapitál se získával prostřednictvím různých mechanismů. Jeho komentáře vysvětlují poptávku po financování, neprokazují však, jaká část výnosů banky pocházela konkrétně z obchodů souvisejících s umělou inteligencí.
Asie nabízí příležitosti, ale souhrnné výnosy je třeba posuzovat obezřetně
Investiční trend spojený s umělou inteligencí se týká také Jižní Koreje a Tchaj-wanu, kde výrobci paměťových čipů a polovodičů zásobují rozvíjející se odvětví datových center. Mezinárodní sítě největších bank jim umožňují podporovat investory přesouvající se mezi těmito trhy a americkými technologickými akciemi.
Srovnávání jednotlivých bank má nicméně svá omezení. Transakční daně a kolkovné mohou být zahrnuty do celkových výnosů, a navyšovat tak vykazované souhrnné hodnoty prime brokerage v Asii. Banky se také liší v tom, zda do výnosů z obchodování s akciemi zahrnují například služby clearingu.
Souhrnné údaje proto ukazují rozsah a dynamiku tohoto podnikání, nikoli dokonale standardizované měřítko konkurenční výkonnosti.
Pákový efekt přináší růst i expozici vůči rizikům
Změny amerických pravidel pro pákový efekt, dokončené v roce 2025 s možností jejich předčasného uplatnění od ledna 2026, poskytly velkým bankám větší flexibilitu při rozšiřování činností náročných na rozvahu, jako je prime brokerage.
Tato kapacita financování zároveň vyvolává otázky ohledně rizik. Mezinárodní měnový fond v říjnu 2026 varoval, že rostoucí pákový efekt hedgeových fondů, soustředěné pozice a souběžné prodeje by mohly ohrozit finanční stabilitu. Objem aktiv hedgeových fondů ve světě odhadl na 13 bilionů dolarů.
Banky poukazují na požadavky na kolaterál a časté zátěžové testování jako na ochranná opatření. Tyto kontroly však nevylučují možnost, že pokles cen vyvolá výzvy k doplnění marže a nucené prodeje. Změna nálady vůči umělé inteligenci by také prověřila poptávku po financování, která podpořila současný boom výnosů.
Závěr
Výsledky za čtvrté čtvrtletí doplní obraz výnosů za rok 2026. Klíčové bude i nadále rozlišovat, jaká část růstu pochází z obchodování a financování klientů a jak účinně banky řídí pákový efekt, který tyto činnosti podporuje.
Další zprávy
Upozornění
Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli individuální finanční, investiční, právní či daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z materiálů dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si nezávisle ověřte a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti či službě nepředstavuje doporučení.
