Výhled výnosů bitcoinu od JPMorgan Asset Management předpokládá složené roční zhodnocení 10 % v příštích 10–15 letech, což převyšuje její prognózu 7,5 % pro americké akcie s velkou tržní kapitalizací. Odhady jsou součástí jejích dlouhodobých předpokladů pro kapitálové trhy na rok 2027, zveřejněných 19. října 2026. Bitcoin je v nich nově zahrnut, banka jej však nezařazuje mezi portfoliové alokace.
Hlavní body
- U bitcoinu se předpokládá složený roční výnos 10 %, ovšem při odhadované roční volatilitě 55 %.
- Výhled na rok 2027 nově zahrnuje bitcoin, ten však zůstává mimo hlavní kovarianční matice portfolií.
- Matt Hougan, investiční ředitel společnosti Bitwise, zpochybnil předpoklady ohledně výnosů i volatility.
Obsah
- Výhled výnosů bitcoinu spojuje růst s vysokou volatilitou
- První zařazení ještě neznamená portfoliovou alokaci
- Bitwise zpochybňuje odhady rizika a výnosů
- Závěr
Výhled výnosů bitcoinu spojuje růst s vysokou volatilitou
JPMorgan u bitcoinu uvádí aritmetický průměrný roční výnos 20,9 % a zároveň odhad složeného ročního výnosu 10 %. Jde o dvě různé metriky, nikoli o vzájemně si odporující prognózy: aritmetický průměr vyjadřuje průměrné roční výnosy, zatímco složená míra zachycuje růst za celé investiční období.
Tento rozdíl je důležitý u aktiva s odhadovanou roční volatilitou 55 %. Výrazné výkyvy mohou způsobit značný rozdíl mezi průměrnými ročními výnosy a složeným růstem. Ani jedno z těchto čísel není prognózou výkonnosti bitcoinu v konkrétním roce.
Předpoklady řadí bitcoin z hlediska očekávaných výnosů nad několik tradičních investic, samotný vyšší uvedený odhad však nedokazuje, že nabídne lepší výsledek po zohlednění rizika.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Americké akcie s velkou tržní kapitalizací | Předpokládaný roční výnos 7,5 % v horizontu 10–15 let. |
| Portfolio USD 60/40 složené z akcií a dluhopisů | Předpokládaný roční výnos 7,0 % v horizontu 10–15 let. |
| Zlato | Předpoklad dlouhodobého výnosu 5,5 %. |
První zařazení ještě neznamená portfoliovou alokaci
Oznámení JPMorgan o předpokladech pro kapitálové trhy na rok 2027 popisuje nově zavedené rozpětí výnosů bitcoinu a výslovně uvádí, že bitcoin není zahrnut jako alokace. Toto rozlišení odděluje zveřejnění investičního předpokladu od přidělení místa danému aktivu v modelových portfoliích banky.
Výzkum také bitcoin ponechává mimo hlavní kovarianční matice, přičemž důvodem je omezená historie jeho korelace s tradičními portfolii. Tyto matice pomáhají vyhodnocovat, jak se aktiva pohybují společně, takže vynechání bitcoinu omezuje jeho začlenění do rámce pro tvorbu portfolií.
Širší výhled umožňuje srovnání se zavedenými aktivy a tradičním portfoliem akcií a dluhopisů. Všechna tato čísla představují dlouhodobé předpoklady, nikoli realizované výsledky nebo zaručené výnosy.
Bitwise zpochybňuje odhady rizika a výnosů
Matt Hougan, investiční ředitel společnosti Bitwise Asset Management, v komentářích na síti X uvítal zařazení bitcoinu, současně však zpochybnil použité předpoklady. Uvedl, že odhad volatility 55 % je příliš vysoký a odhad složeného výnosu 10 % příliš nízký.
Hougan uznal výhrady JPMorgan a řekl: „Uvádějí spoustu výhrad a říkají, že toto aktivum stále prochází vývojem. Přesto je to docela úžasné.“ Jeho reakce představuje hodnocení správce aktiv, nikoli změnu prognóz JPMorgan.
Závěr
Bitcoin má nyní místo ve zveřejněných dlouhodobých předpokladech JPMorgan ohledně výnosů, nikoli však v jejích portfoliových alokacích. Klíčovou otázkou je, zda budoucí výzkum překročí rámec samostatného odhadu; vydání pro rok 2027 žádné takové začlenění neoznamuje.
Další zprávy
Upozornění
Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli individuální finanční, investiční, právní či daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice s sebou nesou riziko ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z informací dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si nezávisle ověřte a v případě potřeby se poraďte s kvalifikovaným odborníkem. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě nepředstavuje doporučení.
