Akcie Dellu prudce klesly 14.–15. října 2026 poté, co Barclays snížila jejich hodnocení a zpochybnila, nakolik rychlý růst tržeb společnosti odráží vyšší ceny pamětí, a nikoli silnější výdaje podniků na AI. Pokles přišel navzdory rekordnímu počtu objednávek AI serverů a zvýšenému celoročnímu výhledu tržeb.
Klíčové body
- Barclays snížila hodnocení akcií Dellu z Overweight na Equal Weight a cílovou cenu z 603 na 574 USD.
- Banka zpochybnila udržitelnost růstu podpořeného rostoucími náklady na paměti, které společnost přenáší na zákazníky.
- Nejnovější výsledky Dellu ukázaly nevyřízené objednávky AI serverů v hodnotě 95 miliard USD, objednávky se však liší od vykázaných tržeb.
Obsah
- Akcie Dellu po prudkém růstu v roce 2026 ustupují
- Rekordní objednávky představují jiný ukazatel poptávky
- Přehodnocení se týká i dalších společností
- Závěr
Akcie Dellu po prudkém růstu v roce 2026 ustupují
Akcie Dellu uzavřely 14. října na přibližně 507,93 USD, tedy v den snížení hodnocení klesly o 11,6 %, a 15. října se propadly ještě níže, na 473,39 USD. To znamenalo, že se jejich cena ocitla téměř 20 % pod rekordní závěrečnou hodnotou z poloviny září, poté co před vyjádřením analytika v roce 2026 vzrostla o více než 300 %.
Analytik Barclays Tim Long poukázal na ocenění akcií a načasování investic podniků do AI. Banka odhadla, že podniky v průměru vyčleňují na AI pouze 5 % svých rozpočtů na informační technologie, přičemž zhruba čtvrtina firemních výdajů na AI směřuje do hardwaru.
Hlavní obavou nebylo, zda poptávka po AI existuje. Barclays uvedla, že globální nedostatek pamětí umožnil dodavatelům infrastruktury přenášet vyšší náklady na komponenty na zákazníky, čímž se zvýšil vykazovaný růst tržeb způsobem, který se může obrátit, pokud se ceny pamětí stabilizují nebo klesnou.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Výhled tržeb za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2027 | 49,0 miliardy USD, meziroční nárůst o 81 % |
| Výhled zředěného zisku na akcii dle GAAP za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2027 | 6,10 USD, meziroční nárůst o 168 % |
| Výhled zředěného zisku na akcii dle non-GAAP za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2027 | 6,50 USD, meziroční nárůst o 151 % |
Rekordní objednávky představují jiný ukazatel poptávky
Oznámení výsledků Dellu za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2027, zveřejněné 1. září za čtvrtletí končící 31. července, ukázalo meziroční růst tržeb o 58 % na 47,0 miliardy USD. Zředěný zisk na akcii dle GAAP vzrostl o 273 % na 6,34 USD, zatímco zředěný zisk na akcii dle non-GAAP se zvýšil o 203 % na 7,04 USD.
Společnost získala rekordní objednávky AI serverů v hodnotě 60,9 miliardy USD, vykázala tržby z AI serverů ve výši 16,4 miliardy USD a čtvrtletí uzavřela s nevyřízenými objednávkami v hodnotě 95 miliard USD. Tyto údaje popisují různé fáze činnosti: objednávky a nevyřízené objednávky představují zakázky čekající na vyřízení, zatímco vykázané tržby odrážejí již zaúčtované prodeje.
Vedení zvýšilo celoroční výhled tržeb na fiskální rok 2027 o 25 miliard USD na 192 miliard USD a navýšilo výhled tržeb ze serverů optimalizovaných pro AI z 60 na 74 miliard USD. Stále jde o prognózy, nikoli dokončené prodeje.
Provozní ředitel Jeff Clarke uznal vliv cen a uvedl: „V našem růstu se projevuje určitá inflace.“ Generální ředitel Michael Dell samostatně 13. října řekl, že poptávka podniků po AI je teprve na začátku a poptávka po výpočetním výkonu pro AI stále převyšuje nabídku.
Přehodnocení se týká i dalších společností
Barclays ze stejných důvodů souvisejících s oceněním a udržitelností růstu snížila také hodnocení společností Hewlett Packard Enterprise a NetApp na úroveň odpovídající doporučení Hold. Akcie HPE i Super Micro Computer během obchodování 15. října klesly až o 7 %.
Investoři řeší rozdíl mezi poptávkou po výpočetní infrastruktuře a tempem, jakým se tato poptávka promítá do růstu tržeb. Nevyřízené objednávky Dellu podporují výhled poptávky vedení společnosti, samy o sobě však nevyvracejí obavy Barclays ohledně vlivu inflace cen komponent.
Závěr
Další čtvrtletní výsledky Dellu, jejichž zveřejnění se očekává v listopadu, přinesou nové informace o objednávkách AI, nevyřízených objednávkách a tržbách. Tyto údaje pomohou posoudit, zda poptávka udržuje růst i v době, kdy se pozorněji zkoumá příspěvek cen pamětí.
Další zprávy
Upozornění
Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní nebo daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z informací dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si ověřte z nezávislých zdrojů a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě nepředstavuje doporučení.
