ICICI Bank dosáhla v čtvrtletí končícím 30. září 2026 rychlejšího růstu zisku, úvěrů a vkladů než HDFC Bank, přičemž obě indické banky vykázaly nižší úrokové marže. Výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2027 staví investory před otázku, jak poměřovat silnější provozní růst ICICI s vyhlídkami HDFC na oživení marží a nákladů financování.

Hlavní závěry

  • Čtvrtletní zisk ICICI vzrostl o 20,1 %, zatímco HDFC vykázala růst přibližně o 5 %.
  • Vklady v cizích měnách podpořily úvěrování ICICI, růst však zůstal silnější i po vyloučení souvisejících úvěrů.
  • Obě banky čelí tlaku na marže; vyhlídka na jejich oživení u HDFC je zatím očekáváním, nikoli již vykázaným zlepšením.

Obsah

ICICI Bank prohlubuje náskok v provozním růstu

Čistý zisk ICICI po zdanění dosáhl 14 843 crore rupií, oproti 12 359 crore před rokem. Čtvrtletní zisk HDFC vzrostl přibližně o 5 % na zhruba 19 500 crore rupií. HDFC zůstala z hlediska výše zisku větší bankou, ICICI však vykázala rychlejší růst.

Přehled výsledků ICICI za zářijové čtvrtletí ukázal meziroční růst celkových úvěrů o 30,0 % a zvýšení vkladů ke konci období o 27,1 %. Úvěry HDFC vzrostly o 16,4 % a vklady o 18,8 %.

Hlavní údaje o úvěrování podpořily vklady nerezidentů v bankách v cizích měnách, známé jako vklady FCNR(B). Po vyloučení úvěrů poskytnutých mezinárodními pobočkami proti těmto vkladům činil růst úvěrů ICICI 24,1 %. Růst HDFC po vyloučení úvěrů souvisejících s FCNR(B) dosáhl 14,4 %, takže i po této úpravě zůstal rozdíl značný.

PoložkaPodrobnosti
Poměr hrubých nevýkonných úvěrůHDFC: 1,11 %; ICICI: 1,20 % k 30. září 2026.
Poměr čistých nevýkonných úvěrůHDFC: 0,37 %; ICICI: 0,30 % k 30. září 2026.
Čtvrtletní náklady na úvěrové rizikoHDFC: 0,46 %; ICICI: 0,20 %.
Podmíněné rezervy HDFCPřibližně 49 500 crore rupií, tedy zhruba 1,5 % úvěrů.

Příliv vkladů přináší kompromis v podobě tlaku na marže

ICICI získala přibližně 18 miliard dolarů ve vkladech FCNR(B) a značnou část prostředků použila k úvěrování, včetně zahraničních úvěrů. Tato aktiva rozšířila rozvahu, ale přinášela nižší marže než domácí úvěrování.

Čistá úroková marže ICICI klesla na 4,18 % ze 4,36 % v předchozím čtvrtletí. V předchozím čtvrtletí navíc zahrnovala osmibodový přínos z úroků z daňové vratky, takže celý vykázaný pokles nelze přičítat změně skladby úvěrů.

Vedení očekává další mírné snížení marží ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2027 a jejich následné oživení od čtvrtého čtvrtletí. Jde o výhled, nikoli o zlepšení, kterého již bylo dosaženo.

Vykázaná čistá úroková marže HDFC z aktiv činila 3,16 %, což představuje mezikvartální pokles o 10 bazických bodů. Na náklady financování působily mimo jiné toky vkladů FCNR(B), náklady financování a nižší podíl vkladů na běžných a spořicích účtech.

Případné oživení HDFC závisí na levnějším financování

Podle Anand Rathi se HDFC nedařilo zmenšit provozní rozdíl vůči ICICI, který vznikl po fúzi. Vzhledem k tomu, že růst vkladů na běžných a spořicích účtech zaostává za růstem úvěrů, makléřská společnost očekává, že náprava nevýhody v nákladech financování potrvá déle.

Makléřská společnost se přesto domnívá, že marže HDFC možná dosáhly dna. Analytici očekávají podporu díky využití vkladů FCNR(B) a postupnému splácení drahých výpůjček. Tyto potenciální přínosy se však teprve musí projevit v dalších výsledcích.

Vývoj cen akcií se výrazně liší. Podle údajů k 19. říjnu 2026 činil výnos akcií ICICI od začátku roku 3,5 %, zatímco akcie HDFC klesly o 28 %. Korekce přiměla JM Financial zvýšit doporučení pro HDFC z „add“ na „buy“, toto hodnocení je však názorem makléřské společnosti, nikoli důkazem, že se provozní oživení již dokončilo.

Kvalita úvěrů nabízí smíšené srovnání

Žádná z bank neměla výhodu ve všech ukazatelích kvality úvěrů. HDFC vykázala nižší poměr hrubých nevýkonných úvěrů, zatímco ICICI měla nižší čistý poměr i náklady na úvěrové riziko.

Náklady ICICI na úvěrové riziko podpořily nižší objemy úvěrů převedených do nevýkonných a významná úhrada ze strany velkého podnikového klienta. Náklady HDFC na úvěrové riziko mírně vzrostly, ačkoli objem nově nevýkonných úvěrů v hrubém i čistém vyjádření mezikvartálně klesl. HDFC měla také značný objem podmíněných rezerv.

Závěr

Výsledky za zářijové čtvrtletí ukazují rychlejší růst ICICI, zatímco případné oživení HDFC nadále závisí na zlepšení ekonomiky financování. Příští vykazované období prověří očekávání vedení ICICI ohledně dalšího mírného snížení marží i to, zda HDFC začne dosahovat zlepšení, které analytici předpokládají.

Další zprávy

Další zprávy FinanceVelix

Upozornění

Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní ani daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z informací dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si ověřte z nezávislých zdrojů a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě neznamená jejich doporučení.